北斗导航全球组网加速 12股面临重大机遇
[中国证券网编者按]权威渠道获悉,随着第五颗北斗卫星成功发射,我国北斗导航产业即将面临全面爆发的潜力,相关概念股值得密切关注。
全球组网加速 北斗导航产业迎爆发
西昌卫星发射中心日前成功将第5颗新一代北斗导航卫星送入预定轨道。这也是第21颗北斗导航卫星。中国卫星导航系统管理办公室主任冉承其表示,当前北斗系统全球组网已正式拉开序幕,2016年还将发射2颗北斗导航卫星。据介绍,随着全球组网加速,我国北斗导航产业迎来爆发式增长,2015年总产值已达100亿美元。
全球组网提速
新一代北斗导航卫星采用全新导航卫星专用平台,在星间链路、星载原子钟和下行导航信号等方面采用多项新技术。
北斗卫星导航系统总设计师杨长风介绍,用于北斗系统全球组网的新一代北斗导航卫星,实现了北斗系统建设的多个首次:首次实现中高轨卫星直接发射入轨,首次采用新型专用导航卫星平台,首次采用全新设计的导航信号体制,首次实现星间链路组网,首次采用星载氢原子钟,首次要求核心器部件自主可控。较区域组网卫星,全球组网卫星性能大幅提升,为确保北斗系统全球组网奠定坚实基础。
杨长风透露,2016年后续还将发射两颗北斗导航卫星,增加在轨卫星备份,应对到寿卫星替换,强化区域服务星座,确保系统连续稳定运行。
根据北斗系统全球组网建设计划,2018年将率先为“一带一路”国家提供基本服务,2020年形成全球服务能力,建成国际一流的全球卫星导航系统。
北斗国际化进程也在加速。今年1月份,我国与沙特、阿拉伯信息通信技术组织等签署了卫星导航领域合作谅解备忘录,促进了北斗系统落地阿拉伯国家。
产值已达百亿美元
在政策和产业需求的双重拉动下,我国北斗导航产业进入高速发展期。中国卫星导航系统管理办公室提供的数据显示,2015年我国卫星导航产业总产值超过1900亿元,北斗相关的贡献率超过30%。其中,在精准行业、地理信息和基础设施领域,北斗贡献率已经接近半数。
冉承其认为,北斗产业已完成初期市场培育,现已形成包括基础产品、应用终端、运行服务等较为完整的北斗产业体系。2015年,北斗系统直接的、相关的产业总产值达100亿美元左右。
冉承其介绍,国产北斗芯片、模块、天线等关键技术已取得全面突破,性能、价格与国际同类产品相当,累计销售量突破1500万件,高精度板卡和天线已分别占据30%和90%的国内市场份额。
中国卫星导航定位协会首席科学家曹冲表示,北斗系统自从2012年年底开始服务以来,明显带动了我国卫星导航产业的整体升级发展,尤其在国产化方面,从数量和质量两个层面均有大幅提升。
数据显示,2013至2015年,北斗兼容机芯片的销量分别达到135万套、527万套和1326万套,实现了数量级的增长。具有北斗定位功能的终端销量跨越了百万台、千万台和亿台三大台阶。“我国卫星导航产业真正进入了北斗产业时代,在多个层级上体现北斗系统高技术创新引领发展的大趋势。”曹冲表示。
根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》,到2020年,我国卫星导航产业规模超过4000亿元,北斗贡献率达到60%,北斗产业规模将从100亿元市场迅速扩张到2000亿元以上的市场。分析认为,在国防市场批量应用,同时民用市场北斗替代GPS进程加快的情况下,北斗导航产业将成为未来国内少有的高速发展行业之一。北斗系统应用范围覆盖通信、交通运输、应急救援,以及智能手机、车载导航等大众电子消费领域,高附加值的下游产值占比增加,北斗导航产业链发展正从初级阶段迈向成熟。(中国证券报)
