房地产:乍暖还寒时候最难将息 荐5股
各线城市环比好转.
9 月份,成交规模各线城市环比均较上月回升;从同比情况来看,一线城市成交规模同比下降25.6%,二线城市同比下降0.9%,三线城市同比下降8.6%。环渤海、长三角、珠三角成交规模同比分别下降27%,20%和1%。
信贷有所好转.
整体信贷环境在9 月份已有转变的迹象,首套按揭贷款利率逐步下降,停贷比例下降,利率平均优惠力度有所上升。央行政策出台之后,各主要城市按揭利率水平降幅加快,预计4 季度信贷环境将持续转好。
龙头房企领先全国.
9 月份23 家房企成交指数环比上涨15%,同比上升2%;23 房企销售面积同比上涨3%,而A 股上市房企销售金额同比上涨18%,销售面积同比上升10%,主流房企在9 月份成交规模出现了比较大幅度的上涨。
本月观点.
9 月份是令人失望的个月,同样也是孕育希望的一个月,从销售、投资以及新开工等各方面来看,9 月的数据都处于一个相对底部的位臵,传统的销售旺季并没有体现出“金九”的成色。从供给的角度来看,开发商主要将推盘集中在了下半月,主流企业去化理想。新政策打开了整体市场空间,及改善型需求的限制,我们认为四季度整体成交规模有望与去年持平,基本面底部已经形成。个股方面,龙头公司推荐四季度销售拥有超预期表现的招商地产,成长企业推荐阳光城、中南建设、泰禾集团,转型股推荐冠城大通及新湖中宝。广发证券
基础化工:消费旺季成本明显提升 荐11股
随消费旺季到来,动力煤价格理性回升。上周动力煤(秦皇岛)上涨4.17% 至500 元/吨。冬季及枯水期的到来,使水电对火电的冲击减弱,动力煤市场销售有所好转,稍微减轻了供大于求的压力。第四季度,随着传统消费旺季的到来,再加上神华等主力煤企强力调价,煤炭价格将理性回升。
醋酸库存为较低,价格小幅上升。上周醋酸(华东)上涨了2.22%至3175 元/吨,而近一个月跌幅为7.78%。目前市场上华北、华东地区生产装置正常运行,少数企业停车检修,库存位低,市场价格止跌而小幅上行。
天然橡胶短期利好刺激下价格有所回升。天然橡胶(华北)上周上涨4.50%至11600 元/吨,月涨幅达到了8.41%。在天胶主产国不断出台措施刺激胶价的推动下,胶价短期内实现了一定回升。但我国钢胎、半钢胎及橡胶制品的开工率在不断下滑,在需求没有较大改善的情况下,我们判断天胶价格短期内不会有更大的回升。
苯酚价格受下游酚醛市场低迷拖累。上周苯酚(华东)下跌5.66%至10000 元/吨,月跌幅达到了14.53%。苯酚跌势持续不断,各酚酮厂家达成联合, 限产保价。但从下游需求来看,双酚A、酚醛市场低迷,且将受十一月APEC 会议召开的影响,北京周边酚醛树脂工厂及下游铸造、钢厂开工会受到影响,将继续拖累苯酚市场价格。
我们推荐:亿利能源、新开源、金正大、康达新材、赛轮股份、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、辉丰股份、诺普信。东兴证券
家电:龙头加大对创投投资力度 荐6股
行业数据点评:产业在线数据:(1)8月净水器行业总产量95.2万台,同比增长22.4%;总销量96.6万台,同比去年增长21.7%。其中内销出货89万台,同比增长26.6%。出口出货7.8万台,同比下滑15.5%。内销占比逐渐扩大。目前我国净水器的渗透率仅为3%-5%,远低于欧美家庭70%的渗透率。我国近年来不断爆发的水污染事件,自来水厂技术落后,运输管道二次污染等问题以及人们生活品质的提高,饮水健康已经迫在眉睫。(2)14年1-8月中国空气净化器销量652万台,同比增长12.8%,其中内销210万台,同比增长48.7%,出口442.万台,同比减少0.3%。从数据可以看出,我国空气净化器内销市场继续保持高速增长,6、7、8月份是销售淡季已过,而下半年是雾霾频发期,亦是空气净化器的销售旺季,我们预测2014全年内销市场将保持50%以上的增速。出口市场受国内外环境的影响,表现较差。
投资建议:我们建议关注业绩超预期的老板电器(002508);协同效应渐显,管控能力降低的小天鹅A(000418);公司转型成功的美的集团(000333);业绩亮眼、积极转型的TCL(000100);白电二线龙头海信科龙(000921);高管层变更、治理改善的华帝股份(002035)。山西证券
环保:新环保法实施箭在弦上 荐8股
板块行情:本周上证综指高位调整,下跌1.66%;创业板指下跌2.21%。环保概念板块大幅下挫2.54%。环保各细分板块中涨跌互现,其中环境监测板块逆市上行,涨幅2.95%;大气治理、水处理和固废处理板块则分别下跌2.77%、2.06%和2.54%。
