飞科电器：致力于打造全球著名的智能时尚电器品牌运营商
上海飞科电器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
飞科电器董事长、总裁 李丐腾 先生
飞科电器董事兼常务副总裁 金文彩 先生
飞科电器财务总监 胡 莹 女士
飞科电器董事会秘书 乔国银 先生
中信证券投资银行管理委员会执行总经理 秦成栋 先生
中信证券投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人 苏 健 先生
上海飞科电器股份有限公司
董事长、总裁李丐腾先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和各位网友：
大家下午好！欢迎大家参加上海飞科电器股份有限公司首次发行A股网上路演活动。我谨代表飞科电器全体同仁，向关心与支持飞科电器的广大投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！同时也感谢上证路演中心和中国证券网为此次网上路演活动提供的专业服务。
公司目前以电动剃须刀和电吹风为主要产品，集个人护理电器、生活电器研发、制造、销售于一体。飞科电器创建于1999年，现已发展成为一家以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力、拥有较为完整的个人护理电器产品体系以及较高市场占有率的行业龙头企业，公司现拥有120多项自主创新专利，是中国剃须刀行业国家标准制订单位，中国个人护理电器第一品牌。
公司希望通过此次IPO，借助资本市场的力量，达到产业资本与金融资本的融合，继续专注于个人护理电器及智能家居电器行业，并不断构建、完善与之相匹配的互联网化商业模式，持续优化产品结构、渠道建设和产业链布局，成为全球著名的智能时尚电器品牌运营商，持续提升公司的盈利能力和资产质量，建树积极健康的股东文化。
今天非常高兴能与投资者和各界朋友进行网上互动，衷心希望大家能畅所欲言，为公司发展献言献计，我们将真诚地与您沟通交流。我们相信，有广大投资者的信任与支持，飞科电器此次股票发行上市必将取得圆满成功！谢谢大家！
中信证券投资银行管理委员会
执行总经理秦成栋先生致辞
尊敬的投资者朋友们、各位网友：
大家下午好！
今天非常荣幸能够参加上海飞科电器股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会，我谨代表中信证券股份有限公司向大家表示热烈欢迎！
作为我国领先的个人护理电器品牌企业，经过17年的不断发展和积累，飞科电器已经在全国建立了完善的立体式营销网络，并取得了较高的品牌知名度，形成了与外资品牌相抗衡的竞争优势。坚持以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力，飞科电器致力于打造和谐共赢的生态产业链，进而满足消费者需求，从而提高消费者生活品质。清晰的品牌定位及卓越的研发实力，让飞科电器始终走在行业前列。本次上市，作为一个新的起点，飞科电器翻开了企业发展的新篇章。
中信证券作为飞科电器的保荐机构，在与公司的长期合作中，不仅见证了飞科电器的快速发展，也亲身感受到了公司管理层超前的品牌洞察力、深厚的行业积累和卓越的执行能力。我们坚信，以本次发行为契机并凭借其在行业内领先的综合竞争力，飞科电器将发展成为实力雄厚、业绩突出、不断创新的国内一流公司。
在今天的交流中，我们将认真负责地回答各位投资者和朋友们所提出的问题，把飞科电器这家优质企业推荐给大家。
飞科电器成功上市后，中信证券将继续秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履行各项保荐义务，持续督导使飞科电器不断完善公司治理、加强投资者关系管理，协助飞科电器成为规范运作的上市公司典范。
最后，预祝上海飞科电器股份有限公司首次公开发行A股圆满成功！谢谢大家！
上海飞科电器股份有限公司
董事兼常务副总裁金文彩先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：
大家好！时间过得很快，今天的网上路演马上就要结束了。非常感谢各位朋友对飞科电器的热心关注，通过网络平台为公司发展献计献策。在此，我谨代表公司感谢各位的热情参与，以及对我们的信任、关爱和支持！同时也感谢主承销商中信证券及所有中介机构为本次网上交流会顺利举行所付出的努力。
