土壤治理盛宴发布倒计时 10股最大赢家
“土十条”进入报批发布程序
记者近日从业内获悉,《土壤污染防治行动计划》(下称“土十条”)编制修改完成,已按流程进入报批发布程序。
“与‘大气十条’、‘水十条’一样,‘土十条’也由国务院层面发布,最快将在6月5日环境日到来之前出台。”业内专家说。
目前,我国环境污染重、生态受损大、环境风险高等问题突出。截至2015年底,全国土壤点位超标率为16.1%,耕地土壤点位超标率为19.4%。长三角、珠三角、东北老工业基地等部分区域土壤污染问题尤为突出,西南、中南地区土壤重金属超标范围较大。
“土壤污染危害大,并且比较隐蔽,严重后果有可能在今后一段时间集中爆发,治理难度大、治理费用高,建议尽快出台‘土十条’,尽早开展相关工作。”王庆喜委员上月底在十二届全国人大常委会第二十次会议上分组审议《2015年度全国环境状况和环境保护目标完成情况的报告》时说。
在这次会议上,环保部部长陈吉宁受国务院委托向全国人大报告,将稳步推进土壤污染防治。加快编制《土壤污染防治行动计划》。在10个省份启动土壤污染治理与修复试点示范项目。支持38个重金属重点防控区域开展综合防治示范。持续开展农产品产地土壤重金属污染普查,涉及16.23亿亩。
事实上,在“大气十条”、“水十条”出台后,环保部加紧了“土十条”的编制,并作为今年的重要工作。
今年3月,陈吉宁在全国两会期间回答记者提问时说,“土十条”文稿已基本成熟,下一步将按程序报批后实施。4月25日,陈吉宁在向人大报告时也将出台实施《土十条》列为2016年环境保护工作要重点抓好的工作。
据介绍,“土十条”将以农用地和建设用地为重点,区分未污染土地、正在污染的土地、已经污染的土地,实施分类管控。同时,将健全土壤污染防治相关标准和技术规范,推进治理与修复试点示范。
陈吉宁也曾透露,“土十条”将针对土地的污染程度分类做好风险管控,在风险管控的条件下做好修复。“我们要解决科学技术问题,提高科技保障能力,发挥政府的主导作用,强化目标考核。”
在全国人大审议有关环保报告时,杜黎明委员说,最近,媒体曝光了常州外国语学校周边土壤污染问题,再次暴露出土壤污染的危害性。要加强防治土壤污染的力度,增加防治土壤污染的经费。
吕祖善委员说,在实施“三大战役”中要更加重视土壤污染问题。报告中提到耕地土壤点位超标率为19.4%,可能实际状况还要严重。土壤污染的降解难度极其大,代价极其昂贵。所以,当前必须加大力度制定统一的、明确的土壤污染的普查标准和普查范围。因为现在土壤污染不光是耕地,城市建设用地污染也有。
“当前重点是开展普查,要定时间表,不光要普查耕地,还包括原有城市的边缘地区耕地,原来是工业园区改为住宅区的也要查。只有普查后才能研究治理方案,所以第一步还是要把底摸清楚。”吕祖善说。(上海证券报)
维尔利:市场逐渐启动,有机废物处置龙头业绩加速释放
类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈青青 日期:2016-03-07
公司在垃圾渗滤液及餐厨垃圾处置、生物沼气等细分领域都处于行业龙头地位,我们预计今年随着市场逐渐加速,公司将受益。
公司专注于垃圾渗滤液及餐厨垃圾等有机废弃物的资源化和无害化主业,同时借助北京汇恒、杭能环境、常州埃瑞克等子公司平台积极开拓水处理、沼气处理工程、烟气处理等业务。公司15年营收9.61亿,净利润1.21亿,分别同比增长47.7%及25.5%。随着市场逐渐启动,公司也迎来项目加速落定及业绩加速释放时期。
渗滤液处置业务:渗滤液市场逐步打开,公司作为龙头企业率先受益。
