观望情绪浓厚 全球债市再度“失血”

　　在近期市场波动的背景下，全球资金对于股市的观望情绪十分浓厚。资金流向监测机构EPFR数据显示，资金仅流入美股，而流出其他市场且幅度明显扩大。此外，所有债券资产均出现净流出。
　　全球股债基全面“失血”
　　EPFR最新数据显示，上周资金转为流出全球股市，规模为113.4亿美元，远不及此前一周流入64.7亿美元的情况。具体而言，新兴市场流出56.4亿美元，较上周11.3亿美元的流出规模大幅增加；欧洲市场连续第五周流出，规模为62.2亿美元，也明显高于此前一周的22.8亿美元；日本股市流出规模也有所扩大，为28.9亿美元，此前一周为3.6亿美元。
　　此外，全球债市再度转为流出，金额为57.2亿美元，不及上周流入8.5亿美元的规模。具体而言，美国债市再度转为流出21.1亿美元，不及此前一周流入48.5亿美元的规模；新兴市场债市流出16.7亿美元，规模较上周的14.5亿美元有所扩大，这已经是新兴债市连续第9周流出；欧洲市场流出19.4亿美元，较此前一周24.2亿美元的流出规模有所缩小；日本债市连续第8周流出，规模为1399万美元，但好于上周流出1.3亿美元的规模。
　　投资机会涌现
　　分析人士指出，随着近期市场波动，全球投资者观望情绪开始升温。短期内市场波动将加剧，但相关投资机会也可能涌现。
　　道富集团报告指出，货币政策的转向对所有投资者均有重大影响。相关迹象在2月初便已出现，当时股市波动性一度飙升，同时全球债券收益率走高，这些事件可能只是更重大事件发生的前奏。该机构预计各类资产的波动性将持续加剧，而下半年的投资环境对风险资产具有挑战性，包括全球股票、高贝塔值的发达市场货币。投资者应注意，股票和货币之间的波幅差距不会一直维持在高水平。实际上，货币市场波动性正在攀升，目前已达到2016年8月以来的最高位，因此以美元为基础的投资者需要加强对冲货币风险。
　　道富环球市场亚太区宏观策略主管Dwyfor Evans强调：“美国债息上升和美元走强，加上欧洲政策风险升温，令新兴市场资金外流的忧虑升温。虽然现阶段的蔓延风险可控，但新兴市场受压迹象越来越明显，当中以印度、印尼和土耳其等经常性账户赤字的国家最为脆弱。然而，市场仍有个别价值被低估的机会。例如，马来西亚仍因商品价格上涨、贸易盈余、有吸引力的估值和较高绝对利率而未受到影响。”
　　瑞信私人银行亚太区首席投资总监伍泽恩(John Woods)则较为乐观，其指出，现在有明显迹象显示，2018年下半年主要地区的经济增长即将加快步伐，从而为股票及特定大宗商品创造利好的投资环境。然而，投资者仍应警惕贸易纠纷的潜在影响，以及其他政策风险。该机构强烈建议投资者设立充分多元化的投资组合，并采取积极的投资策略，以确保在波动时期保持灵活应变。同时预期美国与欧洲央行将就货币政策正常化采取进一步措施。