中航信托吴照银：二季度股市存结构性机会

　　上证报中国证券网讯（记者 金苹苹）4月4日，上证综指重返3200点关口。而中航信托新鲜出炉的《2019年第二季度宏观经济和大类资产配置》报告也阐述了今年二季度的资产配置方向。中航信托宏观策略总监吴照银认为，二季度股票市场将进入休整期，但存在结构性机会或者波段行情。

　　吴照银分析认为，今年一季度的经济走势趋于平稳，但部分重要先导性指标开始下滑。因此他判断经济依然面临下滑压力。

　　他同时指出，消费是近两年维持经济增长的中流砥柱。去年四季度，最终消费支出对GDP贡献已经开始下滑。反映到股票市场上，吴照银认为，二季度A股或将进入休整期，但仍然存在结构性机会或者说波段行情。

　　他认为，MSCI提高A股权重已尘埃落定，二季度境外资金流入或将放缓；同时，二季度将是上市公司业绩报告密集出炉期，由于去年同期高基数等因素的影响，企业盈利情况或出现下滑。

　　但他同时认为，科创板正全力推进，从目前的进程看，或有望在二季度末或三季度初挂牌交易。“受科创板影响，市场风格会偏向成长股，继续看好中小板和创业板中的成长企业。”

　　至于债券市场，吴照银表示继续看好。他认为，债券市场有望走出“牛平”行情。鉴于全球货币政策再度转向宽松，美联储停止加息，欧央行开始定向长期再融资操作等原因，叠加国内货币市场资金充足，利率依然处于历史低位，故债券市场有望从去年债券收益率“快下”行情转向今年的“慢下”行情，市场机会仍较大。