机器人十三五蓝图将出 12股业绩暴增
机器人十三五规划基本完成 国产化率达50%
机器人2.0时代来临
《机器人产业“十三五”发展规划》已基本制定完成,与此前的征求意见稿偏向于“传统”机器人不同,新一版的征求意见稿将“布局下一代智能机器人的研发”等内容写入主要任务中,传统机器人面临转型升级。而随着2015年世界机器人大会的到来,机器人主题行情升温,各路资金已提前布局。
需求端来看,随着人口老龄化成为世界共同面对的课题、全球生产力成本上升,机器人作为提高生产与服务效率、降低人力成本的智能工具,代替人工越来越成为需求趋势。供给端从产业与技术周期上来看,国内机器人底层技术日趋完善,目前,国内机器人产业的市场概念灌输期已完成,产业生态圈逐渐形成,产学研联动链已形成,中国工业机器人的高增速时代已经到来。
《机器人产业“十三五”发展规划》已基本制定完成,规划内容较为明确地提出了机器人产业发展目标,明确自主品牌机器人国产化率达到50%以上,具有自主知识产权的六轴工业机器人在国内市场占有率达到30%,工业机器人应用量达到80万台。
21媒体记者从业内人士处获悉,由工信部牵头制定的《机器人产业“十三五”发展规划》,已基本制定完成,新一轮征求意见稿已经发出多日。“十三五”发展规划有望在年内发布。
工信部部长苗圩此前曾公开表示,“十三五”期间,工信部将聚焦高端装备制造业、战略性新兴产业和传统产业的改造升级,加快建设制造强国。
一位不愿透露姓名的业内人士向记者表示,针对行业发展几大难题,机器人“十三五”规划内容,较为明确地提出了机器人产业发展目标,明确自主品牌机器人国产化率达到50%以上,具有自主知识产权的六轴工业机器人在国内市场占有率达到30%,工业机器人应用量达到80万台。
对于上述发展目标,国际机器人及智能装备产业联盟首席执行官罗军告诉21媒体,国产化达到50%以上可以完成,保有量80万台的数据也有望在未来五年内实现。但其中涉及到对于行业核心龙头企业达百亿元产值、形成年产值超过10亿元的医疗康复机器人企业等目标,罗军表示,现实与目标之间还存在差异。
关于机器人的自主化、核心零部件技术研发、示范应用、标准体系、建立公共服务平台等行业需要解决的痛点,也是此次“十三五”规划的重点内容,罗军表示。
他还透露,与此前的征求意见稿偏向于“传统”机器人不同,新一版的征求意见稿将“布局下一代智能机器人的研发”等内容写入主要任务中,传统机器人面临转型升级。
机器人2.0时代即将来临“传统机器人在3-5年内面临着转型,新一代机器人可能在未来10年内成气候,以微软、谷歌、facebook为主的企业,正在悄悄改变传统机器人的格局。今后的机器人产业,将不再是四大机器人公司,而是这批新兴技术企业。未来机器人的智能化水平要显著提高”,罗军对记者说。
目前,国际上许多工业发达国家纷纷开始部署下一代机器人,如日本在年初公布的《机器人新战略》中提出,实施机器人革命新战略,将机器人与IT技术、大数据、网络、人工智能等深度融合。
“我们在推广机器人,促进传统行业转型升级的过程中,也要注意传统机器人在未来发展中的转型升级问题,加快下一代机器人的布局。”罗军表示。
他认为,未来的智能机器人将会是个平台终端,机器人本身将涵盖众多技术,通过机器人本体将其融合在一起。“十三五”期间,传统机器人就开始会向智能机器人转变,机器人会成为某个环节的设备。
“到了第五年,使用或转化为智能机器人的比例会达到10%。服务机器人领域市场占有率会大大增高,机器人智能化水平提高,这是一个趋势。更多的集成应用的需求将更加明显。”他说。
服务机器人市场正在扩大
近年来,随着人口老龄化程度增高,服务机器人,尤其是养老型机器人的需求正在逐渐增加。而随着技术的不断进步,以无人机、扫地机器人、养老机器人、早教机器人为代表的家用服务型机器人正在逐渐扩大市场份额。