1)公司为国内渗滤液处理龙头,技术源于德国“MBR+纳滤”工艺,在中大型项目市场占有率40%,整体市占率约10-15%。2)传统渗滤液处理行业市场空间随着持续存在的填埋场改造需求及焚烧项目渗滤液处理高峰的到来而逐步加速释放。焚烧市场渗滤液处理市场一般滞后焚烧市场半年,焚烧项目的持续释放将给渗滤液市场提供重要补充。
餐厨垃圾处理:800亿市场空间加速释放,“经验优势+技术优势+资金优势”使得公司龙头地位稳固。
1)目前全国餐厨垃圾合法处理率仅5%,若全部合法处理,市场空间约为800亿元,目前国家已出台餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点五批共100个城市,试点项目进入建造期间使得市场空间加速释放。2)餐厨垃圾处理行业处于发展初期,给公司提供良好发展契机,先发技术和经验优势使得公司逐步成长为细分龙头。3)公司目前在手但还未建设订单约2.5亿,宁德、长春及一些较小型项目今年将开工。
沼气业务:国家补贴力度加大,杭能加速拓展市场。
1)国家去年拿出10亿补贴了23个生物沼气工程,每个项目补贴了3000-5000万;16年农业部计划了20亿的补贴;后续运营端或也将有补贴政策。2)杭能去年在手订单约2亿,预计今年实现收购承诺最低净利润6000万无忧。
增发顺利推进,公司订单及外延等进展或将加速。
公司预计3月底拿到增发批文,引入战投将逐渐落定。近期受益于市场逐渐加速,一批固废大型项目招投标在即,公司竞争实力强,订单开拓或有进展;同时公司一直积极推进战略转型中,外延或将加速。
永清环保:新能源业务落地,释放业绩弹性
类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司 研究员:张镭 日期:2016-03-08
投资要点:
新能源业务开始落地,为16年带来业绩新弹性。2015年11月公司出资3000万获取深圳爱能森60%股权,获得技术和市场拓展渠道。公司现目前已有光伏和风电7.3亿在手EPC订单,计划2016年完成建设,以净利率4%计算,增厚约2900万净利润。此外,公司仍然致力于光热的发展,随着光热示范项目的启动,未来项目有望落地,带来较大业绩弹性。
“土十条“出台在即,土壤修复业务有望迎来订单爆发。“土十条”出台在即,行业规范和示范项目有望同时出台,公司凭借区域、技术和模式优势有望快速拓展。公司场地修复业务主要以土地开发的模式在湖南、江苏、上海、广东等地拓展,耕地修复业务主要立足于湖南,现目前已经完成试点6000亩修复项目的专家评审,后其有望开启商业化运作。
垃圾焚烧业务受益于湖南垃圾焚烧占比的提高。公司已实施1700吨以及在手5100吨(权益占比51%)项目,其中新余项目已于去年4季度试运行,衡阳项目有望在16年一季度投运,投运后带来稳定的盈利,两个项目预计约3000万利润水平。后期公司立足于湖南,受益于湖南垃圾焚烧占比提高,垃圾焚烧业务稳定发展。
公司土壤修复和新能源业务有望爆发,固废、大气业务稳定发展,打造成为平台型公司,维持盈利预测,继续强烈推荐。公司土壤修复受益于“土十条“政策出台,后续订单有望加速兑现,新能源项目体量较大,一旦落实投运有望大幅增厚业绩,我们维持盈利预测不变,预计15~17年EPS0.46、0.96、1.44元,对应PE分别为82、39、26倍。考虑公司土壤修复和新能源业务的爆发性,给予目标价54.45元,持续强烈推荐。
鸿达兴业:产业链整合+供应链金融,16年业绩将大增
类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:姚鑫 日期:2016-01-08
事件:近期我们对公司进行了调研,就公司主营业务的细节以及未来战略发展等情况与管理人员进行了沟通交流。
