海康威视陷安全门 5股瞄准千亿市场(名单)
编者按：近日，国内安防龙头企业海康威视（002415，问诊）（002415，收盘价29.58元）突陷“安全门”，一则被江苏省公安厅标记为“特急”的通知将公司推至风口浪尖。
弱口令惹的祸
上周六，来自江苏省公安厅的一则“特急”通知将海康威视推至风口浪尖。该通知告知江苏省各市公安局科技信息化处，近期省公安厅接到省互联网应急中心通报，省各级公安机关使用的海康威视监控设备存在严重安全隐患，部分设备已经被境外IP地址控制。
对此，海康威视官方回应称，经初步了解，江苏省互联网应急中心通过网络流量监控发现部分在互联网上的海康威视设备因弱口令问题（弱口令包括使用产品初始密码或其他简单密码，如123456、888888、admin等）被黑客攻击。江苏省公安厅因此要求各地市公安科技信息化处对所有海康威视设备进行全面清查，重点开展8位以上强口令设置，查杀病毒等。
该公司还特别提及，所有暴露在互联网环境下的设备都会面临黑客攻击的风险。黑客利用病毒破解设备的用户名和密码，植入脚本文件，将设备挟持为病毒源，扫描攻击其他网络设备。另外，针对弱口令风险，2014年3月海康威视曾通过公司官网公告等方式提醒用户修改设备初始密码。
信息安全引关注
对于海康威视此次“中枪”，有位长期跟踪安防行业的资深券商分析师表示，就了解到的情况来看，是由于海康威视设备在公网上应用太多，很多用户没有更改设备初始密码，被植入病毒以后受到攻击。实际上，这类攻击可能不止针对海康威视一家，其他类似产品也可能有风险，这不能简单地归结为产品质量问题或硬件问题，要说被攻击，计算机也会被攻击，但这并不是硬件制造商的问题。
但是在《每日经济新闻》记者的采访中，同在安防行业的其他公司却有另一番解读。
记者联系了国内多家安防视讯类企业高管，但大家对此事都颇为谨慎。经过记者再三要求，一家著名安防企业高管终于对此事进行了分析。他表示，江苏省公安厅披露的信息中提到被境外IP控制，很难想象是因为初始密码没有修改这么简单。深入想一下，这个事情的背后不止对安防行业，或许对整个国家信息安全都会有很大的影响。可能很多人提到信息安全就会想到芯片，如国产化替代。其实，视频信息传输加密同样值得关注，互联网时代大家对数据应用很普遍，这时数据传输加密以及数据采集加密就显得十分重要。
该高管进一步指出，短期来看，这个事件对中国安防行业和海康威视有不利影响，但长期来讲，如果安防企业在这个方面加大研究，对整个行业肯定是大有好处。
信息安全仅占IT投资1.5%
对于上述事件，有机构也发布类似点评：这是2013年美国“棱镜门”后最严重的信息安全事故。这一事件为行业敲响了警钟，信息安全不再是金融、电信和互联网等行业的专属，此次事件恰是公共信息安全隐患积弊的体现。
提起信息安全，不难让人回忆起2013年的“棱镜门”。在此背景下，此前由工信部提出的“去IOE”再次成为热点。2014年2月，我国首次成立中央网络安全和信息化领导小组，并由国家最高领导人习近平担任组长，一举将信息安全上升到国家战略高度。
中银国际分析师在研报中提及，相比国外市场，国内信息安全市场起步较晚，信息化程度正在加快发展，但是对于信息安全的认知程度较低，信息安全建设占IT投资的比例仅1.5%，而国外这一占比在10%左右。“十二五”规划预计2015年信息安全产业市场规模将达到650亿元，预计下一个5年信息安全将是一个1000亿元规模的市场。
蓝盾股份:自主研发 外延并购 打造信息安全全产业链
研究机构：广证恒生咨询 分析师：姚玮，郑桂先 撰写日期：2015-02-13
司法系统分级保护订单量增加，有望增厚今年业绩。受到国家信息安全政策的支持，司法系统对分级保护领域投入加大，预计广东地区司法系统分级保护领域订单额达1~2 个亿，公司作为该区域的龙头，市场份额有望达到70%。
