5大券商27日看好6板块43股
新能源：持续看好新能源发展 荐5股
风电上网电价下调推动抢装行情
年初发改委公布,将第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱,经我们测算,风电项目的总资金IRR与股东权益IRR分别下降0.73与2.10个百分点至为11.70%,19.40%(按一定假设后计算,不代表全部情况)。为此,今年风电行业势必会出现抢装行情。今后光伏上网电价也有可能下调,这种预期也将会促进新增装机的增长。
碳排放权交易将为新能源发展提供新动力
2014年全年我国七个碳交易试点市场的交易量达到1360万吨,成交额达到了4.49亿元,预计全国性碳市场2016年建立。假设新能源发电项目可以得到碳排放指标并可以出售,根据我们测算,碳排放交易价格每上涨5元/吨,光伏项目全投资IRR平均上升0.08个百分点,股东权益IRR平均上升0.23个百分点,风电项目的全投资IRR平均上升0.15个百分点,股东权益IRR平均上升0.43个百分点(按一定假设后计算,不代表全部情况)。
融资利率下降为新能源项目带来更大利润空间
我们认为在经济下行压力下,央行很可能会持续降低利率刺激经济转暖,通过我们的计算,当银行长期贷款利率每下降0.2个百分点时,光伏与风电项目的股东权益IRR分别会平均上升0.32与0.33个百分点(按一定假设后计算,不代表全部情况)。
继续看好新能源行业的发展,看好电站环节公司
我们看好在配额制、上网电价下调、碳排放交易、利率下行等因素共同影响下的新能源行业发展前景,看好森源电气(002358)、阳光电源(300274)、林洋电子(601222)、爱康科技(002610)、金风科技(002202)等。方正证券
电力：电力新业态与价值重估 荐11股
电力改革千呼万唤始出来。市场化是电力改革的核心,我们思考的最终落脚点必将是“这是否符合市场规律”。
《意见》是纲领性文件,核心理念是市场化,指导方向是“三放开、一独立、三加强”。“三放开”:放开新增配售电市场,放开输配以外的经营性电价,放开公益性调节性以外的发电计划;“一独立”交易机构相对独立;“三加强”:加强政府监管,加强电力统筹规划,加强和提升电力安全高效运行和可靠性供应水平。可以预见,在《意见》之后,一系列的配套文件将陆续出台,各地方的试点也将陆续展开。电力改革大幕开启,万亿电力市场格局再造。
《意见》对新能源的支持是重大亮点。文件多次提到新能源,结合近期能源局公布的大超市场预期的2015年光伏建设计划,我们有理由相信,随后制定的细则和可能出台的电力法、配额制等措施将更加强有力的推动新能源板块超常规发展。文件对于分布式和“先进储能技术”的态度是非常积极的。分布式能源,太阳能(光伏和光热)、风能、生物质能和燃气等,只要采用“自发自用、余量上网、电网调节”的模式就是要积极发展的。
售电市场盛宴开启之时,我们相信,区域能源公司不会缺席。区域电力公司具有投融资实力,业务关联性强,是担负这一使命的最佳主体。未来区域公用事业与能源公司将呈现“发电-售电-供热-供气-供水”的新格局。而且区域公用事业与能源公司的资产证券化进程符合多方利益诉求。
具有竞争力的发电公司享受价值重估。发电公司的竞争力体现在成本竞争和负荷中心竞争。成本竞争是朴素的逻辑,低成本的优质水电、低成本的大容量火电将具有竞争力。负荷中心是排他性的竞争力,靠近负荷中心的电源点竞争优势明显。直供电扩围是发电侧的重要变化。在电力供需环境宽松的背景下,火电上网电价呈现下行趋势。
