百亿美元无线充电市场待瓜分
近日,据外媒报道,韩国现代汽车研发出了可对智能手机进行无线充电的新款汽车,并将于10月份问世,这无疑将再次引爆“无线充电”的炒作热潮。据报道,韩国现代汽车研发出的可对智能手机进行无线充电的新款汽车,已进入最后的测试阶段;未来现代有望以一般智能手机使用者为突破口,打开无线充电新市场。
据了解,现代汽车的这款新型汽车装有“劳恩斯”后续模型的磁性诱导式无线充电器,该装置在接收器上的芯片采用IT产品,而韩国TODA-ISU公司以及SAMWHA公司将提供铁氧体磁芯这一核心附件。磁性诱导式充电器所采用的技术,是通过了WPC中“Qi”认证的“A6”型技术,现代汽车暂时采用这一标准。而A6型标准是装置6个铁氧体磁芯,这对汽车来说最合适。
分析人士表示,研发汽车搭载的智能手机无线充电器技术将会是无线充电市场大众化的一个起点。目前,作为一般用途的无线充电器价格过高,而消费者优先选择购买装有无线充电器的汽车,生产企业提高成品和附件的生产能力后,无线充电器价格将有所下降。
日前,有市场研究机构预测,2013年全球无线充电市场空间将达180亿美元,其中,充电技术的无线化正扑面而来,而用电磁场无线充电非常安全。
在3G时代,“Qi”代表着一大无线充电技术标准,是全球首个推动无线充电技术的标准化组织,即无线充电联盟推出的“无线充电”标准。首先,不同品牌的产品,只要有一个Qi的标识,都可以用Qi无线充电器充电。其次,它攻克了无线充电“通用性”的技术瓶颈,在不久的将来,手机、相机、电脑等产品都可以用Qi进行无线充电器充电,这为无线充电的大规模应用提供可能。(证券时报网)
硕贝德(300322)业绩符合预期,期待三季度反转
预计二季度收入同比增长30%,毛利率维持低位。(1)预计公司二季度单季收入1.1亿元,YoY30%,QoQ增长38%。收入增长得益于联想、TCL等客户订单上升,但中兴通讯订单不佳也对收入有一定拖累。(2)预计二季度单季毛利率22%,与一季度接近,仍维持在低位,原因是公司上半年与韩国大客户高端机型配套的产能投放增加成本,但认证周期较长导致批量出货时点延后。
销售、管理费用率稳定,募集资金贡献利息。(1)预计二季度销售、管理费用率与上年同期接近,分别为2.6%和13%。(2)财务费用率受募集资金利息贡献影响,预计为-1.0%。
预计韩国大客户高端机型放量将带动三季度业绩反转。(1)由于产能投放和订单的错配,公司上半年业绩不佳,新增产品的设备折旧和人员成本拉低整体毛利率水平。(2)预计三季度公司双色注塑、LDS等高端机型天线将开始对韩国客户大批量出货,拉动收入快速增长以及毛利率水平提升。
关注国内移动支付、无线充电市场发展。(1)公司作为中兴通讯重要天线供应商,较早的参与了移动支付NFC天线的研发与生产,进而进入无线充电领域。
(2)中国移动、中国电信等运营商在2013年初均表示了对移动支付业务发展的支持。国内主流终端厂商也在准备搭载无线充电功能的手机机型。(3)一旦国内移动支付或无线充电市场爆发,将极大的促进公司业绩增长并打开成长空间。
维持盈利预测,重申“买入”评级。我们维持公司2013-15年EPS预测为0.44、0.61和0.80,考虑到公司三季度业绩预计将迎来拐点,以及移动支付、无线充电等市场的潜在空间,重申“买入”评级。 (申银万国)
江粉磁材(002600):募投项目将在2013年全部达产
预计公司2012-2014 年每股收益0.36 元(包括转让土地使用权的利润约3500 万元)、0.35 元和0.43 元,对应动态PE 分别为46 倍、47 倍和39 倍,估值较高,但考虑到公司募投项目的逐步达产以及铁氧体在家电、消费电子领域的拓展,首次给予公司“推荐”评级。 (东兴证券)
中钢天源(002057):募投项目助公司跨越式发展
一、 优化公司产品结构,完善公司磁性材料产业链,提升公司在磁性材料领域的市场占有率
公司以磁性材料为主业,形成了从磁性材料、磁器件、磁分离和相关配套设备向上下游纵深发展的较为完整的磁性材料产业链,产品涵盖软磁原材料(四氧化三锰)、硬磁材料及器件(锶铁氧体预烧料、永磁铁氧体器件、稀土永磁钕铁硼)、永磁电机和磁分离及相关配套设备。
本次非公开发行股票募集资金建设的冶金矿山高效节能超细碎预选抛尾大型成套设备项目是公司磁分离设备产品的补充,高效永磁电机项目是公司磁性材料产品向其应用阶段的延伸,因此,上述项目实施后,将进一步优化公司的产品结构,完善公司的磁性材料应用产业链,提升公司在磁性材料应用领域的市场占有率。
二、 开拓新的盈利增长点,大幅提高公司的盈利能力
