新一代互联网全面升级 10股启动在即
[中国证券网编者按]相关渠道获悉,人工智能全面提速,新一代互联网应用进入成熟期,相关产业链概念股值得市场密切关注。
人工智能等亮相 新一代互联网应用入成熟期
11月16日,第三届世界互联网大会在乌镇召开。会议期间,大量人工智能、物联网、无人驾驶等新一代互联网应用公开亮相。对此,多数参会的业内专家和企业界人士均表示,以人工智能、物联网为代表的新一代互联网技术与传统行业的结合日益紧密,相关应用已进入成熟期。这些新技术的应用普及,不但会催生新的产业,还会进一步改进现有的商业形态,并有望快速成长为促进经济健康增长的新动能。
现状 新技术应用提速
本次互联网大会期间,百度、腾讯、阿里、中国移动、IBM、微软等众多国内外企业,公开展示了包括人工智能、物联网、无人驾驶在内的多项新一代互联网技术。其中,阿里、百度、IBM等企业的人工智能技术已进入应用阶段,可以为用户提供实实在在的新型互联网服务。
以人工智能、物联网为代表的新一代互联网技术正成为互联网产业新的发展趋势。更为重要的是,由于现实需求旺盛,这些新技术在物流、医疗、交通、商务等领域的应用速度也明显加快。以百度在会上展示的无人驾驶汽车为例,这一产品聚集了人工智能、无人驾驶、车联网等众多技术,目前已经可以在一定条件下提供安全的无人驾驶服务。百度透露,百度无人车有望在5年内实现量产,其量产速度之快远超外界预期。
联想集团董事长兼CEO杨元庆在本次大会上表示,互联网正由PC互联网、移动互联网进入新的智能互联网时代。智能互联网会更广泛地连接万物,更自主地捕捉信息,更智慧地分析信息,更精准地进行判断,更主动地提供服务。
事实上,阿里、腾讯、中国移动、IBM等国内外企业已在上述领域进行了大量布局,相关应用已进入提供服务阶段。人工智能方面,阿里结合现有的云计算等业务,已在客服、数据分析、语音识别、图片识别等领域进行了应用;IBM推出了基于人工智能的工业互联网、智能医疗等服务;腾讯则在国内外投资了多家人工智能公司,并将相应技术用于自己的QQ、微信等服务中。物联网领域,中国移动等运营商已在国内超过300个城市展开智慧城市建设,能够为用户提供包括智慧交通、智慧医疗、智慧金融在内的多项服务;联想、浪潮、小米、华为等国内企业同样看好物联网未来的发展,纷纷在智能家居、可穿戴设备、工业互联网等领域进行了研发布局,并推出了相应的应用和服务。
本届互联网大会期间,由乌镇智库等机构联合发布的《全球人工智能发展报告2016》指出,目前国内科研机构和企业对人工智能未来的发展高度重视,相关领域发展迅速。随着物流、交通、医疗、金融、商务、制造业等领域的需求日益突出,人工智能在上述领域的应用也将进一步提速。
招商证券等多家券商研报预测,未来5到10年将是物联网技术进入快速应用的关键时期,“万物互联”的概念将逐渐变为现实。
中国工程院院士邬贺铨向媒体记者表示,未来的互联网不但能够实现“万物互联”,为用户提供生产、生活等多方面的迅捷服务,还能通过强大的数据收集、分析、处理能力,帮助用户进行决策,全面提升各个领域的效率。
前景 创投热情加速产业成熟
据多家第三方机构统计,目前国内新一代互联网技术创投热情高涨,从2015年至今,公开的人工智能、物联网、无人驾驶等领域的风险投资金额已累计超过500亿元,大大加速产业的成熟和相关应用的落地。
红杉资本、IDG等创投机构研报认为,随着新应用的涌现,人工智能等新一代互联网技术将进入快速发展期,相关产业也将不断发展壮大,直接刺激外部投入,促进产业进一步成熟。红杉资本全球执行合伙人就向记者表示,由于能够和诸多领域融合,相关产业的市场规模将非常巨大,未来会吸引更多的创投活动。
根据发改委、工信部、国家制造强国建设战略咨询委员会等权威部门和相关机构的预测,未来5年内,人工智能、无人驾驶产业的市场规模将在千亿级别,物联网产业则在万亿之巨。如果算上上述技术在工业互联网和机器人等更多领域的应用,其市场规模将有望进一步扩大。
事实上,在诱人的市场前景面前,我国在上述领域的创投活动正在快速增加。《全球人工智能发展报告2016》等权威报告数据显示,过去几年中我国创立的人工智能企业数已超过500家,仅北京、深圳、上海3个城市的人工智能企业数就占到了全球总数的7.4%。投资方面,我国人工智能领域的投资案例数位居全球第三,公开的投资案例超过210起。投资规模上,从2015年至今公开案例的投资总额超过500亿元,仅次于美国位于全球第二。