投资建议:电力改革将每年万亿体量的电力市场推向台前,新业态下的价值重估是最强劲的风口。推荐三条投资主线。(1)分布式能源与增量售电市场相结合,推荐阳光电源、东方能源。(2)区域公用事业与能源综合服务商崛起,推荐通宝能源、广安爱众、郴电国际、桂东电力、皖能电力。(3)具有竞争力的发电公司享受价值重估,推荐长江电力、川投能源、桂冠电力、内蒙华电。银河证券
有色金属：迎政策刺激和需求改善 荐10股
音乐继续:美联储加息预期推后,全球流动性将维持宽松。3月18日的美联储议息会传递了加息推后的信息,超出市场预期。除了删除利率前瞻指引中的“耐心”措辞之外,均显示了偏鸽派的态度。这包括对Q1经济增长描述谨慎、下调GDP增速和通胀预期、联储委员利率预测点阵中的加息幅度大幅下降,这将确定性地引致市场原先对美联储6月份加息的预期推后,全球流动性的总阀门将延缓收紧,继续维持相当时间的宽松。
美国经济料将短期走弱,美元可能短期见顶,加息推后确定性和持续性较强。一是虽然就业数据强劲,但其并不完美,劳动参与率、工资增长及失业时长并不理想;二是经济增长和通胀压力短期走弱;三是欧元区基本面有所好转,短期难见进一步放水推高美元;四是过早升息有前车之鉴,并须考虑全球央行货币政策错配问题,加息决策顾虑较多。
有色产业链有望迎来政策刺激和需求改善的共振。首先,国内政策刺激已然发力,一是3月18日国务院常务会议确立了稳增长的政策基调;二是货币政策从去年11月开始开启降息、降准周期,且新增信贷强劲;三是房地产市场刺激政策有望密集出台。第二,旺季来临、政策发挥效力以及出口好转,有色产业链有望迎来一波补库需求,这将为贴近成本线的有色品种价格带来提振。
金属热舞:阶段性全面看多工业金属、黄金。工业金属价格目前贴近成本线,预计二季度将迎来流动性、政策和需求的共振,价格反弹确定性较强,看好的品种依次为镍、铝、锌、铜、锡等。金价短期反弹确立,持续性较强,参与价值提升。一是加息预期推后超预期,此前疯涨的美元和下跌的黄金价格并未Pricein;二是美国经济料将短期走弱,强势美元将迎来一段时间的弱势回落和震荡;三是欧元区经济有所好转,难以进一步通过欧元走弱推高美元;四是考虑到全球其他经济体放水,美国单独收紧政策阻力加大。五是油价有望受益于美元回落,出现反弹,这将从成本端支撑金价重心上移。
工业金属、黄金板块有望迎来重估。由于目前创业板指数连创新高,估值优势逐渐丧失,而大盘股涨幅滞后,且受益于政策刺激和宽松流动性的不断催化,我们认为,周期股的配置价值将逐渐显现。
在基本金属中,根据价格贴近成本线的程度、供需面及其弹性的综合判断,我们依次看好的品种是镍、铝、锌、铜、锡等。根据盈利弹性、估值及其个股催化剂等因素,我们建议重点关注云铝股份(受益于铝价上涨、电改降本,盈利弹性大)、中国铝业(受益于铝价上涨、电改降本和国企改革)、驰宏锌锗、中金岭南(受益于铅锌价格上涨)、云南铜业、江西铜业以及镍、锡等龙头品种。
在贵金属板块中,建议重点关注赤峰黄金(估值相对较低,盈利弹性较大)、山东黄金(矿山自给率高,资本运作动力强)、紫金矿业(广泛受益于金、银、铜、铅锌等价格的上涨,资本运作动力强劲)、中金黄金等个股。安信证券
中药：国家药价谈判进入立法程序 荐4股
近5 个交易日,医药生物板块上涨5.15%,沪深300 上涨5.75%,在申万28个一级子行业中排名20 位。各子板块涨幅均为正,医疗器械、化药和生物制品板块涨幅居前。中药板块周涨幅4.69%。61 只个股仅8 只出现下跌,除去停牌类个股均实现了正涨幅。涨幅居前的个股分别为沃华医药、亚宝药业和康恩贝。在整体市场大幅上涨背景下,中药板块的估值也稳步提升,但从估值溢价角度没有较明显抬升。目前板块TTM 估值虽已达到38.57 倍,但显著低于化药、生物制品板块超过50 倍估值,也低于整体医药生物行业49 倍估值水平,与全部A 股的估值溢价率约87.6%。我们认为随着大盘整体估值上行,相对估值低并有业绩支撑的个股或迎来估值修复行情。
