万联证券方利平:IPO常态化会提供更好的投融资环境

2017-03-30 08:55:05 来源:21世纪经济报道 作者:

  3月29日,在由南方财经全媒体集团主办的2017国际金融峰会上,万联证券研究所副所长方利平指出,从去年底到现在,整个资本市场的资金供应、政策方面有比较大的变化:一是再融资明显放缓了步伐;二是从去年经济工作会议到现在,政府一再强调要降杠杆。所谓降杠杆就是强调在债券融资方面有所控制。

  “过去两年里,资本市场存在两个最大的风险,一个是公司债券发行量增得很多,还有一个是再融资。”方利平进一步指出,从2014年到2016年,再融资的规模超过了3.8亿,IPO总规模是3740亿。两者相比,IPO的募资规模是再融资的十分之一不到。2016年,再融资的规模超过了1.8万亿,但是去年IPO的募资规模不到1500亿,也是不到十分之一的规模。

  对于目前IPO常态化,方利平认为对于整个市场的资金不会造成太大的影响。“以前大家会担心IPO加速会对资金面造成一定的压力,监管层也经常把IPO的审批节奏当做一个调控工具:股市适当上涨的时候就放松一点,市场调整的时候就暂停了,甚至放缓了。实际上我觉得从过去几年的数据来看,IPO的加速不会对市场造成多大的影响,反而再融资节奏的放缓会给我们营造一个比较好的资金面。”方利平称。

  对于IPO常态化对于市场的估值的影响,方利平指出,过去三个月里, IPO审核了129家。按照这个节奏,一年可能是500多家。往年IPO潮流心态是基于IPO控制比较严格、门槛比较高,所以存在资源的稀缺性,但是IPO常态化的话,带来的可能影响就是估值下降,因为稀缺性没有那么大了。

  在此背景下,方利平认为IPO常态化会为投融资提供一个很好的环境。另外IPO的加速是鼓励内增性成长的的政策,很多企业以前通过外延的并购增长业绩,但是由于IPO审核的常态化,具有高内增性的上市企业在资本市场的融资会越来越容易。