这类机器人目前的技术虽然已经取得不少突破,但全球技术水平普遍较弱。与工业机器人不同,这类服务型机器人需要机器人有较强的大脑,深度学习能力尤为重要。通过深度学习,机器人可以针对不同的场景产生不同的应变措施,这要求机器人传感器具有认知、感知的能力,提高自动化和智能化。
“全球(的水平)都很低,国内更低。”罗军坦言,目前日本已经研发出一些用于养老的服务型机器人,但其智能化程度并不理想,国内的服务型机器人技术水平则处于初级阶段。
随着服务型机器人的需求增多,服务类机器人也将成为“十三五”阶段机器人产业面临的新难题。如何突破其核心技术、提高智能化;如何让服务机器人走入家庭都是机器人产业需要发展的下一个目标。
罗军表示,应该建立机器人示范应用工程,重点发展在养老助残、医疗康复、救灾救援等领域的应用和示范效应,加大投入。
核心技术亟待突破
IFR的数据显示,2014年全球工业机器人销量达到22.5万台,增速达27%。近五年来,国内工业机器人发展迅速,2014年市场销量超过5.6万台,约占全球市场的1/4,成为全球第一大工业机器人市场。
“机器人市场份额虽然很大,但大部分都是国外机器人企业占据,国内的机器人企业在中国市场的比重绝对值非常小,核心竞争力需要增强。”
目前,国内工业机器人研发生产过程中的核心技术依然与国际先进水平呈现较大差距。其中,高精密减速器、高性能交流伺服电机及驱动器等关键部件依旧依赖于进口。服务机器人多传感器、高性能智能控制等关键技术都与国外先进产品存在比较大的差距。
我国的机器人发展已经提前进入了机器人时代,机器人市场需求提前爆发,市场的提前爆发与传统产业的转型升级提前交叉。罗军认为,“这是一个好事情。但规模虽然起来了,核心竞争力却远远达不到要求。”
“机器人”十三五“规划的落地将会有很强的带动性,资金会引领和扶持。”他说,“十三五”规划就是要解决这个问题,中国的机器人企业应该怎么做大做强,产业如何实现自主化。以市场为主体,政策引导,推动机器人向2.0时代过渡,发展应用市场,共同扶持机器人产业的发展。
巨星科技(002444):错杀的优质成长公司,2015 年或打开全新局面
今明两年业绩趋势向好,难得的稳健增长品种。具体分析如下: 公司采取轻资产经营模式,整体风格稳健,未来几年的增长趋势非常明确; 产品结构更优化,智能工具销售或放量,预计2015年整体销售收入或增长20%; 国内钢价维持低位、人民币升值压力减小、新产品增多,均有利于盈利能力进一步改善,预计全年净利润可能增长30%。
智能工具及服务机器人新业务快速发展,本土优质机器人公司正在成型,未来估值有巨大提升空间。我们认为,巨星科技是中国制造业少数几家、一直在产品和产业方面创新的公司,其新业务已具备成功的四大核心要素: 技术:前期公告入股中易和,结合国自机器人的充足技术储备和稳步推进的产业整合,技术实力强劲; 市场:面向美国市场,性价比优势和家居超市渠道将推动其智能产品放量; 制造:专业发展手工具业务 20余年,基础制造能力达国际水平; 品牌:目前是瓶颈,因为在欧美市场再创建一个家喻户晓的家用工具或设备品牌的难度极高,但未来存在突破的可能性。
股价调整凸显投资价值。目前公司市值约114亿元,在手现金及等价物超过12亿元(根据已公布的三季报数据),且盈利稳定增长趋势确定,投资价值已经出现。
业绩预测及投资建议:预计公司2014-16年净利润约5.5、7.1、9.0亿元,EPS分别约0.55、0.70、0.89元/股,对应PE 分别为21、16、13倍。维持"推荐"。长江证券
锐奇股份(300126):机器人样机启动
