周一机构一致最看好的10金股
维尔利(300190):订单不断 高增长可期
事件:维尔利中标成都万兴环保发电厂项目垃圾渗滤液处理系统设备采购及服务项目。
全年订单望超预期:公司此次中标的渗滤液项目处理规模850t/d,金额为7523万元,直接利好今明两年的业绩。除此之外,由于政府购买力下降、反腐等原因,公司2014年前三季度订单进度滞后,但从去年四季度开始,公司订单数量出现明显增长(去年10月底至现在已中标4.0亿元左右,公司2013年去年订单金额6.6亿元),我们认为今年订单总量有望超预期。
全产业链布局,有望迎来高增长:随着环保法的实施,以及后续“水十条”、“大气防治污染法”等方案的出台,环保行业将逐步向规范化、市场化发展,政府也将转变为“环保服务”的购买方,我们认为第三方治理的平台企业有望借助资本、技术等优势脱颖而出,维尔利目前已形成餐厨、水和烟气治理的全产业链布局,未来有望不断扩大市场份额,保持高增长,且前段时间高管的增持计划也彰显出对于公司发展的信心。
盈利预测与投资建议:公司兼备行业技术和示范项目,准备充分,将直接受益于餐厨行业快速发展,我们预计2014-2016年EPS为0.56/0.97/1.46元,对应PE分别为51/30/20倍,公司全业务布局已经完成,有望借助资本、技术等优势不断扩大市场份额,维持“强烈推荐”评级。长城证券
伟星新材(002372):成本中枢下移 市占率提升可期
2014 年经营回顾:经营稳健,高端品牌路线保障高增长。(1)公司所用原材料价格波动滞后于石油价格波动,而且公司备货一般1-2 月,因此原材料价格下降对2014 年业绩影响不显著。(2)公司首创“星管家”服务,以特色增值服务丰富品牌内涵,扁平化营销渠道和高端品牌路线确保公司实现业绩平稳增长。(3)公司加大中西部市场开拓,重庆子公司收入增长加快。
2015 年:零售渠道继续深耕,工程业务有望加强。(1)零售端根基比较深厚,预计2015 年仍会继续保持稳健增长。另外由于家装电商平台的兴起,未来有望引领公司新一轮增长。(2)2015 年工程业务方面,公司后续将依托本地化优势加快推进。
2015 年:成本回落影响将在上半年体现。2014 年底来原油下跌带动PPR 原料高点下滑23%。假设其他因素维持2014 年不变,仅仅考虑成本下跌带来的影响,中性假设测算PPR 产品2015 年毛利率56.0%,同比可提升4 个百分点。
2015 年:品牌优势明显,成本下降致竞争更具主动,市占率提升是趋势。由于城镇化进程仍在推进,未来PPR 管材增速有望维持10%以上,而具备品牌优势的龙头企业则受益于市场占有率提升,获得快于行业的增长。假设伟星未来2014-2020 年市占率从目前6%提升到16%,未来PPR 业务的收入增速仍能维持在高于行业平均水平。
盈利预测与估值:预计2014-2016 年收入为23.9、28.2、32.2。归属母公司股东净利润3.71、5.53、6.49 亿元,对应的EPS 为0.85、1.26、1.48。对应的PE 为22、15、13 倍,维持买入评级。申万宏源
中科金财(002657):互联网银行龙头 畅享中国ABS成长盛宴
领先的银行IT解决方案提供商,参与制定多项行业标准.公司已成为国内领先的银行IT解决方案提供商,目前拥有150家银行客户。公司坚持以“智能银行整体解决方案及互联网金融平台运营”为核心经营战略,目前在智能银行市场、银行影像市场、票据自助处理市场、流程银行市场、银行电子商务、银行印鉴识别市场等领域均位居前列。公司是多项国际、国家、行业标准的制定者。
公司主持下一代银行监管报表XBRLGL国际标准中国部分制定工作;参与下一代银行监管报表XBRL国家标准、信息技术服务国家标准的制定工作;主持票据自助柜员机终端规范金融行业标准制定,市场竞争力不断凸显。
