新华网：IPO审核节奏提速考验A股资金面

　　春节临近A股市场再迎大考。本周，24只新股集中来袭，创下IPO重启以来最大的一波新股申购潮。中金公司预计，本轮24只新股全部冻结资金将高达1.7万亿元至2.3万亿元。

　　打新资金集体出击，引发银行间市场资金强烈波动。在注册制再提速的背景下，未来企业批量上市有望改变新股不败的神话。

　　新股发行连创新高

　　本周，在三只“打头阵”的新股申购之后，自去年IPO重启以来最大的一波新股申购潮周二来袭。一天之内就有17只新股进行申购创下了新股同天“群发”的新纪录。在这之中，不乏以5亿股创下本轮最高发行数量的东兴证券、明星股东扎堆的唐德影视等热门企业。

　　据测算，周二要想全部顶格申购17只新股需要资金超过400万元，其中东兴证券更是被看成“吸金大王”，要想顶格申购这只股票需要150.49万元。

　　从周二的资金面情况看，虽然央行新增14和21天期逆回购，向市场注入800亿元流动性，但银行间市场资金面还是呈现趋紧势头，资金价格多数上涨。当日交易所1天国债回购利率一路走高，尾盘狂飙，显示出打新资金集体出击，引发银行间市场资金强烈波动。

　　连续两天20只新股推出后，周三3只、周四1只新股还将连续发行，市场面临一周24只新股集中申购的最高纪录。中银国际认为，本次新股发行时间和安排都比较密集，加之适逢农历新年前，对资金面将造成较大影响。从发行安排上可以看出，2月11日将是本轮新股冻结资金最多的一天。

　　审核节奏明显提速

　　从近期上市公司批文下发速度、募集资金金额和发审会审核家数来看，IPO发行审核节奏明显提速。

　　数据显示，自证监会2014年4月重启发审会以来，批文下发速度从原来的每月10至14家左右提速到今年1月底的24家。首发募集金额水涨船高，从去年11月前募集资金未超过100亿元，到今年1月的122亿元。

　　“从2014年最后两周更多企业到证监会发行审核委员会参加会议的情况看，监管当局正在适度提升发行节奏，以缓解超过600家企业等候上巿审核的压力。”德勤中国合伙人吴晓辉表示。

　　未来，随着注册制的全面铺开，可能会出现新股批量发行上市的现象，由此给市场带来极大的考验。中金公司预计，下次IPO启动时点在3月中下旬，预计发行家数为每月40家左右，全年发行家数或在400家左右。

　　近期有消息称，注册制比预计的还要快，从今年6月起IPO审核工作将移交沪深证券交易所。对此，财经评论员郭施亮认为，在注册制模式下，市场必须要适应新股发行节奏加快的环境。

　　炒新赚钱效应下降

　　面对越来越猛烈的新股发行潮，打新的巨额收益似乎正在逐渐收窄，投资者的炒新积极性也在逐渐下降。

　　根据中航证券测算，截至2月3日，2014年12月29日至12月31日上市的10只新股平均打新收益率为1.13%；今年1月20日至1月29日上市的22只新股打新收益率为1.09%。

　　中航证券分析师符旸认为，打新收益率的小幅下滑，一方面是由于1月中旬以来主板估值修复行情基本结束，股市进入震荡盘整的状态，监管层连续出台政策限制股市加杠杆，也令过去增量资金持续流入的状态暂时停滞；另一方面则是由于市场申购热情随着新股数量的增多而逐步减退。

　　与此同时，与2014年A股市场次新股不断上演涨停打开之后再涨停不同的是，2015年次新股涨停打开后出现跌停现象。继上周五之后，本周一次新股再次上演集体跌停，沪深两市19只跌停股中次新股占据了9席。

　　在南方基金首席分析师杨德龙看来，次新股的集体跌停说明炒新风潮逐渐减弱。

　　此外，业绩不佳也降低了次新股的“成色”。2014年上市的125只次新股中，目前已有81只披露了2014年年报业绩预告，其中业绩预减、略减的公司达到39家，占比高达48.1%。

　　可以预期，未来随着打新、炒新赚钱效应逐渐下降，新股不败的神话或将被打破。