10只“打头阵”新股全解读
证监会决定按现行制度，恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司的新股发行，剩余18家公司将分两批发行。
若投资者对每只新股均按照申购上限全部申购，首批10只新股，顶格申购需要150万元以上。对于资金有限的个人投资者来说，应如何选择？记者对“打头阵”的10只新股进行深度分析，力图为投资者呈现出最完整的打新分析手册。
读者传媒：“期刊第一股”，最受市场关注
将在上交所上市的“国内期刊第一股”读者传媒，是这批新股中最受关注的一家。
招股书显示，读者传媒是一家主营《读者》杂志的公司。《读者》杂志发行量连续10余年领跑中国期刊界，位居中国和亚洲第一、世界综合类期刊第三位。此次募资将达5.86亿元，其中2.55亿元用于综合阅读、社会漫评、科普探索等六类期刊项目，1.2亿元用于数字出版项目，4605万元用于出版资源信息化管理平台建设项目。
长江证券(买入)评价称，出版行业受到国家重点管控，准入门槛高，政策驱动较为明显。各方因素使得行业集中度相对较低，在很大程度上制约了产业的发展。在需求上升、互联网+渗透及国家政策利好刺激下，出版行业发展面临全新机遇，未来有望在行业整合及产业升级两方面逐步取得突破。海通证券(买入)预计，公司2015年和2016年分别实现归母公司净利润16091万元和19134万元。
此外，潜藏在读者传媒股东名册的也有多个“大腕”，包括光大证券(买入)全资子公司光大资本、时代出版(买入)和甘肃电投(买入)，3家公司分别持有1050万股、300万股、300万股。
中科创达：行业最具优势，多家机构首选
创业板新股中科创达是移动智能终端操作系统产品和技术提供商，主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。公司提供的主要产品和服务涵盖软件开发服务、联合实验室、软件产品及软硬件一体化解决方案。目前已成为全球领先的移动互联网操作系统及解决方案提供商，在移动终端操作系统底层技术、中间件、应用开发、集成和服务方面经验丰富。基于自主研发的操作系统，在移动互联网终端产业中具有垂直整合的独特优势。
从今年6月上市的新股走势来看，计算机板块中的软件服务股最受资金追捧，其中信息发展(买入)自6月11日上市以来涨幅已超10倍。因此，同样为软件股的中科创达在行业上最具优势。
从机构打新策略来看，中科创达是最受看好的一只，位列多家机构的首选名单中。财富证券预计2015、2016年公司净利润分别为1.61亿和2.32亿元。海通证券认为，公司发行价为23.27元，对应2015年约19倍市盈率，发行价格较低。公司的合理估值为40倍动态市盈率，6个月目标价为50元，建议积极申购。
润欣科技：披科技股外衣，实为IC分销商
继科通芯城去年成功登陆港股市场后，又一家IC产品分销商即将登陆A股市场。创业板新股润欣科技是国内领先的IC产品授权分销商，分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主，目前主要代理高通创锐讯、新思、恩智浦、思佳讯、AVX/京瓷、普思等IC产品。
记者梳理机构研报后发现，润欣科技也在申万宏源(买入)的打新首选名单中。财富证券给予公司IPO价格2015年120~130倍市盈率，对应合理估值为39.6~42.9元。兴业证券(买入 )预计公司2015~2017年收入将分别达到11.94亿、17.20亿、21.38亿元，同比增长18.1%、44.1%、24.3%，可给予公司2015年25~30倍市盈率，上市后存在较大上涨空间，建议积极申购。华泰证券(买入 )也表示，公司是国内领先的IC产品分销商，考虑可比公司估值情况及行业增长空间，给予强烈推荐申购评级。
不过也有机构认为，润欣科技和中科创达所处同一个行业，却是完全不同的模式，乍一看似乎是一只技术含量很高的科技股，但从企业性质和销售收入构成来看，润欣科技本质上只是IC产品的分销商，本身并不生产高新技术产品。而且IC卡市场本就是充分竞争的市场，从润欣科技最近几年的表现来看，已陷入增收不增利的尴尬局面。