利润符合预期,收入增长较慢:基于稳定的订单需求,公司外销业务平稳并略有增长,2014 年1-9 月份,公司外销业务实现销售收入2.9 亿元,同比去年同期增长6.94%;国内方面,公司加强内销渠道建设的效果开始显现,内销业务销售收入2.3 亿元,同比去年同期增长19.78%。1-9月份,公司实现营业总收入5.2 亿元,同比上升12.28%;实现归属于上市公司股东净利润4870 万元,较上年同期上升12.58%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4027 万元,较上年同期上升33.11%;实现营业利润4629 万元,同比上升30.88%。
工业机器人进展顺利,样机启动:公司拟将机器人产品及应用方案推广到电动工具产业配套行业,以此提高产业配套能力,提升产业配套的效率、品质,降低配套成本,进一步优化公司的供应链,巩固公司的现有业务的持续发展。
公司短期业绩依然靠主业支撑:公司机器人产品现阶段主要是公司自身的样品测试及应用,短期内难以形成大批量的对外销售,对公司业绩不会产生较大的正面影响。短期内,依然开拓、巩固公司主营业务稳步增长。
募投项目进展顺利,已实现收入:浙江锐奇负责实施的高等级专业电动工具产业化项目一期4#、5#、6#厂房基建工程已基本完成、交付并办理竣工验收。前期储备的生产管理人员、技术人员、一线生产人员、行政人员等团队已陆续就位并进入到验厂、调试及小批量生产阶段。截至9 月底,该项目已实现营业收入1120 万元。长城证券
海得控制(002184):工业信息化布局全面开展 可期业绩持续高增长
产品形态变化是利润大幅领先收入增长的主要原因:公司成立之初主要从事产品分销业务,毛利率较低;00 年以来开展软件、系统产品;09 年以来拓展自主硬件产品,包括电力电子产品以及自动化方面的产品。公司产品结构的变化是盈利提升的根本原因,随着自有产品进一步布局放量,公司业绩将进一步放量。公司盈利能力持续好转,14 年ROE 达到7.38%为09 年以来新高,净利润率3.6%,为10 年以来新高。
系统为依托,逐步实现核心部件安全可控:公司分销业务发展积累大量客户资源,随着系统化产品的成熟,逐步向核心部件可控市场拓展,已经完成了中型PLC、容错功能服务器等产品的研发,销售;与百通合作初步强化工业服务器相关产品实力,优化研发与小批量试产流程,预计在短期内赶超东土,并成为中国市场以及东南亚市场的重要交换机品牌;以工业以太网产品著称全球的百通,预计也会将其他产品纳入整体合作框架以内。
关键部件定点补强,执行与感知战略地位显著:从公司目前的产品布局来看,已经具备了软件+PLC 控制(大脑),容错服务器与工业交换机(神经、传输),在执行以及感知层面有待加强,未来相关领域内的拓展将成为重要重要看点,包括伺服器、驱动等产品。随着关键部件的进一步自主可控,公司在特殊领域内的应用将进一步强化,市场地位进一步提升。
电力电子贡献利润增长,工业自动化行业应用拓展顺利:公司产品目前主要应用在新能源、节能等领域,自动化实现多个领域应用,在新能源、节能等市场上历史优势明显,订单饱满,支撑业绩快速增长;工业自动化方面在电子、医药、包装等领域内实现突破,迎来高速发展期;
投资建议
我们预测公司2015-2016 年实现收入分别为18.5 亿元和23.0 亿元,实现净利润分别为1.14 亿元和1.70 亿元,对应EPS 分别为0.519 元、0.776 元(暂不考虑增发),考虑到公司未来业绩高速增长,重要的行业地位以及外延发展的预期,维持买入评级,12 个月目标价35-40 元。 国金证券
京山轻机(000821):批文尘埃落定,迈向新的辉煌
