21日机构强推买入 6股极度低估
东方日升(300118):光伏电站建设大踏步 转型电站运营态度坚定
15年电站建设进度加快,坚定转型做GW级运营商。公司的战略是在2014-2016年建设运营1GW光伏电站,目前开工的或是完成的光伏电站只有98.8MW,而公司在2016年成为GW级光伏电站运营商的态度不变,意味着2015、2016年每年还至少需要建设完成450MW光伏电站,15年电站建设进度加快。公司已经获得的备案光伏电站规模达835MW,公司在手储备电站丰富,有力保障了公司完成2016年底GW级电站运营商的目标。
光伏电站未来大空间促使优质龙头持续成长。展望未来,全球和国内光伏发电量未来都有10倍以上的增长空间,能够承载千亿市值的光伏电站上市公司,东方日升等优质龙头有望持续成长。
股权激励彰显公司实现未来三年业绩的信心。本计划授予的限制性股票解锁时需要满足2015-2017年净利润分别不低于2.5亿、4.7亿、6.3亿元,股权激励解锁业绩条件高,彰显出公司实现未来业绩的信心。
盈利预测与投资评级:按照公司现有股本(不考虑股权激励以及本次非公开增发股本影响),我们预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为0.41、0.63、0.86元,考虑到公司光伏电站业务的强势拓展,我们给予公司2016年26倍市盈率,对应目标价为16.38元,首次覆盖给予公司“买入”评级。信达证券
黄山旅游(600054):高铁时代到来 索道改造量价齐升
景区业务如期高增长,酒店餐饮业绩提高得益于改革机制1、全年接待进山游客297.1 万人(+8.2%)。公司索道累计运送游客527.9 万人次(+14.9%),预计人均实际门票价格提高至188元左右,人均索道票价格69 元左右。玉屏索道净利润4755 万元+43.14%,太平索道净利润1276 万元(+273%)。
2、 “徽商故里”主题连锁餐馆已达6 家,其中北京门店4 家,形成了一定的品牌和规模。酒店业务营收增长30.52%,毛利润率提高9.85 个百分点,得益于统一定价、统一采购的战略。
黄山进入高铁时代:京福高铁将于2015 年7 月通车,京津冀、福建游客将涌入。2018 年杭黄铁路开通,杭州到黄山形成同城效应。同时,国内部分航线加密,景区南大门换乘中心和玉屏索道改造将相继建成运营。游客出行更加方便。
索道业务将量价齐升玉屏索道改造后将提价10 元,运力扩大近一倍。将进一步提高索道乘坐率和游客体验。
一季度黄山游客增速预计在13%左右。季报将延续增长。
投资建议:预计公司2015/16 年EPS 分别为0.62、0.7 元,公司业绩弹性大,有高铁催化,经营机制改善成效明显,亦有扩张预期,增持评级。目标价25 元。中信建投
和佳股份(300273):迈开康复产业布局第一步
战略布局康复产业步伐迈开,维持增持评级。维持盈利预测2014~16年EPS0.40/0.59/0.82元。公司战略布局移动医疗(医院信息化)、康复医疗、血液净化三大板块,并与公司其他业务形成新生态圈,打造更具竞争力的商业模式,2015年布局举措有望逐一落地,维持增持评级,目标价47元。
康复产业布局第一步。中国康复产业处于正处于扬帆起航阶段,巨大市场需求正逐步激发。公司战略布局康复产业,从康复医院起步,探索连锁经营模式。与郑医合作共建康复中心仅仅是第一步,后续从医疗服务,设备,技术到培训一系列布局有望逐步落地。
多方合作,探索新模式。病人来源,医保定点,技术支持是制约康复医院发展的关键点,公司探索的模式充分考虑以上核心竞争要素。郑医管理公司占股20%,并有排他协议,由此解决病人来源和医保定点问题。郑医作为三甲医院,省内排名前2,年门诊量130万人次,年住院病人近7万人次,康复病人众多,并可以影响省内甚至周边省市。郑医管理公司授予挂牌“郑州人民医院康复中心”,卫生许可与医保对接可迅速解决。技术方面,公司引进美国先进的康复设备、技术、方案、人才,由具有高级专业技术或知名专家组成医院高级顾问组协助康复医院开展,打造成中国一流水准的康复医院。
轻资产,短周期,快速复制。康复医疗服务流程相对标准,无需依赖大型设备,配套相对简单,医院建设固定资产投入小。康复技术培训周期短,病人来源充足可以迅速上规模。公司定位的神经和骨科又是康复医疗中投资回报与技术壁垒最高的细分领域,与三甲医院合作,打通病人来源与医保瓶颈,可以快速复制。公司工程业务长期积累的客户资源也是连锁模式持续复制的重要基础。预计国外技术引进合作确定后,郑医康复中心将很快建设,年内有望建设完工。国泰君安
鱼跃医疗(002223):携手阿里健康 战略价值有望重估
控股股东与阿里携手,战略价值重估,上调目标价至62元,增持评级。维持盈利预测2015-17年EPS0.69/0.84/0.98元,公司控股股东与阿里健康签订战略合作,共同开拓医疗健康市场,双方资源互补性强,业务整合有望在慢病管理,远程医疗、患者互联网社区等领域建立显著竞争力。长期来看双方整合可继续深化,公司作为智能健康硬件的合作平台,可视为阿里健康患者端的延伸,深化合作将带来战略价值提升,给予2015PE90X,上调目标价至62元,维持增持评级。
