特斯拉电动车全面升级 10股即将爆发
特斯拉拟推电动卡车 物流成本优势将凸显
日前,特斯拉CEO马斯克公布了最新计划,公司将扩大产品线,覆盖多种主要的陆地交通工具。目前公司已开始进行卡车和“高乘客密度”巴士的研发改进,这两种产品将在明年推出。在工业应用方面,马斯克设想推出重型电动卡车,并称这将大量减少货物运输的成本。
为降低物流成本,目前我国也在积极推进物流车电动化。菜鸟网络已在逐步使用纯电动物流车进行业务配送。由于成本较低、行驶路线相对固定等优势,机构预计,到2020年,电动物流车有望达到51万辆,年复合增长率将达到50%,市场规模有望上升至2600亿元。
纯电动物流车由于具有行驶路线相对固定、对续驶里程要求不高、使用频率较高及方便集中充电等特点,在物流应用领域具有先天优势。另外,从购车、运营、维护等方面进行对比,纯电动物流车比燃油车更加节省费用。去年,我国传统卡车销量为226万辆。其中,微卡和轻卡占比达90%。电动物流车定位为支线物流,可替代微卡和轻卡,市场空间高达200万辆。目前,国内电动物流车的保有量尚不足5 万辆,市场占比存在较大提升空间。
券商研报认为,电动物流车的经济性是推动快速放量的关键因素。以陕西通家电牛1号(电动)、重庆瑞驰EK05(电动)、五菱之光1.2L标准版(燃油)三款微型面包车为例,五菱之光年平均费用为2.53万元,而陕西通家电牛1号费用为1.66万元,节省34.4%,重庆瑞驰EK05年费用为1.79万元,节省29.4%。当国家补贴由目前的1800元/kwh降低为1100元至1200元/kwh时,电动车和燃油车经济性相当,即使补贴下滑,物流车经济效益仍然明显。
由于电动物流车的优势显著,国内企业已在加大使用力度。前期菜鸟网络和浙江时空电动汽车签订了战略合作协议,加入菜鸟联盟的物流快递企业将逐步采用时空电动及合作伙伴提供的纯电动物流车进行配送业务。时空电动也将对这些企业开放时空的移动电网,提供补电、换电等服务。对于菜鸟网络而言,引入时空电动及合作伙伴提供的新能源车辆后,有助于解决以往物流企业的燃油车加盟“成本高”、“车队管理难”等问题。
机构认为,纯电动物流车整体成本更低,且更加节能环保,考虑补贴购车成本与普通物流车相当,而单车运营成本每年将节约3.78万元左右,碳排放每年减少11787千克,电动物流车将成为未来运输行业新方向。后续随着入围新能源车推广目录等政策催化,电动物流车行业将迎来快速发展机遇。
综合券商研报来看,东风汽车旗下电动物流车竞争力位居行业前列。去年至今,公司已获多家客户大单,纯电动物流车、纯电动客车等累计意向订单已超过 2.4 万辆。新能源产品利润率高于公司传统业务,新能源乘用车和物流车订单的交付有望推动公司业绩快速增长。创力集团布局了新能源汽车产业链,涉及电池包、电机电控和充电桩等产品。公司新能源电池包等产品的核心客户,远期规划物流电动车产能将达40 万辆,为公司业务发展提供重要支撑。(上海证券报)
天汽模:在手订单仍充足,寻求多元化战略布局是看点
研究机构:渤海证券 分析师:郑连声 撰写日期:2016-03-30
事件:公司发布年报:2015年公司实现营收18.05亿元,同比增长21.19%;实现归母净利润1.64亿元,同比下降1.35%,对应每股收益0.40元/股。分红预案:每10股转增10股并派发现金红利1元(含税)。
投资要点:
利润增速受欧洲公司影响而放缓,在手订单仍充足
1)公司国内模具业务增长30.64%,是公司营收较快增长的主要贡献力量;2)利润微幅下降,主要是:一方面,欧洲公司承接了部分高端模具项目,费用较高导致亏损3008.10万元,并表后对公司业绩和利润率形成拖累;另一方面,出口运保费与试模费增长致费用提升。3)由于公司客户丰富且模具产品具备性价比优势,根据预收账款及存货金额,我们推测目前公司在手订单仍在20亿元以上,仍比较充足。
出口是未来长期亮点,客户结构改善与产品品质提升值得期待
