共享单车产业受青睐 6股面临重大机遇
共享单车产业受青睐
共享单车产业持续受到资本青睐。有机构预测到2017年底，全国共享单车市场规模将达5000万用户，预计增长约260%。
分析人士表示，目前共享单车的收入基本来源于向C端客户直接收取租车费用。随着共享单车的规模扩大，盈利模式将更加多样化。在此背景下，A股公司也在积极涉足共享单车产业链，包括知名品牌自行车公司、自行车配件供应商等。
投资火爆
2016年，共享单车领域投资火爆，摩拜单车、ofo单车、小鸣单车、优拜单车等品牌吸引了众多资本。
以优拜单车为例，公司在半年内完成3轮融资。优拜单车成立于2016年7月，2016年9月获得千万级天使轮融资，2016年11月获得了1.5亿元A轮融资，2016年12月获得1亿元A+融资。
在共享单车产业发展的同时，多家上市公司参与其中。公告显示，中路股份控股子公司上海永久拟为优拜单车供应共享单车产品，目前尚未最终确定供货价及签订供货合同。
信隆健康参与摩拜单车的零配件供应。公司具备规模、技术和制造的优势。公司大力整合资源进一步提升产能，以扩大对摩拜单车零配件的供应量。分析人士表示，信隆健康作为自行车零配件生产龙头企业，伴随共享单车兴起的自行车增量市场，有望给公司带来业绩较大弹性。
A股市场涉及共享单车概念的公司主要包括，拥有自行车知名品牌的上市公司，如中路股份、上海凤凰、姚记扑克等；自行车配件供应商，如信隆健康、华讯方舟等；其他参与布局共享单车业务的上市公司，如华西股份等。
创新盈利模式
目前，共享单车市场激战正酣， 行业仍处在烧钱探索盈利模式的阶段，行业一众企业也在加速创新盈利模式。分析人士介绍，优拜单车背靠资本优势，单车全部来自中路集团入股的老牌自行车厂商永久集团，成本介于摩拜单车和ofo单车之间。
小蓝单车联合创始人、CEO李刚表示，随着运营版图不断扩大、车辆不断增多，“烧钱”更多的方向应该是车辆的投入与改进，以巩固企业在共享单车市场的地位。
对于行业盈利模式的探索，中路股份在公告中表示，自行车市场面临持续激烈竞争，毛利率低。共享单车市场作为创新兴起尚不足3个月的公共服务新模式，未来发展前景及盈利方式尚无法预测。
分析人士表示，共享单车未来核心的价值，在于数据入口和支付入口。随着用户规模持续扩大，平台价值不断提升，盈利模式将更加多样化。相关上市公司也将受益。中国证券报
中路股份：借力国际逐梦迪士尼、高空风电和移动互联添力
投资高空风电龙头、培育新的利润增长点:公司公告持有国内高空风电龙头广东高空63%的股权,公司正在安徽和江苏加速推进发电站建设,拟向大股东及关联方募投25亿用于高空风能建设,建成后预计实现年均销售收入11.7亿、净利润为6.5亿元,有望成为公司新的利润增长点,按20倍估值,合理市值约82亿元。
集团投资业务百花齐放、或受益多层次资本市场建设:根据中路集团官网,中路集团总资产近1000亿,年营收约110亿,旗下投资企业140余家,遍及能源、环保、互联网等,持有大路股份、炼石有色、神雾环保等多家上市公司股权,未来将受益于新三板转板制度、科创版开板等多层次资本市场建设。
投资建议:公司作为迪士尼周边最大的地主,与美国三五集团合作探索商旅综合体开发将深度挖掘土地价值,未来在现有自行车业务上,迪士尼文旅、移动互联、高空风电、科技创投将成为新的利润增长点,我们预计公司15-17年EPS 分别为0.22、0.26和0.33,采用分部重估,合理市值约259亿元,对应12个月目标价80.7元,首次覆盖,给予买入-A 评级。安信证券
上海凤凰：生产销售自行车、助动车、两轮摩托车、童车、健身器材、自行车工业设备及模具,与上述产品有关的配套产品;房地产开发与经营,城市和绿化建设,旧区改造,商业开发,市政基础设施建设,物业、仓储、物流经营管理。
姚记扑克：行业龙头地位巩固,新业务未来值得期待
业务与研发环节进展顺利,细胞治疗领域开疆拓土。公司投资的细胞集团公司获得新一轮的融资,新一代CAR-T及”白泽剑”细胞治疗技术在多种类型实体瘤病患上表现出良好的治疗效果,细胞冻存业务月销售额屡创新高,获得临床研究伦理批件13项、在国际临床试验机构注册8项、申请发明专利6项、国家、省部级课题2项,公司未来在细胞治疗领域有望获得新突破。
彩票业务积极作为,互联网彩票政策放开有望受益。姚记悠彩公司上半年借力欧洲杯进一步完善产品、开展大量用户活动,同时加强与彩票中心的合作,目前产品下载用户已过1000万;同时积极开展资讯、数据、社区类版块业务,增加智能推送、彩友圈互动、赛事评论等功能,在调动用户的积极性、增加用户的粘性方面作用明显;未来随着互联网彩票政策放开,公司积极争取相关资质,有望受益。
盈利预测与投资评级:公司主业受宏观经济影响有所下滑,但行业龙头稳固,未来随着新业务的开疆拓土,新的业务板块有望发力。我们预测公司2016-2018的EPS为0.33/0.36/0.40元,给予“增持”评级。东北证券
信隆健康:自行车零配件龙头迎来转型,共享单车贡献业绩弹性