欧比特其研制的基于SparC架构的SoC芯片应用于国内卫星控制计算机平台航天机电国内唯一的卫星数据接收平台及地面数据处理站的生产基地GPS芯片国腾电子主要从事北斗卫星导航应用关键元器件、导航终端的设计、开发、生产和销售,一级北斗卫星导航定位应用系统的开发和建设,为国内北斗终端最大供应商,拥有完整北斗产业链。
北斗星通北斗卫星导航/测绘应用领域的龙头,是北斗卫星导航定位系统分理服务单位,主要业务是基于位置的信息服务系统集成,卫星导航定位产品的供应和基于位置的信息服务。
华力创通生产北斗二号导航基带芯片,打破国外技术限制,动态性能指标处于国内领先水平,不见适合单兵手持终端,车载舰载等平台使用。
中海达业务涵盖高精度GNSS产品,主要有高精度测量GNSS、专业级GIS数据采集器、超声波数字化测探仪、GNSS系统工程解决方案。
合众思壮主要产品为GIS数据采集产品、高精度测量产品、系统产品和车载导航产品。
海格通信公司是我国军用导航装备最大的整机供应商,产品包括北斗导航芯片、多制式卫星导航接收系统等。
超图软件主营GIS基础平台软件、GIS行业应用平台软件、GIS技术开发服务。
数字政通GIS行业应用软件提供商,主要产品包括数字化城市管理信息系统数字化城市管理无线数据采集系统、国土资源管理信息系统等。
四维图新国内导航电子地图龙头,全球第五大导航电子地图厂商,产品包括车载导航、消费电子导航和电子地图服务。
航天机电:加强高端汽配和光伏业务,关注集团未来资本运作
航天机电 600151
研究机构:银河证券 分析师:傅楚雄,鞠厚林,李良 撰写日期:2015-11-16
(一)高端汽配版图扩张,未来将成为主业之一
近几年,公司的汽配业务收入占比严重缩水。本次重组公司拟以现金99000万美元购买上海德尔福50%股权。同时上海德尔福以利润分配方式向新加坡德尔福支付不超过2,850万美元(含2014年度的现金分红)。交易完成后,公司将持有上海德尔福87.5%股权。上海德尔福最近两年实现的营收分别为210,698.19、228,883.17万元;净利润分别为20,186.03万元、22,374.26万元,具备较强的盈利能力。
公司汽配业务涉及车用防抱死制动系统(ABS)传感器、保险丝盒、离合器液压缸、电动助力转向系统(EPS)等。上海德尔福的汽配件产品主要有汽车空调组件、蒸发器以及冷凝器等。通过此次收购,航天机电的汽车配件业务将延伸至汽车空调领域,有助于上市公司进一步拓宽汽车配件业务的产业链。
本次收购符合公司的发展战略,我们预计汽车电子等高端汽配是公司未来发展的重点方向之一,未来有望实现和光伏板块相近的收入规模。
(二)解决与集团光伏业务同业竞争问题
为解决同业竞争,航天机电拟出资1.57亿元通过产权交易所摘牌收购控股股东上航工业所持有的神舟电力96.03%股权,布局内蒙古地区光伏市场。据了解,公司大股东上航工业持有神舟电力96.03%股份,内蒙古金融投资集团持有3.97%股份。神舟电力现持有内蒙古地区已并网光伏电站120MW。神舟电力2014年及2015年1~8月的营业收入分别为5467.87万元和3691.61万元,净利润分别为1135.8万元和-4335.06万元。本次交易成功后,神舟电力将纳入航天机电合并报表范围,光伏业务的同业竞争问题得到解决。
与此同时,公司拟通过产权交易所挂牌转让所持有的忻州恒能、宁东太科及刚察鑫能三家光伏电力公司100%股权。据测算,此次转让可实现税前股权转让收益约4400万元。除此之外,公司于今年6月挂牌出售了兰州太科光伏电力有限公司100%股权,实现永登49.5MW电站项目的出售,获股权转让收益5700万元;9月挂牌出售了忻州太科100%股权,实现忻州太科50MW光伏大棚项目的出售,获股权转让收益3250万元。尽管目前的出售进度仍慢于预期,但下半年来出售已明显提速。