1)公司持续推进模具制造标准化与专业化,从而缩短模具加工周期,提升生产效率,有利于提升公司订单承接能力,加快公司订单完成进度。另外,通过引进欧洲公司先进生产流程与管理模式提高模具品质,有利于进一步开发中高端客户(欧洲公司已承接部分高端项目),提升盈利水平。2)据测算,全球第三方汽车覆盖件模具市场规模超800亿元,市场空间巨大,同时,欧美主要汽车模具产业向中国等低成本国家转移。公司未来将推进在北美、印度建厂,以提升公司全球供货能力。我们认为,凭借拥有规模、技术、优质客户资源以及产品性价比优势,公司模具出口业务将会持续快速增长。3)公司可转债已发行成功,初始转股价11.63元,主要投资大型多工位级进模项目,达产后年收入可达4.36亿元,税后净利润可达4850万元,我们预计今明年开始将为公司出口增长加码。4)今年公司经营计划提到"积极寻找合适的投资标的,适时进行轻资产、高附加值、短周期产业投资;围绕航空航天、军工、新能源、智能制造、高端装备制造等高新技术领域和新兴行业,积极寻求合作项目,持续探索多元化战略布局",有望分散公司经营风险,为未来长期发展需求新的增长点。
东睦股份:切入新产品打开长期增长空间,维持买入评级
公司是目前国内最大的粉末冶金机械零件制造企业之一,"国家重点高新企业",是第一家在国内上市的外资控股公司。主营产品为粉末冶金制品,广泛应用于轿车、摩托车、冰箱和空调压缩机、电动工具、家用电器等行业,其中部分产品出口到美国、日本和欧洲等国家和地区。公司建立了"宁波粉末冶金工程技术中心(省级)"和"宁波市区模具中心,能自制各种粉末冶金模具,生产各种粉末冶金零件。
新宙邦:动力电池高景气,功能电解液量价齐升
研究机构:东北证券 分析师:瞿永忠 撰写日期:2016-03-23
报告摘要:
业绩摘要:2015年公司实现营业收入93,426万元,同比增长23.45%;实现归属股东净利润12,767万元,同比下滑3.83%。
动力电池高景气有望贯穿全年,预计公司营收持续高增长。公司营收全年实现高增长,主要系两方面原因:1:国内新能源汽车动力电池需求井喷,公司电解液业务营收同比增长25%;2、公司全资收购的海斯福全年并表营收13,907万元。2016年年初动力电池景气大幅超预期,公司功能型电解液迎来量价齐升,且下游动力电池行业的景气有望延续全年,预计公司营收将继续保持高增长。
随高毛利的功能型电解液持续放量,公司毛利率将实现逐级回升。2015年公司整体毛利率为35.45%,同比下滑0.58个百分点,主要是由于电容器行业竞争加剧,产品价格下滑,公司电容器业务毛利率同比下滑10个百分点,受此影响,公司2015年前三季度整体毛利率为33.72%,同比下滑3个百分点,但随公司功能型电解液在第四季度开始涨价,公司第四季度毛利率明显改观。
功能型电解液量价齐升,公司盈利有望大幅反转。电芯在一季度淡季景气大幅超预期,且高景气有望贯穿全年。受六氟磷酸锂涨价驱动,2016年1月份,电解液涨幅近一倍。预计公司电解液销量增速一定超过50%,锂电池电解液量价齐升的景气有望贯穿全年。在成本端,公司的六氟磷酸锂大部分来来自日本供应商,价格较国内低30%左右,且签署的都是长单。随国内六氟磷酸锂的持续涨价,国内和国际的价差将进越来越大,将进一步增强新宙邦电解液的单吨盈利能力。
信质电机:调整定增方案,助转型新能源汽车核心零部件加速
研究机构:安信证券 分析师:林帆,张琎
公司已在新能源汽车产业链布局深入,特斯拉开拓在华生产或将带来巨大弹性。公司通过子公司苏州和鑫电气、上海鑫永电气和美国RMS,深入布局新能源汽车核心零部件,在新能源三相异步交流电机和永磁同步电机上同时具备较强竞争力。
长信科技:参股比克动力,完善车联网端
研究机构:国元证券 分析师:常格非 撰写日期:2016-02-17
2月16日公司午间公告,公司拟向深圳市比克动力电池有限公司(下称比克动力)增资8亿元,其中2285.99万元作为标的公司新增注册资本,7.77亿元作为标的公司资本公积金。增资完成后,公司持有比克动力10%股份,并获得一个董事会董事席位。比克动力原股东深圳市比克电池有限公司承诺,标的公司2016年至2018年度净利润分别不低于人民币4亿元、7亿元、12以元;并约定了具体业绩补偿方案。