博敏电子：毛利率和净利润均持续下滑
博敏电子将于上交所上市。作为高精密印制电路板制造商，博敏电子也是计算机、电子行业的佼佼者，公司是专业从事高端印制电路板设计和加工的国家级高新技术企业，主要产品为多层和单/双面印制电路板，广泛应用于消费电子、通讯设备、汽车电子、工控设备、医疗电子、智能安防及清洁能源等领域。公司拟募资8.1亿元，用于高端印制电路板产业化建设项目、补充流动资金、偿还银行贷款等3个项目。
从行业情况来看，最近两年来印制电路板行业整体呈复苏态势。华泰证券认为，博敏电子的发行市盈率远低于行业可比公司平均估值水平，给予推荐申购评级。
不过记者翻阅招股说明书后发现，博敏电子近3年来毛利率和净利润均持续下滑，资产负债率也远超行业平均水平。2014年公司营收同比增长5%，但净利润却同比下滑3%，扣除非经常性损益后的净利润下滑幅度更是超过14%。公司2014年多层板毛利率为20%，比2013年的22%出现小幅下滑。除了业绩下滑，高负债也影响着博敏电子的财务状况，2014年公司总负债8.1亿元，资产负债率达到61%，行业均值仅为41%。同期流动比率与速动比率分别为0.7与0.5，低于行业平均水平，表明公司短期偿债能力较弱。
三夫户外：发行盘子最小，筹码最稀缺
在“打头阵”的10只新股中，中小板新股三夫户外盘子最小，网上发行仅680万股，中签率将会极低。作为国内首家专业从事户外用品连锁零售的企业，三夫户外IPO备受关注。公司主营业务为户外用品的销售，是以经营专业户外用品为主、大众户外用品为辅，线下线上同步发展，各门店全资直营的户外用品多渠道连锁零售商。目前，公司专营店经营国内外200多个品牌，5000种以上的户外用品，可满足户外爱好者对野营、登山、攀岩、自驾车、滑雪、休闲旅行等活动的一站式购物需求。公司是国内首批设立的专业户外用品连锁零售商之一，也是规模最大的全国布点的专业户外用品直营连锁零售商之一。
国内该行业最著名的上市公司就是探路者(买入 )了，但在产品层面上，三夫户外和探路者完全不同，三夫户外以经营其他品牌为主，并不生产自己品牌的产品。而且记者翻阅三夫户外近几年财务报表后发现，公司近年来业绩、毛利率均出现不同程度下滑。数据显示，2012年、2013年和2014年三夫户外的净利润分别为2709.8万元、3220.3万元和2750.4万元，其中2014年相比2013年下降14.59%。三夫户外方面也坦诚，受宏观经济形势、零售行业增长趋缓影响，加之电商和商场渠道冲击，公司业绩未来仍有下滑危险。
中坚科技：国内重要园林机械出口商之一
继锐奇股份成功上市后，五金界的另一位大佬中坚科技也将登陆A股中小板。中坚科技是我国园林机械行业的重要生产销售企业之一，主要产品为油锯、割灌机、坐骑式草坪割草机、绿篱修剪机、数码发电机等。中坚科技主要产品油锯出口数量及金额排名行业前列，是国内重要园林机械产品出口商之一，主要产品油锯出口数量2009年至2011年连续3年行业排名第一，产品覆盖欧洲和北美地区等园林机械主要消费区域。
从机构建议来看，中坚科技位列广证恒生的优先申购名单中，综合考虑中签率和上市后表现，中坚科技预计申购回报率较高。
凯龙股份：A股稀缺性行业，市场需求较高
凯龙股份将于中小板上市。公司属于民爆行业，主营业务为研发、生产和销售工业炸药及其相关产品，是湖北省民爆行业的龙头企业，国内民爆行业的优势企业。目前公司获批准的工业炸药生产许可能力和安全生产许可能力均为9.1万吨，居于湖北省第一位。根据中国爆破器材行业协会按照工业炸药生产量对全行业工业炸药生产企业进行的排名，2011年至2013年，公司分别名列第十一、第九和第十三位。