智能银行解决方案顺应趋势,公司传统业绩快速增长可期。未来数年内,银行业面临着利率市场化(利差未来可能会收窄到1个点)、资产证券化、互联网金融、金融混业以及银行牌照放开(首批5家民营银行即将开业)等多重因素冲击,互联网金融转型、提高资管能力、提高经营效益,有效控制风险的需求日益凸显,商业银行面临着业务和经营模式的转型,而互联网金融、智能银行是商业银行转型的必然出路。公司未来将有计划的向金融领域深入发展,重点聚焦智能银行、互联网金融服务领域,积极研究和开展智能银行转型管理咨询服务、提供网点转型、渠道整合、流程再造、大数据分析、供应链融资、移动支付、征信、资产管理等一系列解决方案和服务,力争为银行、企业提供互联网金融转型的整体服务,公司传统业绩快速增长可期。
花开两朵:互联网银行云服务平台、互联网金融资产交易平台,畅享中国资产证券化百倍市场成长盛宴。我国资产证券化产品占信贷资产规模比例仅为0.5%,资产证券化市场存在着数十万亿级别的增长空间,互联网银行云服务平台、互联网金融资产交易平台前景广阔。互联网银行、互联网金融资产交易平台发展的两大制约因素是优质产品和风险管控,而公司在这两个方面独具优势。
资产来源方面,公司拥有150家银行客户及其客户资源,且耕耘银行信息化多年,优质资产来源方面有保证;风险管控方面,公司有着很好的政府、电商数据资源,有望可能通过多种途径获得征信牌照,未来可基于征信牌照打造2B和2C的征信闭环,对于平台交易双方的风险进行有效评估。公司的互联网银行云服务平台、互联网金融资产交易平台未来极具看点,长期成长空间有望进一步开启。
维持“强烈推荐”评级,目标价85元。暂不考虑公司并购业绩增厚影响,根据公司最新经营状况,预计公司14-16年EPS分别为0.49、0.61和0.78元(备考EPS分别为0.77、0.93和1.16元)。公司互联网银行云服务平台和互联网金融资产交易平台发展潜力巨大,有望畅享中国资产证券化百倍市场成长盛宴。因而维持“强烈推荐”评级,目标价85元。平安证券
振芯科技(300101):拐点显现 扬帆起航
安信点评:受益于高端器件、北斗应用和视频图像等业务在2014年的较好表现,振芯科技的业绩拐点如期而至,我们预计2014年是公司腾飞的起点,未来两年将有更好表现。
从行业来看,“自主可控”和“国家安全”是国家建设北斗系统的重要原因,未来大国之间的空间争夺会更加激烈。军工北斗作为北斗板块中替代最为迫切的领域,景气度非常高,从我们跟踪的上市公司的情况来看,订单都呈现出较大增长,板块迎来重要的发展期。
从公司来看,振芯科技在手订单较为充足,此前市场认为公司通装实力较强,我们认为公司在专装等领域的实力也非常突出,可以从历次的技术评比以及招标中得到体现。我们鉴于较为充足的在手订单情况以及对公司2015年较为乐观的预期,近两年军工北斗将有较大贡献。
除了北斗以外,公司在视频、DDS和MEMS等领域拥有较强实力,我们预计高端芯片业务有望成为继北斗之后又一成长动力,对于公司持续发展有重要意义,其中有部分业务已经规模贡献收入。
投资建议:振芯已经在北斗器件-终端-系统-运营全产业链形成了较强的优势,高端芯片业务有望开启公司新的成长空间,后续公司将继续推进“1+N”产品布局的战略,想象空间较大。预计2015年和2016年净利润增速分别为177.3%和74.3%,EPS分别为0.53元和0.93元,鉴于公司未来会有新品陆续投放市场,以及各产品线都有较强稀缺性,我们维持买入-B的投资评级,目标市值100亿元,目标价36元。安信证券
隆平高科(000998):看好公司发展前景
农发种业2014年归属于上市公司股东的净利润预计达到3.54~4.1亿元,同增90%~120%,按定增后股本摊薄EPS为0.27~0.32元;其中单四季归属上市公司股东净利润2.38~2.94亿元,同增85.1%~128%,按定增后股本摊薄EPS为0.18~0.23元。总体上,公司业绩复合我们预期。
追溯少数股东权益上移的利润并表以及处置资产收益,14年公司净利润同增8.39%~28.6%。报告期公司实现湖南隆平、安徽隆平和亚华种子收购的剩余股权利润并表,对13年业绩进行追溯调整后(考虑少数股权上移后追溯调整的13年净利为3.19亿元),公司14年业绩实际同比增长10.9%~28.4%;此外,报告期公司转让新疆银隆农业股权,获得6396万元处置款(税后贡献净利润5436万元),扣除此部分收益后(同时扣除13年处置股权税后贡献利润4271万元),公司14年归属净利润实际同比增长8.39%~28.6%。2014年两杂市场面临历史高库存之压,隆平高科能够取得上述业绩实属不易,亦验证龙头种业公司在行业低迷下情况下,仍能通过自身品种实现增长抵御行业周期低谷。
