农村电商喜获政策红包 11股潜力无限
一号文件或给农村电商派红包 互联网+农业大潮已起
时值年初,聚焦“三农”问题的2016年中央一号文件颁布在即。据悉,去年底中央农村工作会议上公布的《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》已被列为今年一号文件的草稿。而从标题看,一号文件也将连续第四年聚焦农业现代化。而与前两年相比,今年在秉承农业现代化工作推进的基本思路上,更提出了落实新的发展理念和实现全面小康的目标。此前,国家已密集发布了一系列重量级的农业政策文件,涉及农村电子商务、农垦改革、农村深改等农业现代化进程中的重要议题。
业内普遍认为,与中央提出供给侧改革的目标相一致,2016年中央一号文件将着力加强农业供给侧改革,同时聚焦农业现代化,推进农村一二三产业融合发展。在具体细分领域方面,发展农村电子商务将连续第四年写入文件,而且对其扶持的力度和过去相比或有较大突破。
农村电子商务作为一种新兴业态,已经渗透到农业全产业链,在降低农村流通成本、提高农产品商品化率等方面成效显著。从农村互联网基础设施完善度、国家政策导向以及产业界动向来看,“互联网+农业”大潮已起,农业大数据时代到来。在农产品积极触网的推动下,由此带来的市场空间将达万亿规模,拥有渠道和品牌优势的企业,将获得市场份额提升契机。
A股市场中,新都化工拥有哈哈农庄一站式服务平台;
诺普信以田田圈为核心的农资互联网生态;
金正大农商1号一体综合平台等。金融界股票
苏宁云商(002024):牵手万达积极拥抱线下,互联网零售更进一步
苏宁、万达紧密合作,线下体验更加丰富。9月6日苏宁与万达在北京召开新闻发布会宣布战略合作。苏宁易购、苏宁云店等品牌将进入已开业或即将开业的万达广场经营,双方确定首批合作项目为40个。并且自16年开始,将根据万达广场开业情况每年确定成批合作项目,同时万达商业将根据苏宁需求定制规划设计。与万达签署紧密协议,是苏宁继线上对接阿里之后在线下方面的一次重量级合作。万达地产资源优势与苏宁零售运营能力全面融合,将创造出全新合作模式,给双方带来多元价值,为消费者带来更加丰富的体验。
万达商业是全球商业地产龙头,持有物业面积规模全球第二。①万达商业拥有丰富的物业体量,布局范围广泛。在国内总建筑面积约为8470万平米:万达广场7025万平米,占比83%;万达城1264万平米,占比15%;其他物业占比2%。②万达广场为核心产品,体验式服务符合当下消费需求。③营收增速趋稳、规模过亿,联手苏宁打通线上渠道,进一步提升经营效率。
牵手万达强强联合、优势互补带来线上、线下极致消费体验。第一,万达巨大客户群、稳定的客流量将进一步丰富苏宁业态布局。第二,万达线下体验式消费模式促进苏宁挖掘客户消费需求,进一步完善转型模式。第三,线上、线下相互导流,苏宁、阿里、万达三方合作共同推进O2O。迈入全开放时代的苏宁将开放更多接口,为上、下游合作伙伴打造一条互联网零售高速公路,为消费者打造线上、线下融合的极致体验。
线上阿里、线下万达,借力合作方优势同时不断完善自我,互联网零售转型更进一步。第一,与阿里合作,线上、线下优势互补,协同效应O2O战略转型升级。第二,与万达合作,完善线下体验,继续推进O2O战略。第三,物流持续完善,金融产品陆续推出。①不断完善物流网络布局,发挥O2O融合优势。②金融方面创新产品持续推出。与行业龙头合作、充分利用大平台资源优势,宣告苏宁商业模式迈入O2O新纪元,同时不断完善自身在物流、金融方面的建设,按部就班,稳步推进,打造更加强大的苏宁,坚定看好公司未来发展潜力。
维持盈利预测,维持买入-A评级。不考虑定增,预计15-17年EPS分别为0.13元,0.16元,0.20元,当前股价对应PE分别为103倍,83倍,67倍;定增后对应摊薄EPS分别为0.07元,0.09元,0.19元,当前股价对应PE分别为190倍,148倍,70倍。维持买入-A评级。安信证券