通过今天的网上交流，相信大家对飞科电器有了更全面的认识，非常感谢广大投资者朋友对公司发展提出的宝贵意见和建议，也欢迎各位积极参与本次新股的申购。对大家提出的建议，我们一定会认真考虑、积极吸纳、努力落实。由于时间有限，本次网上路演未能回答所有投资者的提问，对此，希望未来大家通过各种方式与我们保持沟通和交流，我们将在恪守上市公司信息披露规则的前提下，基于公平、公正、公开的原则，将上市公司信息及时、真实、有效地告知各位投资者。
发行上市登陆资本市场是飞科电器发展前行的崭新起点，未来我们一定会积极把握资本市场与产业市场融合发展的契机，充分整合、做精、做强、做大企业，持续提升企业的盈利能力和资产质量，实现企业可持续发展以及股东价值、员工价值和社会效益的最大化，使飞科电器成为一家值得大家信赖的、具有长期投资价值的优秀上市公司！谢谢大家！
经营篇
问：请介绍下贵公司的主要业务。
李丐腾：公司的主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售，以电动剃须刀和电吹风为主要产品。公司业已形成了较为完整的个人护理电器产品体系。
问：请介绍下公司在行业中有哪些优势。
李丐腾：作为我国领先的个人护理电器品牌企业，经过17年的不断发展和积累，飞科电器已经在全国建立了完善的立体式营销网络，并取得了较高的品牌知名度，形成了与外资品牌相抗衡的竞争优势。公司坚持以“研发设计”和“品牌运营”为核心竞争力，致力于打造和谐共赢的生态产业链。2015年，“FLYCO飞科”商标被上海市工商行政管理局认定为“上海市著名商标”，“FLYCO飞科”品牌电动剃须刀被上海市名牌推荐委员会推荐为“二〇一五年度上海名牌”。面对激烈的市场竞争，飞科品牌电动剃须刀、电吹风等个人护理电器产品稳居国内市场占有率前列。
问：请介绍一下公司的技术储备情况。
金文彩：“研发设计”是公司的核心竞争力之一，公司坚持“技术创新领先”的经营宗旨，并建立了产品策划部、技术中心、质控部等职能部门，形成了涵盖产品的市场调研、研发设计以及质量监控的全方位管理控制体系，能有效地满足市场的变化和需求。
问：财务报告审计截止日后主要经营状况及2016年一季度业绩预测情况如何？
胡莹：财务报告审计截止日（2015年12月31日）后至本招股说明书签署日期间，公司主营业务、主要产品和经营模式未发生重大不利变化。公司主要原材料采购、产品生产及销售等各项业务运转正常，主要客户和供应商结构较为稳定。公司经营情况以及其他可能影响投资者判断的重大事项方面不存在可能对公司经营业绩构成重大不利影响的情况。
2016年第一季度公司仍将保持稳健经营，预计2016年第一季度营业收入相比上年同期的变动幅度将在5%～20%之间，归属于母公司股东的净利润相比上年同期的变动幅度将在5%～20%之间。（数据未经注册会计师审计，且不构成盈利预测）
问：公司近几年的主营业务毛利如何？
胡莹：报告期内，公司毛利构成相对稳定，主要来源于电动剃须刀和电吹风等主要产品，二者贡献的毛利合计占毛利总额的比例在90%左右。2015年，随着公司电动理发器等产品毛利的提升，电动剃须刀、电吹风的合计毛利占比略有下降。
问：请介绍一下公司近几年的资产负债率情况。
胡莹：截至2015年末，随着公司的不断发展和业绩的持续增长，公司净资产规模有所增长，资产负债率较2014年末有所下降。
截至2014年末，公司的资产负债率较2013年底有所提升，主要是由于应付账款增加所致。
问：较大比例产品由外包厂家生产对公司经营业绩的影响大不大？是否采取了必要的措施应对？
胡莹：领先的成本控制能力是公司得以保持产品性价比优势的基础。
在业务模式层面，公司专注于研发设计和品牌运营，而将产品制造的各主要环节进行专业化分工，交由具有比较优势的外包厂家生产，这样可以充分利用外包厂家所在地的产业集群效应和生产成本优势，以降低公司的整体运营成本。
在原材料采购环节，公司建立了完善的采购管理制度，公司的制造专业子公司和所有外包厂家共享一个统一的采购平台，由公司统一与供应商协商重要原辅材料的采购价格。凭借突出的规模优势，公司在采购环节确立了较强的议价能力，有效降低了原材料的采购成本。
在生产环节，公司采用标准成本管理制度，每款产品均有详细的物料清单，成本核算清晰透明，公司定期回顾和考核制造子公司以及外包厂家的成本控制水平，不断督促制造子公司和外包厂家改进生产工艺、降低物料消耗、提高产品合格率，并最终降低产品的制造成本。