在目前政策性控费下,市场对处方药情绪偏谨慎。我们认为行业洗牌持续中,龙头企业受益于市场份额的扩大,建议关注具备资源整合能力的龙头型公司,以及受招标限价干扰较小的市场错杀公司布局。在目前的行业环境下,我们建议应自下而上优选个股。在业绩密集披露期和政策敏感期关注业绩增长稳健、兼具创新、品种和渠道优势的公司。另外超预期的业务和业绩或能带来估值提升的机会。
维持行业中性评级,周股票池建议关注康恩贝、济川药业、康美药业和广誉远。渤海证券
传媒：积极布局成长+转型优质标的 荐6股
近日,李克强总理在两会上提出“互联网+”、全民阅读等观点,新老媒体大融合促进平面媒体转型;腾讯文学与盛大文学合并,阅文集团正式挂牌,利用数字平台及互联网开启阅读新时代;英菲尼迪打造的微电影《完美出逃》在京献映,利用社交平台投放广告业务突出重围大放异彩,移动营销渠道变宽。
公司要闻。
华谊兄弟在美签署18部合作大片开启“全球分账”模式,海外拓展孕育增长空间;电广传媒牵手狮门影业,敲定15亿战略协议,开启中美影业深度合作新模式,打造新型主流传媒集团;爱奇艺新栏目《爱上超模》打造新型互联网营销模式,利用互联网带动网络自制剧大发展,数字视频内容营销热度高涨。
年报前瞻。
截至2015年3月21日,已公布年报的公司有16家,其中11家同比增盈,5家同比增亏;已公布业绩快报的共有28家,其中23家业绩同比增盈,5家同比增亏;未公布年报、已公布了业绩预告的公司共7家,其中5家预增,1家预减,1家首亏。
本周观点。
随着传媒板块上市公司业绩的陆续披露,经营业绩及商业模式优异的企业将迎来广阔的增长空间;同时在国企改革、产业转型升温的背景下,传统企业将加速向互联网领域转型。下一阶段的投资主线为:1)通过内生外延,行业竞争实力增强的成长白马。建议关注:华策影视(300133),蓝色光标(300058),省广股份(002400);2)通过跨界并购、转型升级,由传统行业步入朝阳产业的优质公司。建议关注:利欧股份(002131),明家科技(300242),中文传媒(600373)。广证恒生
房地产：新一轮政策值得博弈 荐7股
两会后全国首个省级救市政策落地:首付降至2成。3月20日,福建最新的楼市新政《关于稳定住房消费支持刚性住房需求的若干意见》起正式施行。根据意见,福建首次申请住房公积金贷款的职工,首付比例降低至20%。福建省同时指出,兴业银行、厦门国际银行、福建海峡银行、农信社等本省地方法人金融机构对购买首套房、首改房申请贷款,应执行贷款利率不高于基准利率,并应根据实际适当下浮贷款利率。
全国性刺激措施蓄势待发。据中国证券报报道,高层密切关注楼市出现的问题,要求住建部等部门研究对策,做好政策储备,稳定房地产市场。有关部门已准备相关储备政策。其中,除税收、限购、房贷政策松绑外,还包括加大棚户区改造支持力度、吸引社会资本加入等。目前,有关部门正等待合适时机推出相关政策。
投资建议
我们在3.16日周报中指出《新一轮刺激政策呼之欲出》,本周政策预期已经被市场达成共识,在货币政策宽松和行业政策放松的大背景下,地产复苏趋势明确。建议提高地产配置,重点公司推荐招商地产,保利地产,万科,京投银泰,中南建设,华夏幸福,深振业。国金证券
