煤炭业改革全面提速 11股绝地反击
双重压力倒逼煤炭业改革 仍具较大发展空间
从日前公布的“十三五”规划建议,到近日召开的全国“十三五”能源规划工作座谈会,“提高非化石能源比重”被频频强调,这意味着控制煤炭消费总量将成为 “十三五”期间煤炭行业发展的一项重要任务。需求受到压制以及严重的过剩产能对困境中的煤炭行业形成双重压力,倒逼产业加快“供给侧改革”。
长期以来,我国的能源发展高度依赖煤炭,不仅带来了严重的环境污染,而且能源利用效率低下。十八届五中全会首次将“生态文明建设”作为引领经济发展的重大战略举措,列入“十三五规划”的任务目标,这对于煤炭消费总量的控制提出了更高的要求。
中国节能协会的副理事长兼秘书长房庆表示,控制煤炭消费量与我国的经济绿色低碳发展、资源合理利用和环境保护的重大国策密切相关。煤炭的消费和生产必然要受到红线的约束。
根据国务院发布的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,到2020年,煤炭消费比重控制在62%以内。然而,据初步核算,2014年我国能 源消费总量42.6亿吨标准煤,其中煤炭消费量占能源消费总量的比例高达66%,这与“十三五”末“62%”的目标还存在一定差距。
随着国家调控能源消费总量,提高非化石能源消费比重的政策力度不断加大,煤炭需求增速放缓将成为一种常态。当前,煤炭行业本身已处于“岌岌可危”的困境,煤价跌势难止,全行业大面积亏损严重。
11日发布的最新一期环渤海动力煤价格指数报收于376元/吨,继续刷新发布以来的最低纪录,较年初高点几乎“腰斩”。中经煤炭产业景气指数报告显示,经 初步季节调整,2015年三季度,煤炭产业实现利润同比下降60.2%,连续14个季度呈现同比下降趋势;销售利润率为1.3%,比全部工业平均利润率低 3.9个百分点。产能严重过剩是导致业绩惨淡最主要原因之一。
数据显示,今年1-10月我国累计生产原煤30.45亿吨,其中10月份全国原煤产量31695万吨,环比增加1.37%,这是连续第三个月环比增长,且增幅有所扩大。
在中国煤炭工业协会公布的最新报告中,煤炭库存已经连续45个月超过3亿吨。“黄金十年”煤炭投资持续高速增长,加剧了化解过剩产能的难度。截至2014 年底,累计新增煤炭产能30亿吨左右,在建产能超过10亿吨,一些地方和煤炭企业违法违规建设生产和超能力生产等问题十分严重。
专家认为,生态环境的红线约束加上产能过剩的双重压力将倒逼煤炭行业加快“供给侧改革”,着力提高供给体系质量和效率,一方面要提高产业集中度,加快企业兼并重组,有效化解过剩产能;另一方面要提高煤炭清洁利用水平,使“黑煤”变“绿煤”。
鉴于未来一个时期,煤炭在一次能源消费中仍将占主导地位,“十三五”期间,提高煤炭清洁利用水平将是煤炭产业突出重围的一大出路。
煤炭科学研究总院副院长申宝宏坦言,“过去、现在和将来,煤炭是可持续支撑社会经济发展的最廉价、最可靠,而且可以实现清洁绿色生产消费的能源。煤炭的本 身它是黑的,但是如果利用好了,它是完全可以清洁的。煤炭工业也要由单纯追求产量的粗放式开采转变成为安全高效绿色的科学开采,走科学化的开采道路。”
中国煤炭工业协会会长王显政在此前召开的2015国际煤炭峰会上就曾表示,虽然中国煤炭在一次能源结构中的比重下降,但煤炭需求总量还将保持适度增加,特别是随着煤炭清洁高效利用技术推广应用和产业化发展,煤炭工业仍具有较大发展空间。经济参考报
冀中能源(000937):煤价涨成本降,13年第4季度业绩超预期
我们认为公司的信达问题已解决,资产注入不存在实质性障碍。我们预计短期符合注入条件的资产包括文水赤峪煤矿、九龙矿等。但公司资产注入的进度,可能要受煤炭市场和资本市场景气度的影响。
昊华能源(601101):毛利环比小幅下滑,关注下半年甲醇试生产
煤价降幅较大,期待甲醇投产改善公司盈利。维持“谨慎推荐”评级。