问：作为保荐代表人，您认为公司的主要优势体现在哪些方面？
苏健：1.持续营销投入铸就品牌护城河，“高端不高价”产品策略占领市场。公司深耕国内剃须刀市场，内销占比达99%，营销投入近10%高于同行，飞科坚持性价比优势，高中低端产品毛利率相当，成功抢夺外资品牌份额，并与国内低端低价品牌拉开距离。
2.轻资产运营：生产外包降低成本，公司专注营销&研发。成本管控是“高端不高价”的基础，公司统一采购、生产外包，最大化规模效应，2012-2015年产品降价促销背景下，毛利率+3pct至37%，净利率+7pct至18%，盈利能力明显改善。公司轻资产模式运营，专注品牌运营&研发设计，把握微笑曲线两端，2015年ROE高达55%。
3.多元化渠道：实现市场全覆盖，“零售+批发+电商”三管齐下。公司已发展520家经销商覆盖零售、批发、电商等各渠道，与外资品牌PK市场覆盖面，与国内品牌PK终端运营与价格管控。公司抓住电商机遇，线上/下区隔运作，2015年电商占比提升至37%。
行业篇
问：进入该行业是否存在壁垒？主要包括哪些障碍？
金文彩：存在，主要包括以下三个方面：（1）品牌。经过市场多年发展，消费者已对主要个人护理电器形成了一定的品牌意识，购买产品时越来越倾向于选择自己熟悉、有一定知名度的品牌。（2）经销渠道。对于本行业新进入者来说，经销渠道属于相对短缺的资源，一方面开发经销渠道、建立信任关系的前期投入成本高，另一方面对于没有品牌积累的新进入者来说，渠道的管控能力也相对较差，不利于市场开拓（3）研发创新能力。厂商的研发和创新能力主要源自对市场需求趋势的准确把握和对产品功能、特性的深刻理解，需要长期的技术沉淀和人才积累，新进入者较难在短时间内具备上述能力。（4）质量控制。影响产品质量的主要因素包括原材料质量、生产设备、工艺流程、工人熟练程度、管理水平、检验水平等，提高产品质量一方面需要较高的生产管理、质量控制能力，另一方面需要较多的资金、设备投入。对于行业新进入者而言，要达到可靠的质量水平是个缓慢的过程。
问：能否简要介绍一下公司所属行业的竞争地位？
金文彩：近年来，国内电动剃须刀市场的主要畅销品牌为飞科、飞利浦、松下、博朗、超人等。2009-2015年期间，飞科剃须刀的分别实现销量1,684.41万只、2,820.28万只、3,897.66万只、4,462.68万只、5,071.61万只、5,316.72万只、5348.47只。目前，部分国内电动剃须刀品牌的产品功能和设计水平已经接近国外品牌。相对而言，在居民消费水平较高的北京、上海等大城市，国外品牌由于进入时间早，消费者认知度较高；而在国内二三线城市及农村地区，由于国产品牌的性价比优势以及营销网络的渗透，国产品牌具有明显的竞争优势。
问：请介绍一下国内小家电制造业的发展情况。
金文彩：根据中国家电网的数据，2013年我国小家电的整体市场规模约为2,031亿元。预计至2020年，我国小家电市场规模将增长至4,608亿元，2015-2020年复合增长率为12.94%。就细分行业而言，我国个人护理小家电不断进行产品与模式的创新，取得了高于小家电市场的发展增速，预计未来在小家电行业中的比重也将逐步提升。预计至2020年，我国个人护理电器市场规模将增长至325.6亿元，2015-2020年复合增长率为15.50%。
发展篇
问：公司未来几年的发展战略是什么？
李丐腾：公司把满足和创造消费者需求、提高消费者的生活品质作为孜孜以求的目标，将个人护理电器行业打造成为高科技的时尚产业作为企业使命。
飞科现已成为国内个人护理电器行业的领导品牌。未来三到五年，公司将进一步提升飞科品牌的市场价值，精耕营销渠道，强化产品创新，继续巩固和提升个人护理电器产品的领先优势，并计划拓展家居生活电器领域。
公司的长期发展愿景是凭借“研发设计”与“品牌运营”两大核心竞争力，为全球消费者提供优质的产品与服务，引领全新生活方式，提升生活品质，并将“飞科”打造成世界知名的“百年民族品牌”。
问：贵公司未来的研发计划是怎样的？
李丐腾：公司将一如既往地以产品研发设计为公司发展的核心竞争力之一，以“加强产品研发设计的创新度、精致度和时尚度，提高消费者的使用价值”为指导思想。对电动剃须刀、电吹风等优势产品，要继续做精，推出更具创新性和时尚性的高端产品，提高平均销售单价；对挂烫机和电熨斗等产品，要尽快做大做强，提高其市场占有率；同时，公司还将努力拓展产品线，丰富产品类别，将“飞科”的品牌优势推广到其他个人护理电器产品及家居生活电器产品，培育公司新的盈利增长点。