永辉超市(601933):全国超市龙头逆势增长
初次纳入研究范围,给予买入评级:本中心初次将永辉超市纳入研究范围,给予买入评级,目标价人民币12.3元,系以现金流量折现估值法推得。永辉为本中心超市产业的首选个股,系因其1)身为在中国市占率达5.3%的全国性领导业者,尚有能力向其余国内相对未开发的区域扩张;2)在生鲜产品方面具有竞争优势,可持续吸引消费者并抵挡电子商务的威胁,同店销售额增长表现将因此而优于同业;及3)分别获得牛奶有限公司及京东商城19.99%/10%的股权战略性投资,显示将在未来于进口商品及物流方面合作。
同店销售额增长可期:永辉超市同店销售额增长表现明显优于同业。公司在2014/15年下半年同店销售额增长表现亮眼,分别同比增长4.3%/0.4%,而与其最相近的同业,同店销售额则呈衰退趋势。考虑同店销售额增长表现与CPI密切相关,我们预估公司今年下半年同店销售额增长动能有望转强。
市场增长趋缓之际仍持续扩大规模:永辉自2010年上市以来,已从区域性业者扩大为全国性领导业者。我们预估该公司在成熟的配销中心支持下,将加快展店速度,2015/16年将逐年新增70家门市,相当于同比增长率21.2%/17.5%。
并购活动有望巩固其龙头地位:永辉积极寻求并购目标,分别于2013年收购中百集团(000759CH,未评级)20%股权、2015年收购联华超市(980HK,未评级)21.17%股权,目标在于切入其相对未开发的区域并巩固其采购能力。该公司亦吸引战略投资者牛奶有限公司及京东商城,目前分别持有永辉19.99%及10%的股权。与这些领导业者的深厚关系,有望促使永辉与他们在未来在进口商品及物流方面的合作。元大证券
禾丰牧业(603609):禾丰“智造”加速落地
维持“增持”评级。2015年是 “禾丰智造”转型元年,预计转型步伐将加速。公司原料贸易、饲料、屠宰一体化颇具规模,预计未来通过自建、并购等方式做大做强各环节。禾丰“智慧”转型提速,“逛大集”平台预计年内上线,打造农资、农产品流通综合平台,充分发挥已有线下资源并逐步实现全国布局,配套金融支持、数据收集分析将同步落地。项目适时响应李克强总理“互联网+”号召,预计将得到地方政府重点财政支持。预计2015-17年公司原有业务EPS 为0.53/0.71/0.92元。考虑公司“智造”转型、增长潜力,给予公司2016年40倍PE,上调目标价至28.4元,维持“增持”评级。
“禾丰智造”转型有望加速。“智造”转型思路下,公司计划投资2亿元成立“逛大集”电子商务平台,打造农资、农产品流通综合平台,实现线上交易、线下物流结合覆盖,预计平台年内上线运行。
地方政府重点支持。2014年公司获评“产业集群研发平台建设项目”和“沈阳市电子商务平台建设示范企业”,公司电商平台预计将得到地方政府重点支持。国泰君安
智慧农业(000816):收到拆迁土地补偿款,农业互联网转型稳步推进
业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年收入分别约为27.7、31.9亿元,净利润为1.5、2.2亿元,对应PE为86、67倍。维持“推荐”。长江证券
辉隆股份(002556):电商平台即将上线,主营业务稳步提升
公司业绩上调主要原因是由于其主营业务提升,销售网络覆盖更加完善,农药、复合肥业务均有不错表现。我们分析了当前市场对于辉隆股份较为关心的问题,大致可以分为三个点:(1)公司主营业务的发展情况,以及是否存在外延预期,是否有整合上下游的资源的计划;(2)公司作为全国供销社唯一上市平台在供销社改革的过程中扮演了什么角色,以及供销社的改革对于公司来说会产生哪些影响;(3)公司电商平台推进进程,板块开发进度。针对当前市场较为关心的三个问题,我们将在下面进行逐一的阐述。