广东塑料交易所资产注入在即,供应链金融为实体行业的延伸。塑交所收入主要分为四方面:现货交易交收手续费,仓储物流费、融资服务费和信息技术服务费。交易商订立货物,塑交所收取交易手续费10元/吨,交易商交收货物,塑交所收取交收手续费20元/吨。交易商将货物储存在塑交所仓库,塑交所收取仓储费;塑交所向交易商配送货物,收取物流费;塑交所为实力强资信好的交易商提供融资渠道,收取七到八个点的手续费。塑交所为企业和个人提供咨询和辅导,收取信息技术服务费。此外,塑交所还开展了万商贷、万商台和跨境电商的业务。
切入土壤修复市场,以拿地带动销售土壤调理剂。公司公告已签订流转协议的土地为5.6万亩,公司今后承担的北方盐碱地的修复有望超过10万亩,公司还在积极开拓华南市场和东南亚市场,以拿地带动土壤调理剂的销售,此外,在国内改良土地可获得地方政府补贴和中央政府补贴。我国有30%左右的耕地需要改良,东南亚土地酸性严重改良也很迫切,又加之“土十条”即将出台,公司土壤修复业务前景广阔。
稀土新材料增厚公司业绩。子公司新达茂稀土目前主要给包钢代工稀土,稀土代加工营收较高,但毛利一般。今后将进入毛利更高的精化粉冶炼、PVC稀土热稳定剂和稀土催化剂的研发生产。目前电厂由于环保的需求,对用于脱硫及其他用途的稀土催化剂需求很大。
16年氯碱产能增加,成本有望进一步降低。子公司中谷矿业PVC一期30万吨产能和烧碱一期30万吨产能今年试运行良好,明年将投入正式运行。16年,公司总共的PVC产能和烧碱产能都将超过五十万吨。公司14年逐步投产电石,降低了PVC生产成本。子公司乌海化工正准备收购内蒙古蒙华海勃湾发电有限责任公司剩余51%股权,在收购完成后,乌海化工氯碱生产每度电成本将降低一毛,能为乌海化工30万吨PVC和烧碱的生产增加一个亿的税前利润。子公司中谷矿业也在寻求收购电厂。
江苏金材15年扭亏,PVC3D生态屋将成亮点。公司于2013年5月收购了江苏金材科技股份有限公司实现了买壳上市,在购买江苏金材时其亏损已比较严重,经改善经营江苏金材在2014年净利润依然亏损三千六百多万。目前,江苏金材主营已不再是简单的PVC加工,而是进入技术含量较高的药用PVC包装材料、PVC建筑塑料模板等。2015年,江苏金材盈利能力大幅提升,将至少实现扭亏。江苏金材开发的用PVC装饰环保材料代替传统装饰材料来打造3D生态屋,为今后盈利的储备增长点。
铁汉生态:PPP模式发力,大股东增持更显发展信心
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2016-01-29
报告摘要:
2015年业绩基本符合市场预期。公司1月26日晚间发布年度业绩预告称,预计2015年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%至30%,上年同期净利润为24439.47万元。受益于2014年订单高速增长,公司报告期内结转项目增多。
PPP模式发力,2015年4季度订单迅猛回升。2015年前三季度,受制于地方债平台的清理,公司订单出现较大幅度回落。随着中央对PPP模式的鼓励和推进,4季度公司订单迅猛回升,出现了较大幅度地增长。
美丽中国催生大市场,外延并购持续推进。在十八届五中全会公报中,生态文明首次列入十大目标,“美丽中国”首次写入规划,又把“绿色发展”作为五大发展理念之一。据测算,由此带来的市场规模或达20万亿元以上,生态环保园林行业前景广阔。为此,公司积极拓展生态修复业务,通过收购广州环发环保、与江西省水利投资集团合作设立产业基金等方式切入环保业务以及拓展水污染治理业务。我们预计未来公司或将继续不断地推进外延并购,重点往固废、生态环保、生态治理修复、水环境污染防治等方向,进一步提升公司营业规模和影响力。