我们认为公司工业4.0的核心标的之一。从我们产业链调研了解到,三协在自动化领域确实有自己核心竞争优势,其给德赛做的自动化线,已经处于全球领先水平。除了原有的德赛电池线外,公司项目储备较多,目前在手订单充裕,且多为优质大客户。此外,公司也有意向开拓产品类型,未来有可能在无人机领域率先突破,前景广阔。公司是市场中少见的精密机械制造的成套自动化解决方案供应商,擅长设计制造基于精密制造和装配的,由精密定位、在线自动光学检测、工业机器人、柔性高速机械手、高速传输和集成控制组成的闭环柔性自动线。其难度远高于一般机器人系统集成企业。例如公司设计的自动槟榔分拣加工生产线,运用了多台公司自主研发,具有自主知识产权的AOI(光学自动检测)装置。彻底解决了槟榔因大小不同而带来的分拣分拣、槟榔剖分时的对称性、产品加工完成后的成品检测等问题。
该装置是基于光学原理来对加工中的产品进行检测的设备,是近几年刚刚兴起的一种新型测试技术。该装置的研发和使用,解决了一直以来困扰柔性自动生产线研制的产品在线检测的问题,真正实现了柔性自动线的全闭环。三协产品的应用不仅可以摆脱这些领域对劳动用工的约束,而且可以保证产品的稳定性和可靠性,提高对市场需求的响应速度,提升企业形象,甚至可以改变行业格局。n 人口红利消失、产业结构调整促使自动化装备需求旺盛。随着世界科技的发展,发达国家已经把核能技术、微电子技术、激光技术、生物技术和系统工程融入了传统的机械制造技术中,工业制造的集成化、智能化、网络化、柔性化将成为未来发展的主流。我国经济增长方式也从依靠廉价劳动力逐渐转变为依靠创新和技术发展,而自动化装备生产替代在这种转变中起着至关重要的作用,是提升效率、提高产品可靠性、填补劳动力需求缺口的重要一步。齐鲁证券
三丰智能(300276):收入快速增长,毛利率略有提升
按照最新收盘价22.92元计算,对应的动态市盈率水平分别为19倍、15倍和13倍,首次给予公司“增持”的投资评级。(天相投资)
天奇股份(002009):做强做专物流输送装备业务
汽车物流输送设备业务相对稳定:2012年公司实现营业收入17.19亿元,同比增长11.3%;归属于上市公司股东的净利润0.49亿元,同比增长31.69%;每股收益0.22元。其中,汽车物流输送设备实现收入9.44亿元,同比增长9.56%,保持相对稳定,2012年公司本部共签合同订单11.02亿元;自动化分拣和储运系统收入增长较快,同比上年增长了68.78%,虽然目前基数较小,但自动化仓储未来发展空间较大,也是公司将来发展重点之;风电零部件复合材料产品增速亦较快,铸件及机加工业务拓宽在非风电领域的应用在一定程度保证其较快增长。东北证券
博实股份(002698):短期看产能释放,长期看横向拓展
专业的石化化工后处理设备供应商。公司主要从事石化化工后处理成套设备的研发、生产和销售,并为客户提供相关的服务在合成橡胶后处理成套设备及FFS全自动包装码垛成套设备方面,公司目前是国际上少数几家能够从头到尾独立完成自主研发、成套生产和配套服务的企业之一。
横向扩展,拓宽市场空间。在公司新产品的储备中,已有针对粒碱、化肥、精细化工、含气粉料、细粉料、特殊物料等的粉粒料自动包装新产品和醋酸纤维素新材料挤压脱水机、合适多种合成橡胶的膨胀干燥设备、稀土顺丁橡胶后处理设备等橡胶后处理新产品。由公司开发研制的国内首套3万吨/年稀土顺丁橡胶后处理成套设备在中国石化北京燕山分公司成功通过运行测试,标志着公司该方面多年的技术储备转化为产品,对该产品的推广应用,有示范效应。
两翼齐飞,设备配套服务。公司为客户供货的大量在用设备,为公司围绕产品应用做大服务产业奠定了良好的基础。从备件供应到设备维修改造、从保运服务到生产操作,可挖掘的潜力很大。产品和服务是公司业务发展的双翼,良好的产品销售拉动了服务的需求,服务品质的提高又促进了产品销售的增长。
汇川技术(300124):三季报预告超预期,新能源汽车控制器销售超预期爆发