媒体记者查阅国内外知识产权申请数据发现,截至目前,我国企业和研究机构已累计获得15745项人工智能领域的专利,位列世界第二。更为重要的是,从2012年开始,我国人工智能年专利申请数及专利授权数已超越了美国,显示出产业成熟度正在不断提升。
在物联网、无人驾驶等领域,频繁的创投活动促进着产业的成熟。据投资中国、艾瑞咨询、普华永道等第三方机构数据,2015年至2016年上半年,国内上述两大领域的公开创投案例超过120起,累计投资金额突破180亿元。此外,由于产业前景向好,百度、阿里、小米、中国移动、吉利汽车等国内企业已纷纷入局,并推出了成熟的产品和应用。
以无人驾驶和物联网技术为例,除了百度、阿里、腾讯三大国内互联网巨头已在这一领域深耕多年外,国内还有超10家传统车企涉足其中,其中吉利、奇瑞等厂商均推出了能够上路的无人汽车技术和产品。此外,还有约10家初创车企也计划在2018年之前,推出能够适应复杂路况的无人驾驶汽车产品或辅助技术。
影响 将成经济增长新动能
随着上述新一代互联网技术的应用,其影响不容小觑。本次大会上,多数业内专家和企业界人士均表示,互联网对经济的推动作用将进一步显现,不但会催生出新的产业,还会进一步改进现有的商业形态,并有望快速成长为促进经济健康增长的新动能。
世界知识产权组织副总干事王彬颖向媒体记者表示,互联网创造出诸多的创新成果,为中国和世界经济持续增长提供了新动力。她举例,世界知识产权组织于今年8月公布的全球创新指数显示,中国位列第25名,成为首个跻身25强的中等收入国家,打破了一直以来由高收入国家盘踞榜单前列的传统。对此她认为,中国取得这一成就,离不开互联网产业的显著发展。
工信部、商务部等权威部门的数据显示,互联网对我国经济的促进作用日益凸显。以目前最为普及的电商应用为例,2016年上半年,我国电子商务交易额达10.5万亿元,同比增长37.6%,增幅上升7.2个百分点。电商经济除了在过去十几年中一直保持着两位数以上的增长,还带动了电信、通讯设备等传统行业,以及物流、金融、数据等新兴行业的快速发展。
阿里巴巴董事局主席马云在会上表示,随着众多新型互联网技术的应用,互联网将成为电力一样的基础设施,并成为未来经济发展中重要的生产力组成。他还预测,未来30年将非常关键,新的互联网技术会融合到传统行业的方方面面,创新出新的商业模式和生产方式,将极大地提升经济活力。
DCCI互联网研究院院长刘兴亮向记者表示,实践证明,不断涌现的互联网新技术与实体经济、传统产业的结合,将倒逼产业创新,给经济提供发展的新动能。他还表示,互联网已毋庸置疑地成为国民经济发展可以依靠的新引擎,未来互联网会继续扮演经济增长新动能的角色,进一步促进效率提升和创新。(经济参考报)
绿盟科技点评报告:三季报高速增长,股权激励彰显发展信心
类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2016-11-03
业绩符合预期,业务持续向好:公司前三季度的净利润为1449.90万元,位于业绩预告的上限位置,相比较于上年度亏损1363.93万元实现大比例扭亏为盈。其中,第三季度实现净利润1166.47万元,同比增长1480.96%。公司今年收入大增,主要由于公司在销售方面进行了重大调整,同时受益于国家对信息安全行业的政策支持和安全事件的驱动;销售费用基本与收入保持同步增长,公司研发进入产品阶段,研发费用资本化,同时因此提升了净利润水平。
授予限制性股权激励,体现公司未来信心:公司本次授予公司631位核心员工共计781.10万股限制性股票,授予价格为20.01元,分三年解锁。解锁比例为授予日一年后的三年内分别解锁30%/30%/40%,解锁条件为2016/2017/2018年相对于2015年的净利润增速为15.00%/32.25%/52.09%。股权激励计划体现公司对未来业务进展的信心,将能够充分激发管理团队的积极性,提高经营效率。