增发获批,进一步增强公司项目拓展能力和盈利能力。1月28日,公司公告称增发方案获批,资金到位将提升公司承接PPP项目的能力,进一步加快公司的转型和整合。
大股东增持,彰显其对公司发展前景的信心。公司股价经历了大幅下跌,跌幅达到-57%,估值已经极具吸引力。大股东拟未来2个月增持不超过2亿元,显示了其对公司价值的认可以及对公司未来发展充满信心。
蒙草抗旱:由草原生态修复向草原生态产业联盟迈进
类别:公司研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:吴剑雄
(1)“十三五”规划打开生态修复的发展空间。“十三五”规划建议中,生态文明首次列入十大目标,“美丽中国”首次写入规划,又把“绿色发展”作为五大发展理念之一,“十三五”规划把生态环保放在了空前的高度。可以预见,未来5年将会确定性有系列的政策落实,环保领域丰厚的制度红利显而易见。
(2)干旱半干旱地区生态修复行业将迎来更好的发展机会。中国49%的国土属于“干旱和半干旱”区域,多风少雨、水资源匮乏、生物多样性锐减、生态治理不科学现象普遍。我国60多亿亩草原大部分在旱区,近80%日趋退化、生产力下降、生态恶化,生态修复需求十分迫切。其中,内蒙古是典型的干旱半干旱地区,生态十分脆弱,内蒙古又是北京重要的生态屏障,所以内蒙古生态建设尤其受到中央和地方政府的重视。内蒙古自治区党委及政府提出的“8337”发展战略,把内蒙古建成绿色农畜产品生产加工输出基地,建成体现草原文化、独具北疆特色的旅游观光、休闲度假基地,建成我国北方重要的生态安全屏障。在“十三五”规划的指导下,包括内蒙古在内的干旱半干旱地区将成为生态修复的重点。
(3)全国草原生态修复市场未来5年超千亿元。《关于加快推进生态文明建设的意见》明确指出,草原覆盖率在2020年由现在的53%提高到56%,1.8亿亩的草原生态修复面积所带来的广阔市场。假设每亩草原生态修复500-1000元的成本(取中位数),粗略估算,则未来5年全国草原生态修复的市场将达到1350亿元,平均每年超过250亿元。
(4)财政收支增长和PPP投融资方式创新解决草原生态的资金之忧。生态修复目前主要以地方财政投入为主,地方政府财政的收支状况影响着短期内草原修复修复的市场需求。(i)内蒙古经济增长和公共财政支出依旧保持了较快增长,为生态修复提供了财政保障。15年上半年,内蒙古地区GDP增长率增长7%,一般公共财政收入和支出均增长6.9%。内蒙古的财政收支增速并未因为煤炭等工业衰退的影响而出现骤减,这基本可以打消投资者的因为经济减速而导致用于草原生态修复财政支出减少的疑虑。(ii)生态修复领域的资金来源还可以通过创新的PPP等方式筹集,减少地方财政用于草原生态修复资金减少的影响。公用事业和生态环保等领域将引入PPP机制将是趋势,内蒙古15年年上半年已经推出了首批PPP项目,主要用于公用事业。蒙草抗旱积极响应,与巴彦淖尔、呼伦贝尔、锡林郭勒等多地政府探索开展PPP业务的合作。(4)蒙草抗旱是中国草原生态修复的引领者,具有竞争优势。草原生态修复,是一项综合的、难度很大的、需要植物与科技手段双项驱动的事业,深入具有很高的草种资源、施工技术、资金、人才等壁垒。蒙草的生态修复是依托两项核心技术支撑,一是土壤研究、二是基于土壤研究的种质资源。公司在干旱半干旱地区本土植物驯化、种子培育技术和干旱半干旱地区施工经验等方面具有其他公司无可比拟的优势,由于技术研发积累等原因,该类优势是其他竞争对手短时期难以追赶。
高能环境:限制股票实现核心团队利益绑定,理顺长远发展激励问题
类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:童飞