我们看好公司未来发展前景。主要逻辑如下:(1)公司储备品种丰富,保证内生业绩可持续增长。目前公司形成了以四大金刚为稳业绩品种并不断推出新品种的多层次品种体系,保障公司内生业绩可持续增长。(2)后期仍需积极关注隆平高科逆周期外延扩张。现阶段中国种业正经历高库存之压,行业结构性分化严重,但对于有实力企业来讲,逆周期外延能够以较低的成本获得更优良的资产,利于企业迅速实现其做大做强的目标。(3)国际化发展渐行渐近,打开增长空间。我们判断,国家后期或将放开两系水稻种子亲本海外育种,而目前全球水稻种植面积接近20亿亩,中国仅占4.5亿亩,这为中国杂交水稻种子的绝对龙头-隆平高科提供了巨大的发展空间。(4)依托募集资金及中信集团平台优势,公司在种业领域将加速发展。定增获得充足的资金,公司外延式发展的战略思路将能有效和快速的执行;引入中信集团,上升为国家队,有望借助更高的平台优势,推行国际化战略。
维持“推荐”。预计公司14、15年全面摊薄EPS分别为0.3元和0.4元。长江证券
聚光科技(300203):环保治理的投资将加快
公司预告2014年净利润同比增长15%-40%,对应净利润为1.8亿-2.2亿元,符合预期(我们预测公司2014年盈利同比增长26%至2.0亿元)。同时,来自政府补贴等的非经常性收益从13年的0.64亿元下降到14年的0.36亿元,因此14年的扣非后净利润增速更快。
增长或来自环境监测业务和东深电子并表
公司最主要的收入和利润来自环境监测仪器业务,我们认为环保监管趋严后带来的设备需求上升是拉动盈利增长的主要原因之一。同时,东深电子于2014年起全年并表,我们预计该公司贡献超过10%的净利润。
2015年业绩增长有望显著提速
我们认为15年是十二五最后一年,环保治理的投资将加快,有望拉动环境监测行业景气向上。公司业务横跨多个领域,是少数软硬件兼备、能够提供从产品到一体化综合解决方案的行业龙头公司。公司正在致力于拓展环保智能化业务,我们预计此业务将于2015年开花结果。
估值:重申“买入”,维持目标价26.7元
我们维持2014/15/16年EPS预测0.45/0.68/0.90元,目标价26.7元基于瑞银VCAM贴现现金流模型和7.6%的WACC假设推导。瑞银证券
探路者(300005):体育产业延伸布局正式开启 打造综合运动平台
探路者1月28日发布公告:①公司、全资子公司“天津新起点”以及江西和同资产管理有限公司拟共同发起设立总规模为人民币3亿元的探路者和同体育产业并购基金,作为公司对体育产业进行布局和资源整合的重要平台之一;②公司放弃阿肯诺公司增资优先认缴权,图途将以857万元认缴阿肯诺增资后30%股权。
评论:
发起设立探路者并购基金,体育产业延伸布局正式开启。
公司此次联合江西和同资产管理有限公司,共同发起总规模3亿元的体育产业并购基金,标志着公司在体育产业的延伸布局将正式开启。从此次合作看,公司子公司天津新起点与和同资产将分别出资980万元与1020万元,公司持有基金49%股权,3亿元募集规模中,基金管理公司出资2000万元并同时承担劣后级有限合伙人的相关权利义务,公司以自有资金4000万元作为劣后级有限合伙人,其余份额由和同资产负责募集(可作为优先级份额),公司对投资项目相对应的基金资产拥有优先收购权。
值得关注的是,未来并购基金在体育投资上将集中在垂直媒体与赛事两大领域,这两大领域未来商业化潜力巨大,也是我们最看好的体育产业细分领域。此次合作方江西和同资产在体育产业、文化创意产业、移动互联网等领域拥有丰富的金融投资经验,执行董事李立强先生曾任北京青年报体育版编辑、法制晚报体育部主任、中国网球公开赛市场总监,涉足传媒、体育、金融行业多个领域,专业背景深厚。凭借公司在户外领域多年的资源积累以及和同资产的专业投资能力,将为挖掘优质体育项目,充分抓住产业发展契机提供有利条件,同时,公司对于投资项目的优先收购权,也将为未来加大体育产业资本运作奠定重要基础。
