市场波动为国际资本市场借款人提供债务调整机会

　　上证报讯（记者 金嘉捷）由于美联储加息叠加全球贸易环境变化，近年来多个货币市场波动加剧。“但这也为国际资本市场的借款人提供了调整债务状况的机会。”高伟绅律师事务所亚太区资本市场业务组主管合伙人王彦琳日前表示，借款人还可以考虑赎回债券，利用市场机会来降低财务成本。

　　在低利率环境下，亚太地区（除日本外）各类公司债和主权债发行人的债券发行数额达到创纪录水平，债券违约率也逐步上升。

　　高伟绅律师事务所在近期更新发布的《负债管理——亚太地区债券发行人的主要考虑因素》（第二版）中指出，某些债券占资产负债表比例较高的公司，以及因经济环境不确定性而面临财务困境的公司，也可能被迫重新评估其资本结构，并接洽债权人（包括债券持有人），以提前避免或消除即将发生或现存的违约或资不抵债，更主动地寻求优化资产负债表状况。

　　除了面临财务困境的公司，某些财务状况良好的公司也会使用负债管理，以优化其资本结构。如去年，中国银行（香港）有限公司通过要约回购于2020年到期、息率为5.55%的25亿美元次级票据中的8.76亿美元次级票据。

　　具体来看，负债管理方法包括要约收购、交换要约、同意征集以及公开市场回购。报告认为，实施负债管理是解决债务高企时的一个重要组成部分，通过使用这些方法，可达成提高去杠杆化效率、延迟债券到期日等目的。