股权激励覆盖面广,目标中高层骨干,实现核心团队利益绑定。本次股权激励计划呈2个特点:1)激励范围广,目标中高层核心骨干:激励对象达243人,其中89.38%目标中高层核心骨干,这将有利于核心团队形成凝聚力,提升经营效率,推动业绩快速增长;3)较上次授予价大幅降低,激励效果更加明显:相比2015年6月39.57元/股的授予价,本次授予价28.36元/股大幅降低,可保障激励成功实现,有利于核心骨干深度参与公司运营,实现利益绑定。
打造平台型公司,多项业务爆发在即。受限于行业景气度的下降,公司传统的垃圾填埋业务空间有限。公司正积极谋求从工程类公司向运营类公司的转型,大力布局工业污染治理业务和环境修复业务。在第三方治理模式加速推广和环保政策出台预期不断强化的背景下,市场加速释放,公司成长可期。
小市值平台型公司代表,深耕行业20年,布局完善,内生及外延弹性值得期待。公司布局环保领域二十年,具有品牌、业务资质、项目经验等全面优势。过去资金短板对于上市公司发展形成明显制约,上市后公司将借力资本市场,实现资本要素的有效投入,从而有效突破瓶颈。
天瑞仪器公司季报点评:质谱新产品稳步推进,价值新空间有望打开
类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:何继红
质谱新产品稳步推进,价值新空间有望打开。(1)基质辅助激光解析电离飞行时间质谱(MALDI-TOF-MS)目前已完成第二代样机试制开发,为小批量生产做准备。公司与首都医科大学附属北京同仁医院签订了合作开发MALDI-TOF-MS微生物鉴定数据库协议,与中国疾病预防控制中心传染病预防控制所签订了课题合作协议。MALDI-TOF-MS的机电模拟检测正在进行之中,并根据反馈意见进行技术调整。同时,公司正在积极准备CFDA认证的相关材料。(2)MALDI-TOF应用于微生物检测具有简单、快速、经济等优点,在临床、疾控、检验检疫、食品药品等领域有广阔的应用前景。(3)公司包含MALDI-TOF质谱在内的多款重点产品已申报了中国分析测试协会2015BCEIA金奖项目,而BCEIA2015将于2015年10月27-30日在北京国家会议中心举行,结果值得期待。
长线好品种,且行且珍惜,维持买入评级。(1)外延扩张稳步前行,“大健康+互联网”战略布局蓝图初现;自主研发MALDI-TOF质谱在生命科学领域应用前景广阔,2015BCEIA金奖值得期待;首期员工持股计划的推出和执行有利于一致各方利益,促进公司长期、持续、健康发展。(2)在后续潜在的外延扩张陆续落地之前,我们暂维持在首次报告中的盈利预测,即预计公司2015-2017年营业收入分别为3.74、4.93和6.50亿元,预计公司2015-2017年归母净利润分别为0.64、0.82和1.12亿元,2015-2017年归母净利润增速分别为27.06%、29.06%和35.96%,对应最新股本的EPS分别为0.28、0.36和0.48元。(3)目标价方面,考虑到三季报跟期初的净资产比较仅变化约0.2%,出于观点连续性的考量,我们仍维持上次报告中的目标价,即结合国内外可比公司估值情况,建议按照6倍左右的市净率来估算合理价值,对应目标价38.70元,公司上一交易日收盘价19.80元,对应PB水平3.07倍,维持买入评级。
桑德环境:清华控股正式入主,加速业务整合
类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪,丁士涛,王伟
业绩稳步增长,各板块齐头并进。报告期内,营业收入较上年同期增加44.98%,主要系固废处理业务、新环卫一体化和再生资源业务增加所致。公司近年来致力于推进从固废投资运营商向综合化环境服务商的转型。报告期内,传统的固废、水务板块业务保持持续增长,环卫、再生资源板块也取得积极进展,呈现四大业务板块齐头并进快速发展的良好局面。