中国制造2025政策利好预期升温,公司工业4.0卡位极好,后续将加大投资并购力度,有望率先成为工业4.0巨头。新华社报道德国总理默克尔有望近期访华,“中国制造2025”与德国“工业4.0”对接工作将稳步推进。此外,10月份召开的十八届五中全会将研究制定“十三五”规划,机器人产业“十三五”发展规划也有望推出,中国制造2025政策层面利好不断。汇川技术在变频器、控制器、伺服等核心零部件掌握核心技术优势,工业4.0卡位极好。公司7月11日发布公告,将来会继续加大在工业4.0 领域的投资力度,投资并购方向包括核心部件、MES 系统、系统集成等,汇川有望率先成为工业4.0的巨头。而今年6月份公布的公司收购的江苏经纬,正在进行深度的融合,因为轨道交通牵引控制系统国内潜在市场预计超过100亿,将来也是增长潜力巨大的产品,也进一步体现公司投资并购的战略眼光和整合能力。
盈利预测和估值:我们预计2015-2017年EPS分别为1.11/1.50/1.96元,同比增长30/35/31%,考虑到公司新能源汽车电机控制器业务持续超预期、电动车已从客车进入乘用车方向,考虑到2015年公司在工业4.0有极佳的战略位置、考虑到公司也将积极外延收购,给予汇川2016年50倍PE,目标价75元,维持买入评级,中期来看我们坚信公司具备至少千亿市值的潜力。中泰证券
山河智能(002097):底谷徘徊,期待复苏
挖机、桩工双双下滑,一季度收入降幅达30%:受基建投资大幅下滑和高基数的影响,公司一季度挖掘机销量大幅下滑约49%,但市场份额基本与去年同期持平。另一块核心业务桩工机械受保障房需求支撑,同比降幅较小,我们测算为10-20%。新业务方面,天津起重机事业部开始贡献收入,估算1季度销售1-2千万元。总体来看,公司一季度收入同比下降约30%,符合市场预期。
毛利率同比持平,刚性期间费用蚕食利润:虽然销售下滑导致产能利用率下降,但毛利率略高的桩工业务在销售结构中占比提高,使得整体毛利率同比基本持平。但由于大部分销售和管理费用较为刚性,加上一季度终端营销竞争激烈导致费用增加,公司的期间费用率同比、环比均大幅上升,使得净利润的降幅远高于销售收入。我们认为费用率上升、蚕食利润是在一季度行业景气下降、资金环境紧张条件下行业内大多数企业的普遍现象。
底谷徘徊,期待市场复苏:往前看,公司管理层认为二季度房地产、基建开工率仍将在低位徘徊,预计上半年公司业绩同比下滑50%以上。我们总体上偏向乐观,预期二季度开始融资渠道陆续到位、铁路等大型基建项目大面积复工将对挖机、旋挖钻机的销售有所拉升,二季度公司收入有望环比回升,但同比仍可能出现一定下滑。
我们认为工程机械行业未来将进入“大而强”的时代,公司作为细分领域龙头将面临更多压力和挑战。中金公司
海源机械(002529):业绩有望好转,新材料带来新希望
近期我们对海源机械进行了调研,与公司领导就公司目前经营状况和未来发展战略等问题进行了沟通。
投资要点:
领先的液压成型装备生产商,“绿色”建材解决方案的提供者
公司是国内领先的液压成型装备专业制造商,主要为国内外建材厂商提供核心装备以及技术解决方案。目前公司的产品主要包括四大系列:HF系列墙体材料压机、HP系列陶瓷材料压机、HC系列耐火材料压机和HE系列复合材料压机。其中,公司的HE系列具备成套生产线供应能力。
绿色节能是建筑行业发展的方向,同时也对建材提出了更高的要求。公司自成立以来,一直围绕“绿色”、“节能”等应用市场开展专业设备的研发和生产,是“绿色”建材解决方案的提供者。通过长达20年的持续发展,公司品牌在市场树立了良好的品牌形象。
主业同比出现改善,今年将是业绩转折年。
去年,受宏观经济下行的影响,公司下游客户投资意愿普遍偏弱,部分客户甚至推迟了提货,因此公司的主营业务出现一定幅度的下滑。今年,随着宏观经济的回暖,公司下游市场有所好转,去年下游客户推迟的提货,也陆续交付。而从目前的订单和生产经营状况来看,与去年同期相比,也出现了一定的好转。我们认为,公司业绩将出现转折,今年业绩同比有望出现较大改善。
新材料业务快速推进,未来可拓展空间巨大,或将成为公司新亮点。