云安全布局逐步完善,未来成长可期:公司在传统业务板块进展顺利,多项产品市占率为市场第一。在云安全板块,继2015年与“腾讯云”、“华为云”、“绿网”、“云杉”、“青云”签署战略合作协议之后,公司今年又与“阿里云”达成了战略合作,成为最早布局云安全的企业之一。公司分别出资参股了阿波罗云公司、逸得公司及美国NopSec公司,在云端DDoS攻击、数据中心业务、全周期威胁管理方案等业务领域完善布局,进一步巩固海内外云安全战略。
大唐电信:换帅+集成电路产业整合提速,公司有望老树焕新颜
类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:周明 日期:2016-10-19
作为国内领先的集成电路及解决方案提供商,大唐电信战略地位突出。管理层面,经过换帅之后公司管理向好的局面将逐步打开;在业务层面,随着手机芯片国产替代的巨大市场空间逐步打开,大唐重点进军低端手机芯片市场,相关政策利好及集成电路产业整合的潜在机遇将加速公司打开局面,迎来业务发展的春天。换帅+集成电路产业整合提速,公司有望老树焕新颜,公司的投资价值也逐步显现。继续给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.22、0.42和0.61元,对应16-18年的PE分别为88x、47x和32倍。考虑公司作为A股里集成电路芯片业务的稀缺标的,给予16年130倍PE,目标价28.60元。
中兴通讯:业绩稳定增长,M-ICT战略持续推进
类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:群益证券(香港)研究所 日期:2016-11-07
业绩稳定增长:公司前三季实现营收715.64亿元,YOY增4.44%,净利润28.59亿元,YOY增9.78%,业绩表现略低于预期。单季度看,3Q16营收238亿元,YOY增5.23%,净利润10.92亿元,YOY增10.51%。收入增长主要来自国内及海外4G系统产品、光传送产品、国内手机产品和家庭终端产品。公司消费者业务再度换帅,研发投入持续提升,投资收益增厚3Q利润:公司前三季综合毛利率31.62%,同比下降1.74个百分点;3Q毛利率28.12%,同比和环比分别下降4.52和4.14个百分点,应是受海外低毛利产品确认收入影响。公司持续加大研发投入,前三季研发费用98.88亿元,YOY增19.27%。资产减值12.8亿元,YOY减少48.82%。投资收益9.37亿元,YOY增加112.79%,主要是处置讯联智付和中兴智联股权产生投资收益约5亿元,增厚3Q业绩。
持续关注美国出口限制事件之进展:在中国商务部的协调下,目前公司正配合美国政府相关部门进行调查工作,临时许可延至11月28日。相关调查结果仍未落地,建议持续关注事件的后续进展及对公司的影响。
海格通信:业绩稳健,加大资本运作,大航空布局稳步推进
类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:武超则,于海宁 日期:2016-11-07
10月11日,海格通信发布公告,拟出资72000万元购买标的资产怡创科技40%股权;出资2000万元购买海通天线10%股权;出资17850万元购买嘉瑞科技51%股权;出资18593.75万元购买驰达飞机53.125%股权;其中现金支付对价12855万元,占全部对价的11.64%,向交易方发行股份支付对价97588.75万元,占全部对价的88.36%,发行价格为10.46元/股,发行股份数量合计为9330万股。受业绩承诺时间不一致,新收购标的16-19年业绩承诺合计为2.6亿元、6950万元、8250万元以及4000万元。
募集配套资金,引入战略投资,储备未来协同发展资源。
公司拟向广州无线电集团、中航期货1号资管计划、保利科技、广州证券以及共青城智晖发行股份募集资金不超过9.76亿元。募集资金大部分将投入至所收购公司的新建产能及研发项目中,践行以产业与资本双轮驱动的公司战略,实现新的跨越式发展。
收购怡创科技,业绩增厚,协同效应提升通信服务市场竞争力。