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：焦娟 日期：2017-02-04
自行车零配件龙头企业,产品远销海外:公司以自行车零配件制造起家,目前主营业务包括生产经营自行车零配件(自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等)、运动健身器材以及康复辅助器材等。
运动自行车东风正起,共享单车贡献业绩弹性:马拉松赛事近年在国内风靡,骑行运动作为低门槛的大众健身运动有望接棒马拉松迎来快速发展新时期,我国运动自行车渗透率远低于发达国家,未来发展可期。共享单车发展速度大超预期,公司于2016年10月开始参与摩拜单车零配件供应。公司具备显著的规模、技术和制造的优势,目前正加大力度整合资源进一步提升产能、以求扩大对摩拜单车零配件的供应量。伴随共享单车而来的自行车增量市场有望给公司带来业绩弹性。
运动健身器材及康复器材空间广阔,国内市场拓展值得期待:运动健身器材及康复器材是公司未来主要发力点之一。公司正积极拓展国内市场,该部分业务营收占比有望持续提升。运动健身器材及康复器材行业增速明显,空间巨大。公司产品毛利率逐年提高,竞争力强,有望充分享受行业红利。
投资建议:预计公司2016年—2018年EPS分别为0.11、0.17、0.25元,对应当前股价112、72、50倍市盈率;首次覆盖,给予买入-A投资评级,6个月目标价14.80元。
华讯方舟:军工信息化龙头,军民融合稳步推进
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成 日期：2017-02-27
公司置入优质军事通信资产,形成有业绩、有增长的纯正军工信息化标的,属于市场稀缺品种。公司业绩将持续受益全球战争压力升级,解放军信息化以及军民融合的影响;南京华讯和成都国蓉技术实力不俗,渠道较广。同时,母公司华讯方舟科技在技术(AirMobi、太赫兹及卫星通信)、资源以及股东背景上皆有优势,集团业务、资产优良。相关资源在合作上有一定预期,加大公司综合竞争力,为公司带来业绩增长动力。
华西股份:处置资产获益丰厚,发展并购基金业务
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：赵湘怀 日期：2016-11-03
事件:2016年10月27日,华西股份发布2016年三季报。公司2016年前三季度实现营业收入15亿元,同比下降2.28%;实现归属于上市公司股东的净利润5.4亿元,同比上升708.6%。同时公司公布2016年度业绩预告,预计归母净利润比上年同期上升530%-580%,业绩变动的主要原因为减持东海证券获得的投资收益大幅增长。
处置东海证券,带来投资收益。公司于8月份初分别转让东海证券4000万股和6000万股,转让总价分别为4.02亿元及6.03亿元。扣除成本后公司获得的税后的投资收益约为4.55亿元,此次处置盘活了公司资产,为公司带来了可观的投资收益。公司目前还持有江苏银行2.39%以及华泰证券0.49%的股权,目前市值分别达到28亿元和6亿元,今后若进行处置将带来丰厚的投资收益。
并购基金业务有序开展。
(1)设立一村资产、一村资本,开启并购基金业务。2015年7月,华西股份设立一村资产和一村资本,主要目的为发起设立公募基金和发展私募基金,为公司创造新的利润增长点。一村资本主要投资方向为并购投资业务,旗下包括医疗并购基金、TMT并购基金、集成电路并购基金等。2016年上半年,一村资本发起设立集成电路产业并购基金,基金规模为8亿元。2016年5月,公司投资设立全资孙公司一村股权投资,同年6月,由一村资本和一村股权投资出资设立的上海毓璟参与设立屹华芯承,开展集成电路产业并购业务。
(2)把握医疗领域机会,收购医院项目。2016年8月,一村资本为出资主体,作为有限合伙人认缴完成苏州德信义利投资中心(有限合伙)1亿元人民币份额,占总规模的8.065%。苏州德信义利投资中心已于7月完成黑龙江龙煤矿业控股集团下属6家医院公司的85%股权。
(3)领投金斧子C轮融资,拓展私募渠道。2016年9月,公司完成领投金斧子C轮投资,取得6%的股权。金斧子是一家互联网财富管理机构,为客户提供阳光私募、定向增发、并购基金及PE/VC等资产配置服务。目前金斧子累计资产管理规模已超200亿。
定增收购稠州银行。公司确立了建立“投资+融资+资产管理”的发展方向。为了进一步构建全方位的金融服务能力,公司公告拟通过定增募集不超过13亿元,认购稠州银行3.26亿股。认购完成后,公司将成为稠州银行第一大股东。稠州银行2015年的营业收入为51亿元,归母净利润为14亿元。若按2015年的盈利水平不变测算,公司完成对稠州银行的增资后,将可获得每年1.31亿元的收益。除此之外,公司有望借助银行的资金能力,或将在并购基金以及综合金融服务等方面实现合作。