目前A股民爆行业上市公司稀缺，因此凯龙股份也颇受市场关注。财富证券认为，我国基建投资需求量大，民爆行业具有较高的市场需求支撑。华泰证券认为，凯龙股份是湖北省生产规模、技术、品牌、管理等方面均具有较明显的竞争优势的爆破企业，是我国为数不多的品种门类齐全的工业炸药生产企业之一，可以给客户提供综合配套服务，同时公司产品性能优异，在业内享有较高的知名度。考虑可比公司估值情况及行业增长空间，给予推荐申购评级。
邦宝益智：受益于“二孩”的婴童概念股
邦宝益智将在上交所上市。邦宝益智是一家专业从事塑料益智积木教玩具研发、生产、销售、服务为一体的高新技术企业，公司的益智玩具产品主要包括积木玩具和婴幼儿玩具，是中国玩具十大品牌之一。
从行业来看，邦宝益智正是受益于“二孩”政策的婴童概念公司。按照机构测算，“全面二孩”会带来最多每年500万~600万新增人口和千亿元消费市场。安信证券曾表示，对应到国内二孩放开的投资机会，关注率先受益婴儿潮第一阶段的五类投资机会，就包括婴儿奶粉、婴儿药品、婴儿用品、儿童玩具及儿童教育等。华泰证券也表示，“八主线”有望受益新增新生儿消费需求：母婴用品、医疗、儿童药、奶粉、玩具、婴幼儿教育、儿童服饰、MPV汽车。
此前的“二孩”概念炒作风潮中，群兴玩具(买入 )、奥飞动漫(买入 )都收获了较大涨幅，因此邦宝益智的上市，也正好迎合了目前市场的炒作热点。
安记食品：营业收入和净利润均停滞不前
安记食品将于上交所上市。A股的调味品公司不少，但没有一家和安记食品一样是以调味粉、酱料为主的公司。作为调味品研发生产商，安记食品专注于调味品的研发、生产和销售，主要产品包括复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类500多个品种。
不过从招股说明书来看，安记食品近几年的营业收入和利润均停滞不前，而且主营业务收入已连续两年同比下滑。2012~2014年，公司营业收入分别为3.05亿元、2.68亿元、2.79亿元，净利润分别为6289.12万元、5269.19万元、5656.89万元。而且从机构策略来看，对安记食品的关注度也不高，目前已出炉的新股申购策略报告中均未见到对该股的推荐。
道森股份：所处行业受油价波动影响较大
道森股份将在上交所发行。道森股份是国内较早进入海外市场的油气钻采设备供应商，近3年海外收入占公司营业收入的比重分别为79%、76%、79%。公司前五大客户均为石油开采领域的国际巨头，包括GE石油、卡麦龙、国民油井等。其中，公司与GE石油是长期战略合作伙伴，并与卡麦龙、国民油井等国际油气钻采领先企业建立了长期稳定的合作关系。
作为一家民企油服类公司，海通证券认为，跨国石油开采公司对钻采设备有严格的质量要求，公司长时间服务海外客户，与国内同行相比，积累了过硬的产品品质，有利于公司开拓国内市场。不过，油气钻采设备的需求周期与原油产能周期类似，受油价波动的影响。考虑到目前油价处于低位且上涨预期较低迷，业内人士也提示了道森股份的行业风险。
机构建议打新策略
首选中科创达
从中签率角度来看，建议申购思维列控(买入 )、桃李面包(买入 )、奇信股份(买入 )、凯龙股份、乾景园林(买入 )、美尚生态(买入 )、中坚科技、华源包装(买入 )等。从新股所涉及的题材来看，建议申购中科创达、润欣科技、久远银海(买入 )、思维列控、通合科技(买入 )、美尚生态、中新科技(买入 )等。综合考虑发行PE比和新股业绩水平，建议投资者关注中科创达、思维列控。
对于打新资金和市值水平均在10万元左右的小型投资者，建议积极申购本身质地较好、发行折价率较高、有炒作题材的久远银海、润欣科技等；而打新资金在10万~40万元之间的投资者建议关注凯龙股份、中科创达、邦宝益智、美尚生态、乾景园林。申万宏源
优先申购凯龙股份
若仅考虑中签率，建议优先申购凯龙股份、读者传媒、中科创达。
尽管中科创达、润欣科技和中坚科技上市后预计涨幅较大，中科创达、道森股份和中坚科技公司基本面较好，综合考虑中签率和上市后表现，预计申购回报率较高的为中科创达、道森股份、中坚科技，因此，建议根据资金规模，先申购中科创达、道森股份、中坚科技，申购满后继续申购润欣科技和邦宝益智。