问：公司上市后的分红计划是怎样的？
乔国银：公司本着重视对投资者的合理投资回报，同时兼顾公司资金需求以及持续发展的原则，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，保持利润分配政策的连续性和稳定性。同时要关注股东的要求和意愿与公司资金需求以及持续发展的平衡。制定具体分红方案时，应综合考虑各项外部融资来源的资金成本和公司现金流量情况，确定合理的现金分红比例，降低公司的财务风险。公司可以采取现金、现金与股票相结合的方式分配股利。在公司年度实现的可供股东分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值，且审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告的情况下，公司该年度分配的利润不少于当年实现的可供股东分配利润的30%。公司的利润分配政策情况已在招股说明书中详细披露。
问：上市后三年内公司股价低于每股净资产，公司将采取哪些措施稳定公司股价？
乔国银：公司上市后三年内股票收盘价连续二十个交易日低于最近一期经审计的每股净资产，且同时满足相关回购、增持公司股份等行为的法律、法规和规范性文件的规定，则触发公司、公司控股股东、公司董事（不包括独立董事、非执行董事，下同）及高级管理人员履行稳定公司股价的义务。
公司应在公司股票价格触发启动股价稳定措施条件之日起五个交易日内制定或者要求控股股东提出稳定股价的具体方案（包括但不限于符合法律法规规定的公司回购公众股、控股股东增持公司股份、董事、高级管理人员购买/增持公司股份等），并在董事会审议批准后实施；若该等方案需股东大会审议批准的，公司亦应立即启动审议程序。稳定公司股价的方案将根据上市公司回购公众股以及上市公司收购等法律法规的规定和要求制定，方案应确保不会导致本公司因公众股占比不符合上市条件或导致董事、高级管理人员购买/增持公司股份违反法律法规规定，控股股东及其委派的代表将保证在董事会、股东大会审议时投票赞成。
发行篇
问：此次发行成功对贵公司意味着什么？
李丐腾：本次发行有利于提高公司知名度和市场影响力，有利于提升公司治理水平，有利于优化和丰富公司的融资渠道，从而全面推动经营管理水平的提高，促进业务目标的实现；发行成功为公司几大发展项目提供了充足的资本金来源，确保了公司发展战略的实施；此外，本次发行成功还有利于吸引优秀人才，从而为各项目标的实现提供人力资源保障。
问：如何防范大股东占用上市公司的资金?
李丐腾：公司目前不存在大股东占用公司资金的情况。待公司上市后，我们将不断健全、完善法人治理结构，继续严格执行法律法规及公司章程中有关关联交易的各项规定（如充分发挥独立董事的作用及切实执行关联方决策回避制度等），并及时、准确、完整地做好信息披露工作。
问：公司如何保证募集资金的有效利用？
李丐腾：公司会严格执行中国证监会的规定及相关法律法规，同时由独立董事行使独立董事职权，全方位监督募集资金的落实。募集资金设有专项存储制度，使用也受保荐人的监督，同时我们公司有一套完善的投资管理制度，一定能够保证募集资金合法科学的使用。我们也欢迎广大的投资者监督我们，谢谢您的关注。
问：公司为什么选择在上海证券交易所挂牌？
苏健：经过二十五年的快速成长，上海证券交易所已发展成为拥有股票、债券、基金、衍生品四大类证券交易品种的，市场结构完整的证券交易所；拥有可支撑上海证券市场高效稳健运行的、世界先进的交易系统及基础通信设施；拥有可确保上海证券市场规范有序运作的、效能显著的自律监管体系。
依托这些优势，上海证券市场的规模和投资者群体也在迅速壮大。一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。
公司相信，在上交所挂牌上市后，公司将拓展融资渠道、优化融资结构、完善法人治理结构、加速公司国际化进程，强化“研发设计”和“品牌运营”等核心竞争力，以实现成为中国个护电器龙头的发展战略。
文字整理 倪丹 编辑 李魁领
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