怡创科技主营业务为网络维护、网络工程、网络优化,技术积累深厚,客户资源丰富,业务扩展至18个省份。通过此次收购,海格通信将具有怡创科技100%的股权,有助于海格通信进一步的从专网向公网的拓展,结合海格通信在通信与导航业内积累的技术实力,可迅速形成技术协同,为国内运营商提供从设备、系统到服务的一揽子解决方案,同时也为拓展第三世界国家的运营商市场奠定基础。而随着4G向5G过渡、“三网融合”、“物联网”和“云计算”的新兴行业的崛起,未来通信网络市场的扩容与升级会刺激整个通信网络技术服务加速发展。
收购海通天线、嘉瑞科技,巩固军事通信领域的优势。
海通天线以技术研发为核心的军用通信和卫星导航天线领域解决方案提供商,公司此前具备其90%股份,通过此次收购,公司将拥有海通天线100%股份。嘉瑞科技的主营业务是军用通信类产品的研发、设计、生产、销售、技术保障和售后服务,技术在业内处于优势地位,所有技术均为自主研发,且和北京邮电大学成立联合实验室。
公司通过此次对海通天线少数股东股权的收购以及对嘉瑞科技的收购,一方面公司能够强化在无线通信及卫星导航领域的绝对领先优势,另一方面也进一步扩展了公司在军工通信领域的业务范围,扩大和提升公司在军工通信领域的技术优势,抢占市场。在未来国防信息化大发展的十年,看好公司在军工通信领域的发展。预计军工通信市场规模将从2015年的100亿元增长到10年后的300亿元左右。
富春通信:持续加码泛娱乐内容布局,S级游戏IP拓宽业绩想象空间
类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:国金证券研究所 日期:2016-11-04
业绩简评
富春通信2016年前三季度实现营业收入3.03亿元,较去年同期增长23.22%;实现归母净利润7349.73万元,同比增长78.25%;实现扣非后归母净利润6525.76万元,同比增长59.98%。报告期内公司全资子公司上海骏梦营收较去年同期显著增长,公司业绩提升基本符合预期。
经营分析
上海骏梦2016Q4将重点开发《仙境传说RO》系列、《SNH48》和《百万三国志》等手游产品,激发公司游戏业务增长潜力。我们认为,《RO仙境传说》作为全球范围内最经典的游戏IP之一,将有力扩展公司在移动网络游戏市场的知名度和影响力;《SNH48》利用明星的高强度曝光、粉丝通过手机与偶像养成的高度互动,进而实现“明星+手游”的IP协同效应。
《RO仙境传说》:上海骏梦于2015年获得由韩国Gravity独家授权的《RO仙境传说》手游开发版权,并陆续投入《仙境传说RO:复兴》、《仙境传说RO:守护永恒的爱》和《天天打波利》三款手游。目前除了已成功上线的《天天打波利》外,《仙境传说RO:复兴》和《仙境传说RO:守护永恒的爱》已于上半年度完成Beta版本制作,并于2016年5月进行了首次测试,《仙境传说RO:复兴》还于7月进行了第二次测试。目前两款游戏已经完成研发测试及优化工作,《仙境传说RO:复兴》计划将于10月底及11月初分别于中国APP Store及国内各大安卓渠道启动商业化运营,而《仙境传说RO:守护永恒的爱》也有望在年底推向市场。
《SNH48》:该游戏作品于2016Q3完成游戏alpha版本的制作,已进入Beta版本开发制作阶段,正进行功能和玩法填充,美术资源量产的工作,预计将在今年年底进行对外首次测试。作为公司首款,甚至是行业内首款以偶像团队为主题的新形态音乐手机游戏,项目将SNH48组合等符合年轻人消费娱乐趋势的题材与手游大胆结合,融入明星+手游,开创国内手游娱游互动的全新模式。
《百万三国志》:作为《萌三国》自主品牌后的第二个自主IP,该项目已进入Beta版本最后的收尾阶段,预计将在10月进行首次对外测试,计划于2016Q4正式商化上线。
摩奇卡卡具备丰富的IP资源储备和商业化运营经验,实现收购将助力公司加码泛娱乐内容布局。游戏IP运营方面,经前期IP资源探索和独家精细化研发,《新大主宰》、《犬夜叉之寻玉之旅》、《大闹天宫HD》等爆款类游戏通过虚拟道具销售(核心)、下载收费等渠道实现盈利。其中,现象级产品《新大主宰》截至2016年6月,注册用户达304.13万人,付费用户累计逾20万人,累计流水超1亿元;高人气网络小说《校花的贴身高手》同名游戏已于2016年8月正式上线,配合爱奇艺平台网络剧进行“影游联动”。游戏IP储备方面,《昆仑》、《逆鳞》、《我欲封天:至尊归来》、《还珠格格》、《雪鹰领主2》预计将于2017年陆续上线,其中《我欲封天》于2016年9月正式上线。我们认为,拟收购摩奇卡卡是延伸移动游戏的内容提供,是富春通信在网络游戏、动漫、网络文学、网络阅读等大文化领域业务的持续深化。