首先公司主营业务发展可以用四个字形容,“稳步推进”。公司2014年在安徽五河等地投资的100万吨复合肥生产线,一期30万吨已经达产,正常开始销售。同时在吉林投产的15万吨复合肥生产线也达产投入运营,预计今年全年复合肥产量可以达到50万吨的水平。同时公司主业转型升级,加大了农药的生产销售比重,农药产销情况良好,之前市场预期的15亿销售目标达成应该不存在问题。未来公司向上游整合的预期较高,但应该不会把资产做重,以参股的形式获得代理权将是公司外延的主要模式。
供销社改革,对于公司正是乘势而上的良机:(1)公司作为供销社平台唯一的上市企业,必然在改革的进程中起到排头兵的作用,政策扶持力度也会更大,带来挑战的同时更多的是发展的机遇。(2)安徽省已经明确把辉隆电商平台作为唯一网络平台,未来安徽省的农资、农产品资源将悉数导入公司的平台。(3)随着改革以及行业整合深入,公司具有收购海南供销社的经验,未来仍然存在整合吸收其它优质供销社资源的预期。
辉隆电商定位综合服务电商平台。公司将在8月上线PC 以及移动端电商平台,一期目标是实现农资商城和农技服务板块同步上线试运行,集合公司配送中心、加盟网点与优势商品资源在安徽中部地区开展试点,利用秋种市场契机加强推广宣传,技物结合,初步理顺农资交易流程,建立服务规范。同时公司背靠中科院,拥有平台核心技术,未来通过申请第三方支付牌照,掌握生产、销售、支付、流通端核心大数据,为种植大户提供线上、线下农技服务支持,增加粘性。平台优势将会凸显,达到“立足安徽、辐射全国”的战略目标。与此同时,根据公司开发进度以及中科院的攻坚能力,我们预计最早在春节前后即可上线功能更加丰富的2.0版本,辐射更多地区。齐鲁证券
神农大丰(300189)
世界级水稻种业企业
公司曾公告,使用自筹资金60638.73万元,以全资子公司保亭南繁种业为实施主体,在海南省保亭黎族苗族自治县七仙岭地区建设南繁种业基地。
据介绍,南繁种业基地的建设主要包括:水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南);杂交水稻种子国际培训中心;南繁种业产业化示范工程(包括高通量生物育种基地、良种繁育基地、新品种展示中心);种子博物馆以及农作物良种交流交易中心。
项目建设期为2年,采取边建设边服务,第3年起开始产生效益,第3年生产负荷为50%,第4年生产负荷为80%,第5年开始达标达产。
据测算,南繁种业基地2016年-2018年实现新增净利润分别为3944万元、5283万元和8037万元,年投资回报率分别为6.50%、8.71%和13.25%。
公司表示,本次投资的目的之一是全面推动海南“种业硅谷”发展战略的实现,同时也推动公司发展成为“拥有大科研、大基地、大网络、高速成长的世界级水稻种业企业”。
金正大(002470):利润超预期,维持推荐评级
市场份额有望持续提升。目前公司复合肥综合产能达到450万吨,根据在建项目测算,未来2-3年新增产能在420万吨左右,复合肥行业已进入少数龙头跑马圈地抢占市场份额的关键时期,公司已经做到总规模业内第一,控释肥业内第一,产品规划和市场布局业内领先,并形成一套行之有效的营销体系,竞争优势突出。
维持推荐评级。我们上调公司2013-2015年EPS预测至:1.06元,1.31元和1.60元,对应15.85倍,12.83倍和10.47倍PE,目前估值偏低,维持推荐评级。 东莞证券
农发种业(600313):构建新型服务体系,打造农垦体系农资平台
公司投资亮点主要有以下三方面:1)打造农资平台的战略设想已经确定,预计未来会有不断的收购和兼并的动作;2)集团公司中垦农业拥有较多的土地资源,是实现农资平台设想主要的载体和优势。3)相对灵活的运行机制是保证未来公司不断成长的关键。我们预计公司2014-16年的EPS分别为0.17、0.23和0.29元(暂不考虑收购河南颖泰、内蒙拓普瑞的影响)。简单PE估值对农发种业可能会不够恰当,因为公司经营主体继续变化的可能性较大。我们将与公司业务结构较为相似的隆平高科作为市值的比较对象,当前隆平高科的市值为210亿元左右,考虑收购河南颖泰带来的市值增长,农发种业当前的市值是50亿元,是隆平高科市值的1/4。我们预期农发种业市值在两年之内达到隆平高科当前市值的一半,则复合增速约为40%,一年目标市值70.5亿,一年目标价为16.33元(考虑收购颖泰带来的股本增加6475.24万股),我们给予"增持"的投资评级。海通证券