收购华炜科技涉足军工领域，并将产业链向上游延伸。公司收购华炜科技可以实现三方面的协同效应:a）客户在地域上互补—公司的客户80%集中在华南地区，而华炜科技的客户70%以上在华南以外的地区；b）客户类型互补—公司的客户主要是政府和教育机构客户，而华炜科技主要客户是军工、航空航天、轨道交通、通信等新兴领域的客户，利于拓宽行业客户资源；c）业务上实现产业链整合—公司的强项在于网络安全保护，而华炜科技的核心能力在于物理安全领域，即防电磁干扰领域，因此收购华炜科技迈开了产业链整合的第一步。
云防线技术架构有望在今年完善，云服务运营团队有望今年组建。公司今年研发重点在于三点:a）电信级数据兆宽的接口安全:目前公司在数据采集、存储方面的技术升级已经完成，接下来的重点将是数据的挖掘与分析能力，不过这有待公司积累足够多的数据样本，建立足够大的数据库才能实现；b）基于云计算的公有云和私有云的云防线建设:目前，公司在边界安全的技术已经完善，不过如果要实现真正的云服务运营，就要实现从云平台到云终端的全方位的防护。因此，公司今年的技术将重点突破平台和终端的安全技术；c）2015年终，有望发布移动安全平台；d）今年有望组建云服务运营团队。
并购将成为常态，旨在打造信息安全全产业链。公司目前成立专门团队，积极寻找外延发展方向。不过标的选择还是会围绕信息安全领域，旨在打造信息安全的全产业链。根据我们的分析，硬件物理安全领域并购华炜科技，自身又是在系统运行安全领域的专家，预计接下来的并购标的大概率上可能会是软件应用方面，跟数据安全、内容安全、数据挖掘等技术相关的公司。
盈利预测:根据盈利预测备考，收购华炜后，14~16 年的净利润分别为60.72，73.59，87.35 百万元，增发后总股本为220.61 百万股，故14~16 年EPS 分别为0.28/0.33/0.40 元。参考可比公司2015 年市盈率水平，而且由于公司经营稳健，后续并购预期强烈给予公司15 年65 倍PE，目标价为21.82元，对应14-16 年PE 为79/65/55。股价空间5%，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示:同行竞争激烈，盈利能力不及预期的风险；并购整合不及预期的风险；市场拓展不及预期
浪潮信息:注入军工资产 资产整合大幕开启
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-01-20
事件:公司公告拟以不低于35.12元/股的价格，非公开发行合计不超过8257.40万股，募集资金总额不超过29亿元，其中拟以募集资金140，000万元收购山东超越100%的股权。
点评:
拟收购标的盈利能力突出，增厚公司业绩。山东超越主要产品涵盖加固计算平台、安全保密产品、装备系统和服务三大类，广泛应用于科研院所以及国内主要军工集团。山东超越业绩处于高速成长期，2013年度和2014年度分别实现营业收入3.63亿元和5.42亿元，净利润分别为6413.68万元和9954.92万元，将大幅增厚公司业绩。
整合集团军工资产，打开未来想象空间。本次非公开发行拟将山东超越发展较为成熟、盈利能力较强的军工业务整合进入上市公司，意义重大:一方面实现军工和民用业务多元化协同发展，有利于公司做大做强和提升核心竞争力，另一方面公司作为山东省国企改革先锋，已率先实现股权激励破冰，此次集团将优质军工资产注入更打开了集团整合的想象空间。
加快细分市场布局，培育新的利润增长点。公司拟通过本次增发项目加快在军用产品、云服务器、高端存储系统和自主安全平台等领域的布局，进一步扩大客户群体范围和市场发展空间，从而培育新的利润增长点。其中云服务器研发与产业化项目拟投入募集资金4亿元，项目达产预计年新增利润总额11795.95万元，高端存储系统研发与产业化项目拟投入募集资金2亿元，项目达产预计年新增利润总额4744.38万元，二者将构成公司未来新的利润增长极。
投资建议:公司是国内服务器行业的领军者，是去IOE的最大受益者之一。作为山东国企改革先锋，此次集团资产注入打开了未来进一步动作的想象空间。考虑山东超越并表，我们预计公司2014-2016年备考EPS分别为0.69、1.00，1.69元，给予“买入-A”评级，目标价55元。