加快体育产业布局与资源整合,打造综合运动平台。
随着政策对体育产业发展的重点支持,尤其是5万亿产业规模目标的提出,作为国内户外用品龙头,公司切入体育产业符合长期战略利益,通过体育产业布局与资源整合,有望产生显著协同效应,逐步打造成综合运动平台。一方面,在大众户外休闲产业逐步兴起的背景下,包括跑步、自行车、冰雪运动等户外项目成为更多人的健身项目选择,势必将带动相关运动用品的消费,与公司主业发展紧密相关;另一方面,公司目前在线下拥有1700多家门店,客户群体规模庞大,考虑到户外与体育运动人群的高度契合,围绕公司现有用户,存在巨大资源整合空间,有望进一步实现用户价值链延伸。
另外,在北京申报冬奥会的大背景下,未来公司也望凭借自身优势积累重点布局冰雪等冬季运动相关领域,作为体育产业布局的重要内容之一。
图途增资入股阿肯诺,双方战略合作更加紧密。
公司已于去年12月投资1.5亿元获得图途20%股权,此次图途以857万元认缴阿肯诺增资后30%股权,双方战略合作将更加紧密,有望实现互惠共赢局面。公司借助图途多品牌集合店(700多家)优势将继续拓宽线下销售渠道,推动探路者主品牌以及阿肯诺品牌的线下发展,提升市场占有率。同时,图途的品牌资源优势也将有助于公司垂直电商平台发展。另外,图途在长途线路的资源积累将与绿野周边游优势实现互补,契合绿野平台“1+X”模式,推进户外服务平台资源整合。从财务角度而言,图途目前仍处于投入扩张阶段(外延增速20%),利润规模仍然较小,因此短期来看,双方合作战略意义大于业绩实质贡献。国信证券
东方网力(300367):“平台+应用”双轮驱动业绩稳定增长
事件描述。
东方网力公告14年业绩预告,预计净利润1.32~1.43亿元,同比增长30~40%;其中Q4预计实现净利润7518.39~8537.10万元,同比增长15~31%,略低于前三季度增速,点评如下:
事件评论。
安防边界持续拓展带来需求扩容,“平台+应用”双轮驱动业绩稳定增长。
安防作为政府维稳的刚性需求当前正处于行业景气度提升阶段,历经前期视频采集等硬件高速推广布局,当前联网及视频应用软件需求集中爆发:1、2012年公安部下发《全国公安机关视频图像信息整合与共享工作任务书》,明确全国视频大联网的构思,当前东部地区基本实现既定目标,而中西部地区存在地域性的落差,后续联网空间依然存在;2、随着视频组网的推进,视频监控的利用效率大幅提升,安防行业边界不断拓展,以视频侦查研判、视频综合防控和视频指挥调度在内的多警种视频监控应用需求逐步出现,公司不断加大研发投入,积极拓展视频技术的深度应用,其视频云、视频实战应用、视频侦查、视频图像信息库等产品技术获得公安部门认可;3、公司在与嘉崎智能合作后,双方在串并案管理、视频摘要比对以及整体的视频侦查室建设方案方面具有极好的协同效应,产品多元化是公司业绩稳定增长的重要原因。
“视频+互联网”战略布局,技术和经验壁垒保障公司走的更远。1、视频在公安领域的应用市场远不仅是联网,通过信息化手段提升刑侦破案能力是必然趋势,当前公安破案对于视频的处理仅限于查看等基本层次,后续视频比对、轨迹定位等深层次的技术处理手段将大幅提升破案效率且降低人力成本;2、视频处理技术不仅仅限于城市安防,对于交通、医疗等其他大多数涉及视频的行业都有广阔的应用空间,我可以期待网力将逐步突破行业应用的局限,获得更高速的成长性;3、由于公共安全事件刺激,当前家庭安防逐渐成为强需求,公司与360合资公司的产品在性价比上具备极强的竞争优势,当前第一代产品已经迅速上量,随着功能及技术的不断优化,我们判断用户量有望快速提升,届时作为智慧家庭的重要入口其存在巨大的变现价值。
投资建议:我们认为公司在政企及民用市场具备极高的成长性,预计14~16年EPS分别为1.22、1.80和2.49元,维持“推荐”评级。长江证券
抚顺特钢(600399):打造特钢领头羊 未来增长空间巨大