业务整合加速,打造环保大平台。15年9月,桑德环境设立天门景清环保能源有限公司、鹤峰桑德德瑞水务有限公司,分别实施公司在湖北的生活垃圾焚烧发电项目和污水处理工程项目;拟以4476.6万元收购邢台恒亿60%股权,以3600万元收购河南艾瑞环保100%股权,拓展公司在电子废弃物方面的业务能力;并设立全资子公司桑德(天津)再生资源投资控股有限公司和控股子公司福州桑德绿动公司,分别经营项目投资管理和再生资源回收业务。10月,公司继续扩张步伐,拟在香港设立全资子公司“桑德香港”、在天津设立“启迪桑德融资租赁公司”、在湖北设立“荆州陵清生物”,并增资“兰陵兰清公司”,拓展公司在再生能源进出口贸易、融资租赁、生活垃圾投资管理和餐厨垃圾处理方面的相关业务。公司近期业务整合加速,正在完成其建立环保业务大平台的愿景。
清华控股正式入主,管理层全面整合。2015年9月21日,桑德集团收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》,将其所持252,179,937股份转让给清华控股及其一致行动人的股份转让事项已经正式办理完成相关过户登记手续。本次股份过户手续完成后,启迪科服成为公司控股股东,公司实际控制人变更为清华控股。9月29日,公司召开董事会通过决议,拟变更公司名称为“启迪桑德环境资源股份有限公司”,并提名王书贵先生、曹达先生、袁桅女士以及韩永先生为公司第八届董事会非独立董事候选人;以上重大决议在10月20日的股东大会中已审议通过。王书贵先生是现任启迪控股副总裁,启迪科服总经理;其余提名董事均为清华控股高级管理人员。管理层的变动实现了清华控股对桑德环境的进一步整合,桑德环境可能成为清华系唯一环保上市平台,技术与资产的整合前景广阔。
东江环保:环保行业
类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪 日期:2016-03-08
核心推荐理由:1、15年业绩预报营收齐增,符合预期。公司发布业绩预告,15年公司实现营业总收入约为人民币24.14亿元,较上年同期增长约17.88%;实现营业利润总额约为人民币3.56亿元,较上年同期增长约17.51%;实现归属于上市公司股东的净利润约为人民币3.33亿元,较上年同期增长约32.29%。2015年公司业绩增长的主要原因为环保政策加码,行业景气度攀升;公司持续加大废物无害化处置业务,通过推行内生式增长及外延式扩张相结合的发展模式,积极拓展新领域、新市场,加快建设产能,提高市场份额。
2、危废行业景气度高,处于发展黄金期。2013年两高法出台后,危废行业规范性加强,集中度逐步提升,行业发展走入上升通道。目前我国危废行业无害化领域整体产能不足,2014年官方统计的3500万吨工业危废量,实际有4000~6000万吨,而危废实际处理量只有742万吨,资源化量1685万吨,无害化处理设施增加1倍产能都满足不了需求。危废处理价格不断上涨,毛利率较高,行业发展景气。
3、行业龙头企业,外延扩张步伐明显。东江环保是目前国内危废行业资质最全、布局最广、危废处理量最大的企业;截至2015年底工业危废处理资质约为130万吨/年,约占我国工业危废处理量的16%;预计2020年东江环保的工业危废处理能力将达350万吨/年,年复合增长率25%。在外延扩张方面,深耕长三角珠三角,通过新建项目提升市场占有率,而长三角主要采用并购方式切入;在已经布局的地区,公司将发力提升江西、福建、湖北、山东、河北等地区市占率;此外公司还谋划新进入东北、安徽、云贵川等地区。
棕榈股份:借助产业基金力量,布局VR/AR产业