国泰君安:经济开门红 一季度GDP或达7%

2017-03-15 08:37:11 来源:国泰君安 作者:

  国泰君安点评1-2月经济数据称,1-2月份工业增加值同比6.3%,较12月加快0.3个百分点,超市场预期。这与发电耗煤、高炉开工率上行、铁路运输等高频数据相互印证,经济活力和动能向好。

  与此同时,投资加快,1-2月固定资产投资同比8.9%,较12月加快0.8个百分点,超市场预期,主要由基建和地产拉动。其中,房地产投资较12月加快2个百分点。基建(除公用事业外)增速较12月加快10个百分点,仍处较高水平。制造业较12月加快0.1个百分点。民间投资受益于PPP项目和制造业连续上行。

  展望未来,国泰君安对经济比较乐观,预计总量反弹3月继续,一季度实际GDP或达7%,二季度略有回落,但总体仍然平稳。支撑经济较快增长的动力仍在:全球经济一致性复苏趋势明显,外需持续改善;地产去库存超预期,支撑房地产投资企稳;由于PPI持续上行并将维持高位震荡,带动盈利改善,继而增加制造业企业投资的意愿和能力;基建投资在PPP加速落地的背景下预计将恢复高增速。

  此外,预计货币政策中性偏紧基调不变,中国金融周期下半场叠加美国加息周期,中国货币政策易紧难松。预计央行将通过MPA加强宏观监管力度,稳定信贷增长和推动金融去杠杆,中国利率仍有上行压力。

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