标的公司深耕电池领域10多年,无论是消费电池,还是动力电池,竞争优势都明显。动力电池方面,其核心产品18650三元材料锂电池,产销量国内第一,质量更是领先业内厂家。达成战略合作协议的新能源汽车厂家包括华创、宇通、一汽、宝马、东风、奇瑞、华晨、大众、长城、吉利等。从2016年合作意向订单来看,目前产能远满足不了市场需求。我们认为,此次参股比克动力,1.完善了车辆网入口端,为以后决战车联网打下了基础;2.公司今后可能会继续完善车联网,投资进入关键性行业。
万向钱潮:拟投资设立两家海外全资子公司,开启欧美并购、资源整合之旅
类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:曾朵红
转型升级既是中国制造业的必然出路,也是公司的长远发展战略。公司前期已经在积极进行传统零部件业务的转型升级,包括积极布局新能源汽车零部件业务,如投资1.1亿参股天津松正进入新能源驱动电机业务。未来公司将坚持转型升级的发展战略,加快转型升级的步伐,而通过设立海外子公司并购重组先进技术企业是最优途径之一。
公司将开启海外并购及集团海外资产整合之旅,未来业绩有望快速提升。设立海外子公司是为公司并购国外具有先进技术的零部件业务,以及整合集团在海外资产创建平台。(1)海外子公司有望收购尼亚普科公司。尼亚普科是面向原始设备、车辆性能和售后市场公司的全球领先汽车传动轴、传动轴、差速器、悬挂弹簧、铝压铸件和动力传动系统及转向装置配件制造商。根据万向集团官网12月7日消息,万向美国专家葛俊(JimGeisendorfer)是万向钱潮业务及国际项目开发主管,此前任尼亚普科全球采购副总裁。
得润电子:新能源车载充电模块梅开二度,国内导入更值得期待
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王建伟 日期:2016-02-23
事件:
2月22日,公司发布公告称:控股子公司Meta System S.p.A 被标志雪铁龙集团(简称"PSA")指定为PSA 新一代纯电动及混合车型平台"车载充电机"项目全球供应商。
点评:
继成为宝马i3的核心充电模块供应商后的又一重大突破。Meta 的电动车充电模组产品在充电效率等核心指标上具备全球领先水平,基于突出的技术优势,Meta 已成为宝马i3的核心充电模块供应商。如今Meta 再获得了PSA 的供应商认证,不仅仅是意味着公司将有望获得PSA 的大级别订单,更表明公司在新能源汽车充电领域的布局及领先技术已获得了全球领先汽车品牌的认可,将有利于提高公司在新能源汽车领域的影响力,为公司的业绩持续高增长产生推进作用。
新能源汽车充电模块下一步导入国内市场更值得期待!Meta 新能源充电模块主要拥有两大核心优势:一为产品充电机充电效率超过95%,领先市场同类产品;二为产品成本优势十分明显,市场售价较国内同类产品非常有优势。我们认为公司将Meta 的成熟技术与产品导入国内市场之后,将在中国市场对新能源汽车充电模块的强需求拉动下获得高速增长,快速获取市场份额建立领先优势,十分值得期待。
以Meta 为基础的UBI 车联网布局逐步完善。公司并购Meta 后为车联网核心硬件制造布局打下了坚实的基础,剑指国内千亿UBI 车联网市场。我们认为UBI 模式在海外也经历了市场选择,引入国内后将对现有车险行业格局产生重大影响。而得润将在欧洲经过验证的UBI 产品及运营模式引入到中国市场,依托的是中国市场十多倍的庞大用户市场,未来潜力巨大。
特锐德:业绩暂时下滑不改充电业务良好预期
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:黄守宏 日期:2015-10-20
①2015年1-9月,公司实现营业收入15.14亿元,同比增长17.2%;归母净利润1.13亿元, 同比下降7.76%,EPS 0.13元,经营性现金流净额-3.4亿元②与华融租赁签订融资租赁协议,拟与其在公司生产销售,或作为总包商建设的太阳能光伏等项目中,开展融资租赁业务。
三季度单季业绩有所下滑:受箱式开闭所等业务毛利率下滑、充电桩业务短期亏损资产减值增加影响,公司三季度单季收入/净利润:5.15/0.28亿元,同比下降5.83%/46.15%,整体业绩增速由增转降。