我们预计,摩奇卡卡、骏梦游戏的业务协同效应将显著提升公司游戏IP商业化运作的广度与深度。广度层面,摩奇卡卡擅长文学小说游戏改编,骏梦游戏则侧重于影视剧内容开发,两者的有机整合将为公司实现游戏IP的研发精品化与产品多样化;深度层面,摩奇卡卡、骏梦游戏可共享客户偏好和终端消费信息数据,凭借B2C商业模式制作出更精准化把握用户消费习惯的应用内容。
烽火通信:业绩稳健增长,转型已见成效
类别:公司研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:赵成 日期:2016-11-04
公司于10月28日晚间发布2016年三季报,1-9月实现营业收入119.91亿元,同比增长29.81%;实现归属于上市公司股东的净利润5.31亿元,同比增长20.03%,业绩符合预期。公司光传输、光接入、光纤光缆等核心业务稳步增长;并在传统业务做大做优的同时,积极开拓网络信息安全蓝海,加快从通信设备商到信息化服务商转型。此外,公司加强通信设备制造核心芯片研制,着力提升企业核心竞争力。我们预测公司2016-2018年归母净利润分别达到9.54亿、11.70亿元、13.85亿元,EPS分别为0.91、1.18、1.32元,对应PE分别为31、25、21倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。
主业发展态势良好。公司7-9月营业收入42.78亿元,同比增长37.18%;归母净利润1.44亿元,同比增长31.09%,主业持续稳健增长。国内光通信行业呈现高景气度,一方面,三大运营商开始加大固网建设力度,光接入市场成为新的热点。上半年公司中标中移动2016年GPONHGU集采项目,相关业务发展可期;另一方面,光纤光缆市场供不应求形成产品价格上涨预期。公司前景向好。
毛利率净利率下行,盈利能力略有减弱。由于材料成本上涨,毛利率同比降低2.58pct,达到23.92%。此背景下,公司加强费用管控,期间费用率由21.60%下降至19.35%,其中财务费用控制得当,由上年同期1.01亿元减少至5758.20万元,同比减少43.19%。总体而言,公司销售净利率略有下滑。
长期看好公司信息化业务。公司加快从通信设备商到信息化服务商全面转型:(1)网安市场想象空间巨大。凭借着电信级数据采集及信息提取能力和海量PB级别大数据分析处理能力,坐拥网络监控安全领域70%以上的市场份额,为利润主要来源;(2)公司设立的“楚天云”(出资4500万,持股比例为45%),打造国内首个全省统一的信息基础设施服务和信息共享交换枢纽平台,未来将在在平台上提供服务,加速数据资产的变现。
通鼎互联:光电线缆双中标,网络安全、数据中心是未来亮点
类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:顾海波,何俊锋 日期:2016-11-04
投资要点:
光通信高景气带来强劲业绩支撑,中移动光缆、电缆双中标保障业绩高增长。公司从电缆起家发展成为光电线缆全产品线生产企业,现已具备棒纤缆一体化生产能力。受益于光通信高景气,公司传统线缆业务高速增长。公司相继被选为中移动2016年电力电缆集采通信设备用软电缆标段的第一中标候选人,中移动2016年度普通光缆产品第一批次集采购项目第一中标候选人,未来将贡献近20亿收入。
ODN业务发展迅猛,大幅增厚公司业绩。公司年初收购的通鼎宽带业绩大幅超过承诺利润。
2016年前三季度实现净利润19,026.42万元,较去年同期增长265.95%,为上市公司贡献利润18,502.41万元,占同期上市公司净利润的47.13%。运营商对光纤入户推动力度强,带动ODN业务高速发展。