公司拟定向增发23.9亿元,其中8亿拟用于特冶二期项目,新建“真空感应炉、真空自耗炉、气体保护电渣炉”等设施,新增3.93万吨高品质特殊钢铸锭或高温合金、镍基合金、钛合金铸锭。项目建设期为3年,预计IRR为29.5%。14亿用于偿还银行贷款,优化公司资产结构,降低公司资产负债率,当前资产负债率为84.9%,剩余资金用于补充流动资金。
公司在特钢领域具有显著的技术优势、装备优势和产品优势。公司作为我国军工材料最早的供应商之一,在军工高科技材料领域积累了相当的技术储备,拥有国际先进的合金材料生产线,同时产品覆盖高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、汽车钢、高速工具钢、钛合金、风电减速机用钢等八大品种5400多个牌号,多种产品市场份额国内遥遥领先,下游客户遍及能源、交通、航空航天、军工、机械机电和环保节能领域。核心产品高温合金、超高强钢、特冶不锈钢、工模具钢等高精尖产品市场占有率遥遥领先。航空航天用合金材料市占率有望达到58%,能源电力领域合金材料市占率有望达到30%,油气领域高温和耐蚀合金材料市占率有望达到8%,其他高科技领域的产品也有望放量。
预计到2020年,公司在国防军工领域的产品收入达到42亿元,在能源电力领域的收入达到25亿元,在核电领域的产品收入达到10亿元,在油气领域的产品收入达到20亿,同时公司将积极进军汽车增压器涡轮装置、火力发电脱硫装置、废水处理装置的材料研发和生产,预计总收入有望超过140亿元。十年远景收入有望做到200亿元。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.07元,0.60元和0.93元,未来增长空间巨大,维持强烈推荐。招商证券
金宇集团(600201):产品结构优化
事件:金宇集团发布2014 年年度业绩预增公告,预计2014 年实现归属于上市公司股东净利润同比增长50%-70%,区间为3.76 亿元-4.26 亿元,折合EPS1.33-1.51 元,基本符合我们此前预期,但大幅超出市场一直预期,收入预增主要由于全资子公司金宇保灵销售收入大幅增加。
根据公司业绩预增增速计算,公司2014 年净利润较2013 年扣非后净利润增长99.2%-125.8%,其中2014Q4 单季利润达到0.66 亿元-1.16 亿元,同比增长14.5%-101.2%。进入4 季度后全国各地口蹄疫疫情散发趋势增强,养殖户对口蹄疫防控重视程度较高,但因猪价低迷,去产能化持续,公司在市场需求短期缩减情况下仍能保持稳定的业绩实属不易,侧面印证了产品的质量和口碑优势。
此前市场对金宇集团利润增长的持续性表示出担忧,我们此前1.34 元的盈利预测普遍较市场预期高出10%-15%左右,但此次公司业绩预告下限水平也基本达到了我们的盈利预测,表明公司口蹄疫市场苗销售仍保持了高速增长状态。在我们1 月8 日《口蹄疫疫情对公司业绩形成正面影响》中已经指出公司2014年业绩有望超预期,我们认为此次的业绩公告将继续催化金宇集团的估值修复行情。
我们认为2015 年口蹄疫市场苗将继续驱动业绩快速增长。尽管2014 年公司口蹄疫市场苗销售额接近5亿元,继续实现将近翻倍增长。但是我们仍持续看好口蹄疫业务的增长。(1)在养殖规模化趋势下,市场苗规模有望达到25 亿元以上,目前市场渗透率依然偏低,未来市场仍有增长空间;(2)2014 年底以来口蹄疫疫情频发,尤其是A 型口蹄疫疫情较为严重,带来口蹄疫疫苗需求量增长,而且未来极有可能放开A 型猪口蹄疫疫苗,带来口蹄疫疫苗行业规模的进一步快速增长。(3)公司依赖于其过硬的品质和技术服务优势,将继续在市场份额上保持领先优势。
未来公司在产能扩张、品类增加、相关产业扩张、走出国门等一系列业务运营方面都将呈现加速趋势,我们对公司中长期增长前景保持乐观态势,这些都将成为公司股价的主要催化剂。
预计公司2014-2016 年EPS 分别为1.34/1.92/2.56 元,按增发完成后股本摊薄计算, EPS 分别为1.20/1.72/2.29 元, 公司未来3 年业绩复合增速将达到56%,给予公司40X2015PE,上调目标价至68.8元,维持“买入”评级,当前时点继续积极推荐金宇集团的高速成长机会。齐鲁证券