政策动态:环保部开始就《环境保护按日连续处罚暂行办法》、《实施环境保护查封、扣押暂行办法》、《环境保护限制生产、停产整治暂行办法》、《企业事业单位环境信息公开暂行办法》四项执法细则征求意见;环保部发布《关于改革调整上市环保核查工作制度的通知》,停止受理及开展上市环保核查工作。
新闻动态: APEC 财长会通过基础设施PPP 实施路线图;环保部发布2014 年9 月份及第三季度重点区域和74 个城市空气质量状况;广西今年投入1.81 亿元提升基层环保能力;江苏全面监控燃煤机组排放,为监管污染物排放提供数据支撑。
公司公告:雪浪环境签署投资合作框架协议;兴蓉投资进行污水处理厂扩能改造和投资环保发电BOT 项目;桑德环境与桑德国际合资设立融资租赁公司;盛运股份对子公司增资;迪森股份对外投资新项目。
投资建议:
执法细则即将出台,新环保法实施箭在弦上:环保部已就按日连续处罚、查封扣押、限产停产、信息公开等四项细则开始征求意见,并将于年内印发,为明年1 月1 日起执行的新环保法增强可操作性。
党的十八大四中全会聚焦依法制国,环保法治更是刻不容缓。执法趋严,监测先行。环保监测子行业仍将处于一个持续的景气周期,关注聚光科技、雪迪龙和先河环保。
系统性风险释放,逢低布局环保板块优质个股:系统性风险继续释放概率较大,而环保行业作为政策大力支持的新兴产业,未来发展空间巨大。在系统性回调过后,仍可逢低布局优质个股,继续关注碧水源、桑德环境、菲达环保、中电远达、东江环保、格林美。
继续关注并购重组和转型标的:通过并购重组实现横向和纵向扩张,是环保公司做大做强的必由之路,环保行业公司的并购浪潮也正风起云涌。持续关注凯迪电力、维尔利、瀚蓝环境和南方汇通。广证恒生
电子元器件:看好屏幕变革汽车电子 荐13股
继续关注触显大变革。屏幕镀膜是新一代产品最大的亮点,在屏幕大变革时代,作为智能终端产品价值量最大的环节,大变革将孕育大公司,大公司绽放大牛股。从需求的角度来看,屏幕的技术变革先是从人性和性能提高提出技术革新的需求,再在对成本控制扩大规模提出要求,循环往复。产业发展分为三个周期,初始期、渗透期及换机期,莱宝高科和欧菲光就是抓住前两个周期发展起来的。当GTAT 蓝宝石大量生产初试失败的时候,其他能够代替蓝宝石实现初期的防刮擦功能以及改变户外阅读的减反射功能的镀膜工艺崛起将非常迅速,实现又一次0-100 的飞跃式发展,在这一环节产业链重构为镀膜企业带来的机会最大。屏幕创新将孕育下一个伟大的公司,继续强烈推荐利达光电等创新龙头。
汽车电子持续关注,大行业孕育大机会。过去几年,随着“去台湾化”的产业链重构,国内消费电子企业走向行业前列,随着汽车智能化趋势加速,汽车电子行业市场空间加速,从产业调研来看,通过内生外延快速切入汽车电子行业优质企业的战略发展方向,而在消费电子领域形成的技术研发实力,加上渠道的整合开拓,预期未来几年,大陆企业份额将快速提升,并不断切入核心零部件等高附加值行业。强烈建议关注关注得润电子,立讯精密,利达光电,欣旺达,大立科技等。
苹果供应链目前首推为歌尔声学、大族激光、立讯精密、金龙机电、欣旺达的组合。
芯片领域建议重点关注指纹识别第一股硕贝德以及由芯片往整体解决方案拓展的福星晓程的大机会。安信证券
交运:自贸之风还将继续吹 荐11股
我们认为,这是对上海自贸区挂牌一周年以来的改革成果的集中认可,也预示着可复制可推广的步伐讲会加速。从区位优势,政治经济的战略特色,以及特有的改革试验的定位等角度出发,我们分析认为前期推荐的“海西经济区”、此前市场预期的天津及深圳前海成为下一批试点区域的可能性增加。
下一批试点地区将各具特色。我们认为边申报、边调整、边建设以及“对台”是“海西自贸区”的两大特色;融资租赁、股权投资、对内辐射是天津的特色;临近香港是深圳前海的地理优势,金融创新是前海的竞争特色。
从交运视角看自贸区的投资标的,我们首选港航物流企业。不管是以基础设施建设推动,还是以经济结构转型、商业模式创新带动的区域经济发展,经济活力迸发催生的客流量、货物流量、资金流量和信息流量增量也将成为该区域物流企业大发展的驱动力。公路、水路、铁路、航空等客、货运周转量是区域经济的体温计。而以中国(上海)自由贸易实验区的经验,自贸区内推行贸易自由、货物进出自由、货物存储自由、货币流通自由和人员进出自由,带动了物流、资金流、信息流和客流的增加,而落地最为显著的是物流、客流以及因此带来的土地增值。
建议继续关注“海西”和可能性增加的其他区域。申万交运前期推荐的“海西经济区“中受益于“物流”增量的建发股份、厦门港务、象屿股份、龙洲股份等,受益于“客流”增量的龙洲股份、福建高速、厦门空港等,仍建议关注。若上海自贸区经验推广成行,建议关注前期涨幅相对较小的深圳前海板块(盐田港、深赤湾A、深圳机场等)和天津板块(天津港、天津海运等)。申银万国