招商证券谢亚轩:IPO的常态化有助于降低壳资源炒作

2017-06-09 10:53:37 来源:证券时报APP 作者:

  招商证券谢亚轩团队9日发布研究观点认为,从历史数据来看,首先,并非新股发行多股市就一定下跌,IPO筹资量上升与股市下跌并不存在一一对应的关系,过去数次IPO暂停的时期股市也未出现上涨。其次,定向增发的融资规模远超IPO,对整体资金的影响更大。此外,IPO暂停后资金是否流入股市仍取决于市场的风险偏好。

  近来资本市场环境发生了一些变化,在防风险去杠杆的背景下,针对金融行业的监管有所加强,但同时市场规则也得到了优化。首先,金融去杠杆力度加大。长期来看通过去杠杆、控制金融风险,有利于资本市场的健康发展。其次,完善减持新规,促进上市公司专注主业和提升上市公司质量,目的在于保护中小投资者的合法权益,维护市场的秩序和稳定;第三,IPO审核制度的趋严和常态化发行使得更多优质公司获得融资,优化股市生态。

  新股的常态化发行使得一些代表新经济的、有良好潜力的公司进入股票市场,这些优秀企业能够通过股权融资筹资资本,将企业做大做强,也实现了资本市场的“脱虚向实”。新鲜血液的不断进入可以提高市场的广度和深度,有助于推动实体经济发展和拓宽投资者的选择范围。

  IPO的常态化有助于降低壳资源炒作。由于上市资源的稀缺,导致了新股发行的高估值、高溢价,壳公司身价暴涨,我国股市的高波动性和股票的定价偏离很大程度和上市公司的资源稀缺有关。IPO的常态化能够降低上市公司的稀缺性,使得市场估值逐步回到合理水平。

  资本市场的良好运行需要制度化的规则保驾护航,而发行上市则是其中非常重要的部分。什么样的公司可以上市什么样的公司不能上市应该根据既定的规则来办,过多人为控制新股发行节奏不利于规则的建立。