风险提示:资产整合不及预期。
卫士通:持续创新拓展新市场与业务 安全手机市场前景广阔
研究机构：广发证券(24.51 +3.68%,问诊) 分析师：刘雪峰，康健 撰写日期：2015-02-26
2014年营收同比增长60%，净利润同比增长62%
2014年公司实现营收123，650万元，同比增长60%；净利润11，944万元，同比增长62%；此外，公司之前预计2014年实现净利润9，445-12，000万元，同比增长31%-66%，考虑到重组的三家公司三零盛安、三零瑞通和三零嘉微在2014年10月31日纳入合并范围，基本符合预期。
持续创新拓展新市场与业务领域
2014年公司研发支出12，373万元，占营收的比例为10%，从公司的研发支出可以看出未来的新业务领域:VPN系列产品、新型电力纵向加密认证装臵系统、电力安全防护系统、基于国产操作系统防护系列产品、电子政务应用安全支撑平台、金融系列密码机国产算法落地项目、安全电子邮件系统、中国移动安全手机、安全平板、2.4GHz射频安全SoC芯片。公司的加密技术并不仅仅用于加密机，迅速扩展到手机终端，加密技术的内嵌属性及作为中电科旗下上市公司，其产品线的后续拓展非常具有想象空间。
安全手机商用化印证了我们的投资逻辑，市场前景广阔
公司与中国移动通信集团联合研制的智能安全手机及后台密钥管理系统，主要是针对党、政、军等专用领域相对级别较低的市场，安全手机的市场空间将被完全打开。从2015年一季度开始大规模推广，我们预计2015年和2016年出货量分别为25万台、40万台，新增收入5亿元、8亿元。
盈利预测与估值
公司在北京设立全资子公司，在国资改革和涉密涉军国企重组背景下，预计将承担起三零所及相关兄弟单位资产重组的重要平台作用，还将承担大行业解决方案策划、渠道销售等服务平台作用。我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.26、1.84、2.60元，从业绩弹性、国产化受益程度、政府和股东支持力度、资产注入预期等多方面考虑明显优于其它信息安全公司。
风险提示
安全手机产品的爆发点仍有一定不确定性，运营商的推广力度有不确定性；资产注入预期不确定性较大；防火墙等新产品面临较大竞争压力。
大华股份
公司是我国安防视频监控行业的龙头企业，主要产品为嵌入式DVR。公司已形成音视频编解码算法技术、信息存储调用技术、集成电路应用技术、网络控制与传输技术、嵌入式开发技术五大核心技术平台和面向安防视频监控前沿领域的“大安防”产品架构，公司产品被应用于世界最大水电工程三峡葛洲坝(9.78 +0.93%,问诊)电厂远程监控项目、国内最大直流500KV换流站宜昌龙泉换流站项目等重大项目。公司作为国家火炬计划重点高新技术企业、年度国家规划布局内重点软件企业、浙江省高新技术企业和浙江省软件企业，建立了“数字图形图像处理省级高新技术研究开发中心。
任子行
公司是国内领先的网络内容与行为审计和监管整体解决方案提供商，主要从事网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售，并提供安全集成、安全审计相关服务。公司形成从计算机终端到网络在线分析等全面的网络内容与行为审计产品线。公司拥有涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书、商用密码产品生产定点单位证书、ISCCC信息安全服务资质认证证书等资质，先后承担了包括国家863计划、国家信息关防与网络安全保障持续发展计划、国家信息安全专项、国家242信息安全计划、金盾工程、国家创新基金项目在内的29个课题的研发。公司是国家计算机网络应急技术处理协调中心认定的网络安全应急服务支撑单位、国家发改委认定的国家高技术产业化示范工程单位。