收购百卓网络强化网络安全和大数据分析,通鼎与百卓技术、营销互补,前景广阔。百卓网络是国内唯一拥有骨干网DPI全自主研发完成产品线的企业,在国内网络安全的内容信息安全子领域具有很强的技术优势和领先地位,公司在运营商大数据采集、互联网业务感知、宽带用户行为分析等领域具有领先优势,并且业务已横向扩展到公安等领域。公司收购百卓网络强化网络安全和大数据分析,卡位未来最具发展前景领域。
外延布局战略清晰,数据中心业务有望成为协同作用下新的业务增长爆发点。公司围绕“一元为主,两翼齐飞”的大通信战略,“以运营商客户为枢纽,横向扩展B端客户;以大数据分析处理为核心,满足业务强协同性;布局网络安全和数据中心解决方案,实现传统线缆业务和新兴互联网业务硬软结合”,实现客户、业务横纵双向拓展(见正文图4)。公司围绕移动互联网进行一系列的外延式收购,外延公司业务协同性强。凭借公司在线缆布线、机柜系统、存储、网络安全、大数据分析等领域的布局以及百卓网络SDN技术积累和跨省ISP业务资质,公司能够提供数据中心一体化解决方案,并且有可能参与未来SDN网络建设,想象空间巨大。
中天科技:业绩符合预期,盈利能力持续增强
类别:公司研究 机构:华安证券股份有限公司 研究员:华安证券研究所 日期:2016-11-01
事件:2016年10月27日,公司公布三季度报:报告期内,公司实现营业收入145.81亿元,同比增长27.03%;归母净利润11.45亿元,同比增长73.52%;扣非后归母净利润为9.15亿元,同比增长55.18%,其中非经常性损益主要来自于减持光迅科技股票收益增加以及期货平仓的投资收益;基本EPS0.44元。
盈利能力增强,ROE和毛利率均大幅增长
受益于多重利好因素叠加,光通信行业景气度高企。光纤光缆量价齐飞,公司光棒有效自给,盈利能力持续增强。前三季度内,公司销售毛利率达17.95%,相比于去年同期增长3.79pct;加权平均ROE达10.45%,相比于去年同期大涨3.63pct。费用率小幅上升1.4pct,预计后续仍有下降空间。
中标中移动普通光缆集采,公司份额明显提升
10月21日,中国移动2016年度普通光缆集采(第一批次)中标结果公示,公司为第四中标候选人,中标份额为12.56%,相比去年的6.63%,份额大幅增加。按照中国移动6114万芯公里的需求来算,公司初步估计分配量为768万芯公里,中标金额约85,000万元(含税)。公司光棒产能目前达到800吨,2017年预计产能将进一步扩大,提升光棒的自产率,满足不断扩大的光缆市场需求。
定增完善业务布局,看好公司多元化发展
公司拟发行不超过6.7亿股,募集资金不超过43.8亿元用于优化公司主营业务,拓展新兴业务。募投方向包括新能源汽车用领航源动力高性能锂电池系列产品研究及产业化项目,能源互联网用海底光电缆研发及产业化项目,海底观测网用连接设备研发及产业化项目,特种光纤系列产品研发及产业化项目,新型金属基石墨烯复合材料制品生产线项目,并补充流动资金。
亨通光电:光缆集采价格走高
类别:公司研究 机构:群益证券:日期:2016-11-04
结论与建议:
公司前三季实现营收134.54亿元,YOY增38.38%,净利润10.48亿元,YOY增160.39%。单季看,3Q16营收54.05亿元,YOY增25.32%,净利6.65亿元,YOY增154%,业绩表现符合预期。旺盛的需求推动光纤光缆价格回暖,优网科技、电信国脉和万山电力三家公司幷表增厚利润,同时3Q公司转让子公司股权获得投资收益约1亿元。
公司是国内唯一在光通信和电力行业形成从硬件产品到系统集成全产业链布局的企业。光棒光纤光缆一体化优势明显,光缆集采价格走高和光棒外销,有望增厚公司17年业绩。我们适度上修公司17年盈利预测,预计公司2016-2017年实现净利润14.34亿元和22.24亿元(+18.5%),YOY+150%和YOY+55%。每股EPS为1.16元和1.79元。股价对应17年P/E10倍,维持“买入”评级,目标价24元(17年13倍)。
3Q净利增154%:公司前三季实现营收134.54亿元,YOY增38.38%,净利润10.48亿元,YOY增160.39%。单季看,3Q16营收54.05亿元,YOY增25.32%,净利6.65亿元,YOY增154%,业绩表现符合预期。旺盛的需求推动光纤光缆价格回暖,优网科技、电信国脉和万山电力三家公司幷表增厚利润,同时3Q公司转让子公司股权获得投资收益约1亿元。