(三)将受益于航天领域发展和科研院所改制
我国的国防白皮书将航天领域列为战略发展方向之一,航空航天装备也列为中国制造2025的十大重点发展领域之一,我国军队改革也有望显著加强航天领域的建设,预计未来航天领域将受到政策的支持,发展有望显著提速。
军工领域科研院所分类改革预计未来一段时间有望取得突破,相关资产整合将开始。目前各军工集团都已经开始一系列资本运作,预计配套政策出来后,军工科研院所下属上市公司都将大幅受益。航天科技集团作为航天领域重要央企,有望深化改革,加快军工科研事业单位改制,预计未来公司将显著受益于航天八院的改制进程。
投资建议
不考虑上海德尔福和神州电力的并表,预计公司2015-2016年EPS分别为0.20元和0.35元,目前股价对应15年50倍估值。考虑到公司的主业增长和八院的大规模资产注入预期,公司未来的投资价值仍有较大上升空间,维持"推荐"的投资评级。
航天电子:经营业绩平稳,资产注入取得突破
航天电子 600879
研究机构:信达证券 分析师:范海波,刘磊 撰写日期:2015-11-03
经营业绩平稳增长,对全资子公司增资。2015年前三季度航天电子经营业绩符合预期,收入利润小幅增长。报告期内,航天电子对全资子公司北京航天光华电子技术有限公司增990万元。增资完成后,北京航天光华电子技术有限公司的注册资本由1.2亿元变为1.299亿元,仍为航天电子的全资子公司。
拟注入航天九院部分军工资产。2015年8月27日,航天电子公布定向增发预案:拟向航天时代发行股份购买航天时代技改资产、时代光电58.73%股权、时代惯性76.26%股权、时代激光50%股权、航天电工51.18%股权;向北京兴华、陕西导航、陕西苍松发行股份购买其经营性资产及负债(含北京兴华持有的时代惯性18.97%股权);向中国建投发行股份购买航天电工24.22%股权;向恒隆景发行股份购买航天电工12.42%股权;向上缆所发行股份购买航天电工1.63%股权;向航天创投发行股份购买航天电工7.77%股权;向镇江国控发行股份购买航天电工2.78%股权。另外,航天电子拟通过非公开发行股票募集配套资金不超过29.50亿元,用于智能防务装备系统科研及产业化能力建设项目、新一代测控通信及宇航电子元器件科研及能力建设项目、高端智能惯性导航产品产业化建设项目等项目。我们认为通过定增收购航天九院的军工资产,航天电子的业务范围将在现有业务范围基础上增加航天精密惯性仪表专业制造、液浮惯性器件制造、光纤陀螺及光纤传感系统制造、电线电缆产品制造、位置姿态测量系统解决方案服务等,在航天惯性导航装备制造领域产品范围进一步丰富,实现军民市场资源优势互补,以及传统惯性导航市场和未来惯性导航终端产业市场的规模扩张。交易完成后,航天电子的总资产、净资产、收入、利润规模将相应增加,产品结构将进一步丰富并优化,市场竞争力和整体盈利能力将得到增强。
奥普光电(002338):业绩平稳增长 军民两用市场增长空间大
公司产品在军民两用市场空间大,公司有望受益于中科院的全面深化改革。公司是国内光电测控龙头,市场份额达40%。公司的光电测控仪器、光栅传感类产品和光电子器件等高端产品是国内军民两用市场的稀缺产品。今年8 月19 日,中科院启动改革计划。公司控股股东长春光机所是中科院规模最大的研究所之一,有望成为中科院改革试点的排头兵,公司将受益于中科院的深化改革。
盈利预测。预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.86 元、1.00 元、1.13元,当前股价对应动态PE 分别为63 倍、54 倍、48 倍。考虑到公司产品的稀缺性和未来的成长性,首次覆盖给予“增持”评级。东北证券北斗