瑞茂通(600180):煤炭物流行业的平台建设者
煤炭行业进入成熟期,需求疲软,内煤遭受进口煤冲击,煤炭物流企业纷纷开展新的业务布局。一方面,电力、钢铁、水泥是国内最大的煤耗行业,近年受到经济增速放缓的影响,用煤需求疲软。煤炭行业也由卖方市场转向买方市场。另一方面,国际煤价受美国页岩气改革冲击,价格持续走低,国家政策也倾向支持煤炭的进口,煤炭国内外价差增大。进出口缺口越来越大,内煤市场份额逐步收缩。国内煤炭物流企业纷纷转向国内、国外煤炭资源股权投资,或者大平台服务链构建等。
盈利预测与投资建议。煤炭物流行业整体机会小,但是业绩优异的个股迎来业务扩展新契机。瑞茂通专注构建物流大平台,擅于抓住国家金融牌照放开的有利条件,利用金融服务增大客户粘性,打造一体化的大平台格局。公司自营煤炭供应链核心的掺配、加工环节,外包货运环节,避开重资本且前景不乐观的上游煤炭资源供应方,转而利用保理业务从事煤炭相关企业的融资服务。目前公司金融平台上牌照已基本齐全,煤炭物流链条上需求的资金渠道公司都可以提供“一站式”的服务。看好公司“物流+金融”的大平台战略规划,期待公司线上交易平台发力的新动作。预计未来两年收入将保持40%左右的增长。
西山煤电(000983):焦煤资源丰富 买入
我们认为待淘汰产能的关闭工作不影响公司煤-焦-化产业链战略。除待淘汰产能外,目前公司现有及待建的焦炭产能640万吨/年。我们认为公司短期内焦化业务可能亏损;但随着焦化深加工产品的增加,未来盈利状况将逐渐改善。
盘江股份(600395):技改+新建+收购整合 买入
我们判断未来炼焦煤价格3季度后将继续进入上涨通道。鉴于资产注入预期以及资源整合的广阔前景,我们维持公司“买入”评级。(广发证券 陈亮 林红垒)
准油股份(002207): 进军新兴能源 持有
煤层气行业属于新兴非常规能源产业,是国家政策的鼓励方向,而新疆市场的煤炭及煤层气开发也是大势所趋。公司争取这方面的资源,在战略大方向上没有问题,但煤层气产业在国内刚刚步入培育期,仍处于项目示范阶段,气权的划分和审批主体、入网管道的铺设(特别是新疆地区)都缺乏全面整体的规划,因此公司的投资存在极大的风险。
暂停子公司煤层气勘探投资,降低将来业绩受损风险。
公司公告暂停子公司对煤层气勘探的所有投资,同时与煤层气勘探与开发相关的所有设备改造也全部暂缓,待取得相应的探矿权证后再行投资煤层气的勘探工作。这降低此项投资影响公司业绩的风险,但我们认为未来该项目仍存在一定的风险,丰要是在资源储量、其他配套设施建设不足以及盈利不确定性方面。
风险提示:油价大幅下降导致油公司支出减少的风险;公司在煤层气探矿权及开发领域的发展存在重大不确定性的风险。
阳泉煤业(600348):资产注入依然是催化剂 买入
公司是山西五大集团中整体上市进程最快的一家;资产注入仍是公司股价的重要催化剂,本部煤炭产量较为稳定,主要来自现有矿技改和整合小煤矿放量,我们维持对公司买入评级。(中信建投 李俊松)
中国神华(601088):现货销售比例大幅提升 资产注入预期临近
公司作为我国最大的煤炭生产企业,具有煤-路-港-电一体化无可比拟的竞争优势以及抗风险能力,并且公司资产注入的预期越来越近。
兖州煤业(600188):收购内蒙煤炭资源 估值有优势
协议生效前提:昊盛公司未来能够依法以自身名义取得石拉乌素井田的探矿权,并以昊盛公司为项目主体或申请主体办理石拉乌素井田所需的一切必要批准、许可或授权,包括但不限于探矿权证、项目批文、采矿许可证等。
兰花科创(600123):亚美大宁复产 强烈推荐
神火股份(000933):铝业加大业绩波动 买入
公司原煤产量为361.62万吨,同比增长26.41%,煤炭销量361.1万吨,同比增长36.3%,煤炭综合售价716.18元/吨,同比增长13.50%。煤炭业务毛利率达到53.63%,同比上升6.35个百分点。煤炭销量与价格的增长,推动公司业绩增长。