光缆集采量价齐升,支撑毛利率走高:最近完成的中移动16年光缆集采,截至17年5月的采购规模超过6000万芯公里,15全年的集采规模约为9821万芯公里,推算全年采购量增幅超过20%。价格方面也较15年提高20%多。公司中标份额5.05%位居第六,较15年的11%有明显回落,主要是公司产能吃紧,报价偏高。前三季公司综合毛利率22.50%,同比提高2.26个百分点。3Q毛利率20.79%,同比提高0.41个百分点,环比继续回落。光缆集采价格的提高,有利于提升4Q和1H17的毛利率水平。
全产业链布局,光棒输出前景看好:公司是国内唯一在光通信和电力行业形成从硬件产品到系统集成全产业链布局的企业。光纤光缆价格回暖推升短期业绩,加快海外市场和新业务布局有利于增强综合竞争实力。10月份,公司和浙江富春江签订10年合作协议,公司将向对方提供光纤拉丝技术和设备,以及光纤预制棒产品。公司是国内唯一拥有光棒自助知识产权和规模化产能的企业,公司未来有望继续扩大光棒外销的规模,增厚公司业绩。
初灵信息:积极外延,全力打造大数据全产业链
类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:武超则,崔晨 日期:2016-10-28
1.视达科合并报表,收入规模大幅提升。
公司营收大幅提升,一方面源于完成对北京视达科100%股权的收购,北京视达科纳入公司合并报表范围;另一方面,公司电信增值服务、大数据挖掘、分析与应用业务,增长趋势良好。
2.传统主业发展稳健,积极丰富产品线。
公司传统主业是数据接入,包括产品包括大客户信息接入系统和广电宽带接入系统。公司先发优势明显,是国内首家以信息接入设备制造为主营业务的上市公司。上半年,大客户信息接入系统业务收入大幅增长,同比增长115.39%。收购网经科技,丰富主业产品线,扩大接入产品的市场份额。网经科技拥有自主研发IPPBX和数据网关等核心产品,目前已中标包括天津、广东、江苏等九省市。子公司博科思电信增值业务表现稳定,毛利下降,毛利率提升。
3.接连并购,拓宽新业务,布局大数据全产业链。
公司传统主业是数据接入,通过外延并购切入大数据挖掘、处理、分析领域,和大数据应用领域,打造以“数据接入--大数据挖掘、处理、分析--大数据应用”为核心的产业链条:
收购博瑞得,切入大数据挖掘、处理、分析领域。博瑞得超大容量DPI设备、升级版大数据平台研发进展顺利,其产品进入中国联通、中国移动、中国电信三大运营商,卡位运营商大数据产业链关键环节。此外,博瑞得还积极探索政府、征信、交通、航空、金融等不同应用市场,效果显著。
收购视达科,切入大数据应用领域。公司4月完成对视达科股权的收购。视达科致力于为广电、通信等运营商提供完备的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系统解决方案及视频运营服务,国内客户包括芒果TV、广西广电、贵州有线、深圳天威、吉视传媒等,同时拓展国外市场如柬埔寨、泰国等。此外公司还与九次方财富资讯(大数据“十三五”规划起草人之一)以及贵阳大数据交易所实现全面战略合作协议,有利于构建“互联网+大数据”生态圈,持续提升公司的可持续发展能力和核心竞争力。
大数据产业增长迅猛,前景巨大。随着《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》、“互联网+”的深入人心,数据终端的普及以及数据计算存储技术的提升,大数据应用逐渐兴起。根据易观智库数据,2015年运营商对大数据投资达23.1亿元,增速达95.8%。根据前瞻产业院数据,2013-2015年大数据产业市场规模年增速均在100%以上,预计2016年市场规模达93.9亿元,2020年达到454.33亿元。
公司传统数据接入主业发展稳健,拓宽产品线,同时外延切入大数据挖掘、分析、处理,以及大数据应用领域,打造以“数据接入--大数据挖掘、处理、分析--大数据应用”为核心的大数据全产业链。结合未来大数据产业的发展前景,看好公司未来业绩发展。