川投转债一券难求 可转债估值有望提升

2019-11-13 07:58:26 来源:上海证券报 作者:孙忠

  日前上市公司再融资规则公开征求意见,多家机构预期,明年可转债发行数量有可能减少。在供需失衡状态下,未来转债估值也有可能会提升,但转债融资仍会有一定市场需求。

  川投转债发行结果昨日亮相,中签率为0.01142416%,为今年4月份以来发行转债的最低中签率。网上参与打新户数再度突破百万户。

  川投转债是上市公司川投能源本次发行的可转债的简称。川投能源不仅是业绩稳定的水电明星股,也是较早参与转债市场的上市公司。此次川投转债再度登场,市场一致认为是难得的核心资产。

  华泰证券发布报告认为,川投转债发行规模40亿元,债项评级为AAA级,债底保护强、平价高,申购安全垫较好。由于老川投转债表现亮眼,川投转债新券是近期发行的较优质个券之一,预计未来将是市场上的核心品种。该券题材也较为稀缺,且相比三峡EB有条款上的优势,预计投资者筹码需求较强。

  随着可转债市场供需两旺,未来再融资改革也可能会继续推升这一市场需求火爆场景。刚刚发布的上市公司再融资征求意见稿本周也在发酵。不少机构认为,未来政策鼓励上市公司采用定增模式进行再融资,明年可转债发行规模可能会缩减,有利于转债市场估值提升。

  国泰君安覃汉团队认为,未来转债融资仍会有一定需求,尤其在上市公司和投资者对该品种逐渐熟悉后,转债将成为重要的融资手段之一。从三季报来看,配置资金仍在积极布局转债市场,近期的供给加速并未能压缩存量市场估值,如果后续因为定增放宽导致新券供给减少,当前市场估值可能进一步得到支撑。