引入融资租赁,助力新能源业务快速发展:结合公司与”华融金融租赁”的合作和拟与”铁建重工”合资设立注册金100亿的融资租赁公司(公司拟出资1亿)的行动,我们认为公司未来将会充分借助融资租赁集“融资”与“融物”于一体的特性,积极发挥金融杠杆,去扩大自身对外投资,望解决过往光伏项目中重资产、融资难、现金流吃紧等一系列困境,将助新能源业务规模继续扩大,使公司收入业绩同步提升。
特来电充电桩的优势与市场将逐步体现:公司充电桩目前免费投资建桩,短期仅通过收取充电服务费盈利“烧钱”在所难免;但是①特来电在14个城市建立汽车充电合资公司(近期与北汽新能源、东方电动、金龙汽车达成合作),业务推进力度行业领先②公司独创的“电动汽车群智能充电系统”具备无桩、防水、柔性充电多项领先优势,近期公司还将发布CMS 主动柔性充电技术;随着国家政策不断利好,充电桩进入厂商水平已层次不齐,公司产品具备技术壁垒;公司的优势与市场将在未来逐步释放。
配网投资提升业绩弹性,智能变电站望成业务新增长点:能源局牵头2015~2020两万亿配网投资,箱变等一次设备优先收益,最新批次国网公布的各省网配网设备招标中,公司已中标变压器、箱变等设备包数共计9个包;另外,公司仅上半年便已组织70余场110kv 变电站技术交流会,储备并提供相应技术方案117套,预转化率达70%项目约30套,智能变电站项目推进顺利,未来望提供可观业绩。
投资建议:预测公司2015-2017年EPS 分别为0.21元、0.37元、0.65元,同比增长14.0%、81.6%、73.9%(全资收购川开电气2015-2017年备考业绩为6787.8、7510.2、8297.8万元,2015年暂不并表计入),维持“买入-A”投资评级,按照300亿元市值估值,对应最新8.82亿股本,目标价位33元。
振华科技:高新电子业务持续增长,锂电池业务未来有望超预期
类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:鞠厚林,傅楚雄
上半年,集成电路与关键元器件板块,受锂电池产品结构从数码型转向动力型以及对电力成套产品进行调减影响,板块业务收入和利润阶段性下降,营业收入同比下降4.74%,亏损增加351万元。
锂电池业务将集成电路板块未来亮点。消费电子行业增长放缓,公司逐步转向动力电池。国家对新能源汽车政策支持力度不断加大,新能源汽车取得爆发性增长,由此带来动力电池的需要求爆增。公司较早布局,积极开拓大巴、中巴等车型客户,未来将取得较大突破。
军用动力电池方向,据公司网站披露,公司已为航天某院研发导弹发射动力电池产品,未来有望取得突破。一旦通过军方测试并获得认可,将给公司新能源业务锦上添花,提供可观的收入及利润。
先导智能:锂电池设备业绩高弹性可期
类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩
内生增长稳健,锂电池投资大幅提升直接受益者。锂电池生产设备贡献营业收入1.17亿元,同比增速235%;光伏设备期内贡献6127万元,同比增长10%。全球锂电池生产重心向中国转移趋势明显,2014年中国占据全球锂电池产业27%的市场份额。我们预计,锂电池需求在2020年有望达到72GWh,行业投资规模未来将维持高位。此外,国内锂电池生产低自动化率导致了在国际同行前缺乏规模优势及成本优势。随着国内锂电池市场竞争加剧,提升自动化率具有迫切性和现实性。公司作为国内行业领导者有望率先受益,未来业绩弹性空间巨大。
外延稳步推进,在手待执行订单增速显著。上半年期末,公司在执行订单为7.62亿元,同比高增速为下半年业绩弹性提供了坚实保障。此外,公司长期发展思路清晰,通过与IBM合作建立“先导云”布局“工业4.0”产业链。未来有望与现有业务形成协同效应同时进一步打开发展空间。
盈利预测与投资评级。公司外延发展稳步推进,现已形成薄膜电容、光伏、锂电池生产设备领域的良好布局。国内锂电池需求进入爆发期,锂电池生产设备具有巨大进口替代需求,公司作为国内行业龙头有望从中受益。我们预测公司2015-17年EPS分别为2.03/3.79/6.17,对应PE为85.55/45.89/28.22倍。看好公司长期发展逻辑,给予“买入”评级。