2012年公司在福建省南平市武夷新区投资设立了全资子公司福建海源新材料科技有限公司,主要从事复合材料建筑模板、无机复合保温板等新型建筑材料的研发、生产和销售。目前,公司已经有3条生产线具备了试生产的条件。按照规划,如果产品市场销售良好的话,公司有望达到10条产线的生产规模。
公司的产品复合材料建筑模板,是对现有建筑模板的突破和创新,是一种全新的“绿色”建筑模板。通过多次使用,可以降低模板的单位使用成本。同时,由于产品的特殊设计,可以大大减少安装过程中的人工成本。目前公司的该产品还在推广阶段,一旦获得市场的认可,其未来的成长空间巨大。初步估算,新材料公司正常生产情况下,有望带来数亿元的销售收入。
布局新技术研发,看好公司的长期发展前景。
在业绩下滑的背景下,公司并未减少研发投入。相反,去年公司的研发投入达到了近2500万元,营收占比为9.98%。主要是加大了新技术的研究和新产品的开发,而这些投入也将为公司未来的长远发展打下良好基础。
去年,公司已经完成了压机四角调平技术的试制,该技术能够实现复合材料的模内涂装、平行脱模等功能,公司是目前国内唯一拥有此技术的设备供应商。HE压机和LFT-D生产线已经进入汽车行业,目前正在开拓其他应用领域。同时,公司还与昆山永年公司签订了《建立“海源3D打印制造实验室”合作意向书》,开展复合材料、陶瓷、硅酸盐等材料3D打印制造技术的研究。3D打印研究中存在诸多的不确定性,并且从3D打印研究到产业化还有很长的路要走。我们认为,该意向书的签订,是公司立足长远发展进行的战略布局。
估值和投资建议。
我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为:0.12元、0.19元和0.26元,对应目前股价的PE分别为:115倍、72倍和51倍。鉴于公司主营业务有所改善,新材料项目未来成长空间广阔,首次覆盖,给予“增持”评级。湘财证券
冠昊生物(300238):打造与人体相容的医疗植入器械
冠昊生物是一家生产再生医学材料与医学植入器械的公司。公司注重研发,技术领先,克服了传统技术处理动物组织后的缺点和弊端,可广泛应用于医学及美容等多个领域。产品具有良好的组织相容性,解决了现有产品普遍存在的“永久异物”问题。公司主要原料为动物的非主要食用组织,来源广泛,三年来毛利率均在93%以上。
再生材料优势明显,前景广阔
再生医学材料具有良好的组织相容性,力学顺应性及降解顺应性,是医学植入器械研发的主要方向,也是国家政策和资金重点扶持的产业之一,目前在我国仍处于成长期,年增长率在20%-30%左右。
搭建国家级科研平台,产品竞争优势突出
公司注重与高校合作,未来将搭建国家级科研平台。目前主要产品颅脑修复膜市场潜在需求将超过5亿,预计未来将保持20%-30%的年增长率。公司的硬脑膜补片具取材方便,来源丰富,相容性较好,感染发生率低等优点,上市三年市场份额超过40%,居全国第一,竞争优势明显。
无菌护创膜属于生物类医用敷料。生物敷料具优良特性,是我国未来医用敷料高端产品重点发展方向之一,目前种类众多,竞争激烈。公司产品属于生物类敷料中的胶原类产品,上市后增速较快,未来有一定的竞争力。广发证券
法因数控(002270):公司是国家认定的高新技术企业,主要从事光机电一体化数控成套加工设备的开发、制造和销售。公司的主业突出、产品集中,其主营产品为钢结构系列数控成套加工设备,主要用于型钢、板材、线材的数控加工,有效替代了同类产品的进口。现有主导产品具体分为三类,即铁塔钢结构数控成套加工设备、建筑钢结构数控成套加工设备和大型板材类数控成套加工设备。公司的主营产品除直接应用于钢结构行业外,还扩展延伸到发电装备、中央制冷、海水淡化、重型汽车、石化、石材机械、工程机械、矿山机械、建筑机械、港口机械等行业中相近钢结构类零件的加工,共计200种规格。