司尔特(002538):拥抱互联网,进军农资电商
传统业务上,磷复肥行业景气,新增项目逐步释放,公司盈利将迎来爆发。未来公司将加强线上和线下相结合的销售模式,分享农资领域这一巨大的市场空间。考虑到磷肥的良好盈利、硫铁矿中锌、铜品位的超预期以及复合肥的销量快速增长,上调15-16年EPS分别至1.35元(原为0.95元)、1.89元(原为1.44元),对应当前股价PE12.1x、8.7x。继续推荐。银河证券
芭田股份(002170):战略路径清晰,市场认知不足的预期差将会修复
南宁振企被誉为"中国火龙果第一家",专注种植15年,建设有近2万亩中国最大的火龙果基地,并带动农户数万亩的规模种植,打通了从种源到深加工的全产业链,是广西现代农业示范企业。双方合作要点主要包括:
1、在广西共同建设火龙果品类的综合服务平台,改善小、散、弱的种植业态,联合更多机构,打通从种源到种植到加工到渠道的产业链,建立良性生态。芭田将协助振企,整合农资资源,优化农化服务,联合各经销渠道和金融机构,成为种植方案的最全面解决商。
2、在全省百万亩种植的规划下,双方将共同通过土地流转建设示范基地,同时创新组织模式,带动和服务种植大户和农户进行大规模化的品牌种植。
3、芭田将协助振企建立火龙果品类的信息化、物联网和数据平台,建设农技专家和农户合作组织的移动工作系统,建立电子商务对接系统,服务于产业的种植主体。
4、振企将协助芭田,运用其种植资源和影响力,推进芭田在其他品类的种植服务平台的建设。
5、双方将共同组建联合工作团队,推进种植服务平台的建设,在前期合作的基础上,双方将探讨走向更深入紧密的事业共同体。
我们认为随着芭田股份在内蒙古以及广西关于马铃薯、火龙果、甘蔗等作物的布局,公司呈现出的商业模式日益清晰。此前,二级市场对于芭田股份在土地流转、对外种植战略合作、参股金禾天成等一系列运作,只是认为公司在做目前农业领域最性感的事情,但是对公司未来真正的商业模式认知不足,因此我们认为公司当前股价里面存在对公司商业模式认知不足的预期差机会,随着南宁振企战略合作的落地,公司在公告中已经充分阐述了未来对于农资服务平台打造的战略布局,我们预计这个预期差将会逐步被修复,由此催化公司股价的上涨机会。齐鲁证券
辉丰股份(002496):无线WiFi抢农村入口,助力服务站落地
我们跟踪农一网发展的关键节点分别在于:第一阶段:线下工作站、服务站落地,闭环打通;第二阶段:农药行业产品O2O闭环顺利运行;第三阶段:加入种子、化肥、农机等其他农资产品扩充品类,形成大农资电商平台;第四阶段:打造农业全流通平台;目前处于第一阶段。
通过跟踪近期农一网参加武汉、成都农博会的推广情况,我们认为工作站签约超预期是大概率事件,预计到12月底,工作站签约数量将超过600家。县级工作站依托其原有销售网络推广村级服务站数量将是下一阶段的重要跟踪指标。
无线WiFi等增值服务助力村级服务站落地
村级服务站解决最后一公里服务痛点,是闭环的重要组成部分。此次成都农博会发布了农村无线WiFi产品,建立农村无线入口,打通了农资电商信息流,我们认为此产品将助力服务站落地。
农一网商业模式下,服务站对于各参与方均具备价值:1)县级经销商:当前主要的盈利来源是销售返点,服务站可助其快速扩大销量;2)农民:通过服务站获取高性价比的农资产品,享受无线WiFi等增值服务;3)村级服务商:不新增成本情况下,获取工作站销售返点,未来可通过各类增值服务盈利。
主业提供安全边际,电商平台或将反哺
电商平台引入优势农药企业进驻,通过服务下游农药制剂生产客户,进一步锁定公司未来订单,我们认为电商平台或将反哺传统业务,实现超预期发展。方正证券