资源互补,期待合作深化。此次合作是鱼跃依靠深厚医疗资源和丰富产品线,与阿里健康线上优势整合的探索。线下医疗资源的不足一直制约阿里在大健康领域的布局,4月阿里健康重组,高管变更可见其战略调整——强化销售端,医疗端寻求合作。公司在协议中提及尝试“在其他领域进行更为深入的合作”,我们认为合作深化可期。
全面合作,打造“互联网+器械+医疗”大平台。此次合作中,公司将与阿里健康在智能健康硬件领域全面合作,控股股东旗下万东医疗与阿里健康在医疗影像、阿里健康云医院平台全面合作,医云健康与阿里健康在医患互动、慢病管理、远程健康咨询全面合作,共同促进慢性病和常见病院内院外一体化管理,有望打造“互联网+器械+医疗”大平台。公司家用医疗器械产品线丰富,从血压、血糖、供氧到空气净化领域,均为线上热销品类,同时技术研发能力强,有望借助阿里健康的平台优势进一步切入移动医疗,加快慢病管理布局。国泰君安
国投新集(601918):国企改革预期仍是股价上涨核心动力
维持公司增持评级,国投新集2014年实现营业收入66亿,同比下滑16%,归母净利润-20亿(2013年盈利0.15亿)。实现EPS-0.76元,低于我们之前预期,主要四季度公司提了较多的成本费用。由于煤价持续下滑,超出我们之前预期,下调公司2015-2017年EPS预测至-1.03(-0.61)、-1.13(-0.87)、-1.23(0)。由于公司属于第一批央企改革试点,且集团公司实力较强,我们判断:持续的亏损可能加快公司国企改革的进程,给予公司2015年5倍PB,上调目标价13元。
公司最大的看点就是我们2014年9月发布的《市场预期持续亏损,公司改变箭在弦上》提到的国企改革。公司2014年已经亏损,按照目前的煤价,公司未来两年仍将亏损,如果不做国企改革,不提升公司效率或者改变公司主业,公司2016年将面临退市风险,而母公司国投集团盈利能力很好(国投集团2014年完成经营收入1210亿元,同比增长18%,利润同比增长26%到145亿)且又是第一批央企改革试点企业,因此,集团有动力,且有能力推动国投新集的国企改革。
2014年公司吨煤亏损达到100元,预计公司2015-2016年仍会亏损。虽然工资等成本下降,但塌陷费和修理费的较大增长导致公司2014年成本增长较多,估计2015年公司成本大幅下降可能性也不大。国泰君安
隆鑫通用(603766):进入汽车后市场 战略业务又添新丁
公司公告称,依托华恩向物业提供微型电动车租赁服务,掌握社区入口,通过O2O模式进入汽车后市场,主要从事汽车美容和维修保养服务。目前试点区域包括一个社区和一个商务写字楼,截至2015年4月14日,已发展注册用户886个,其中社区596个,占该社区车主比例超过35%;商务写字楼290个,占该写字楼车主比例超过40%。计划于2015年上半年在济南拓展超过20个社区和一个大型商务中心等市场,并在下半年向北京、上海、广州、深圳等一线城市进行推广。我们认为,公司掌握社区入口,将会更贴近消费者,用低成本满足客户多样化需求,同时掌控车主用户大数据,为后续业务拓展提供有利支持。盈利模式来自于社区微型电动车租赁收入、广告收入及汽车美容、保养等(价格更加亲民)收入。公司通过社区入口进入汽车后市场,结合OTO及车主大数据,将分享万亿盛宴。
2015年是公司同心多元化战略落地年,无人机业务同样值得期待。
2014年公司确立并全力推进实施“同心多元化”发展战略,以成为“清洁动力系统服务提供商”为目标,努力拓展微型电动车、无人直升机、智能电源、轻量化汽车零部件、农业智能装备等新兴业务,实现良好开局,为未来产业升级、战略转型和实现可持续发展奠定了基础。我们预计2015年是公司各项战略业务的落地年,特别是无人机业务,将会完成各项测试及试飞工作,争取实现农业植保无人机商业化试运行及无人机产品上市销售。我国植保无人机预计年需求潜在规模在350-400亿元,凭借和清华的强强合作,公司在该领域有望建立先发优势和技术优势。成为市场为数不多的有实在业绩贡献的无人机标的。
重申买入评级,6个月目标价28元。
2015年是公司主业升级和战略业务落地的重要时间点,随着战略业务汽车后市场、低速电动车、无人机战略、大型柴油发电机组等战略业务陆续推进,有望为公司实现业绩、估值双升。根据谨慎性原则,我们仅考虑公司主业和大型柴油发电机组,预计2015-2017年营业收入分别为79.73亿元、90.09亿元和105.41亿元,增速分别为20%、13%和17%。2015-2017年归属母公司净利润增速分别为26.02%、14.45%和17.32%。考虑此次增发,摊薄后EPS分别为0.91元、1.05元和1.23元。重申公司买入投资评级,6个月目标价28元,对应2016年估值27倍。光大证券