冶金矿山高效节能超细碎预选抛尾大型成套设备项目年产能30 套,根据公司预计该项目达产后年新增销售收入2.63 亿元,实现净利润4756 万元;高效永磁电机项目可年产10 万台伺服电动机及10 万千瓦大功率永磁同步电机,根据公司预计该项目达产后年新增销售收入2.46 亿元,实现净利润2310 万元。按照最大发行量1600 万股发行后的总股本计算,两项目可分别贡献EPS 约0.48 元和0.23 元,远大于公司2010 年0.10 元的每股收益。
盈利预测及投资建议:按照公司计划,募投项目1 年建设期,1 年试生产期(冶金矿山高效节能超细碎预选抛尾大型成套设备项目和高效永磁电机项目试生产期内产能释放分别为40%和75%)。假设以最大发行量发行后的总股本1 亿股计算,我们预计2011 年至2013 年公司每股收益分别为0.16 元、0.35 元和0.73 元,按照5 月25 日收盘价20.38 元计算,对应动态市盈率分别为127 倍、58 倍和28 倍。鉴于公司目前股价与最低发行价较为接近,且募投项目投产后业绩大幅提升,我们上调公司评级至“增持”。(天相投资)
正海磁材(300224):磁性材料新龙头步入成长快车道
磁性材料新龙头正在崛起。公司是国内第三大钕铁硼生产企业,2013年是公司的拐点年。随着公司专利授权的获得,公司在高端领域的市场已经打开,公司已经进入成长快车道。
2013拐点年判断依据:1)产品结构的调整:2013年公司产能利用率回升主要依靠风电领域订单回暖,下游占比有可能达到50%。2014年产品结构改善是大趋势:空调电机能效标准13年10月份将实施,2014年空调用铁氧体电机逐步更新换代成钕铁硼电机是大趋势。公司专利授权获得后,vcm领域打开市场,预计3季度将有可能贡献收入。同时公司已经开始逐步打开和不断增强消费电子、新能源汽车等高端领域,未来市场综合竞争力将大幅提高。2)下游需求回暖带来产量的逐步扩大:公司已有产能4300吨,2014年6月募投项目投产后将达到6300吨产能。预计2013年产量2500吨左右,2013-2015年随着下游需求的好转和国家大力推动节能领域的发展,公司产能利用率将逐步回升。
磁性材料未来趋势判断:1)作为节能新材料,未来应用范围将逐步扩大。短期看新增产能有限,未来2年仍是产能利用率提升阶段,因此产能供给端不必过度担忧;2)进入门槛高:磁性材料产业属于高新技术领域,无专利授权无法做大市场规模,因此未来将是寡头垄断市场。
投资建议:公司未来业绩将受益于产量扩大和毛利率提升双因素推动,我们预计2013-2015年EPS分别为0.42/0.83/1.22元,对应动态PE分别为37.88/19.33/13.16倍,首次给予公司强烈推荐的投资评级,6-12个月目标股价25元。中投证券
深桑达A(000032):景气度波动对业绩造成一定影响
公司是综合产业集团,主营业务包括电子设备、电子元器件及房地产,其中电子设备主要包括通信产品和设备,相关电子设备和元器件产品部分出口欧美。我们认为,报告期内公司的净利润有一定程度的下滑,与国际电子产业的整体景气度下滑有关。我们预计,随着未来部分子公司新产品的推向市场,公司受到景气度下滑的影响有望逐步减轻。
综合毛利率相对于去年同期出现下滑。2011年第三季度,公司综合毛利率为15.81%,同比下降0.11个百分点。我们认为,得益于公司覆盖较为广泛的产品线,公司的毛利率有望持续保持较为稳定的水平。
报告期内,公司的期间费用控制能力有所下滑。截至2011年第三季度,公司期间费用率为11.16%,同比上升0.22个百分点。其中销售费用率为3.81%,同比上升0.13个百分点;管理费用率为6.79%,同比下降0.56个百分点;财务费用率为0.56%,同比上升0.65个百分点。财务费用率有较大幅度的增加,主要是借款增加导致财务费用同比出现大幅度增长。
公司属于综合性的产业集团,正在进行多个领域的市场开拓,这些产品包括:LED、LCD电源产品是公司加快产品结构调整的一个重要方向;LED照明业务发展良好,公司正在加强LED路灯、隧道灯以及LED室内外照明产品的研发;智能电源领域,公司计划依托P-1电源产品,加大智能电源领域丰富产品线和开拓市场;通信设备和组件方面,PHILIPS手机营销和中国电信CDMA手机业务是公司相关业务发展的一个重要方向。
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.1元、0.11元、0.13元,按照2011年10月21日股票价格计算,对应的动态市盈率分别为67倍、60倍、51倍。我们看好公司的发展前景,目前存在一定的估值压力,维持公司"中性"的投资评级。天相投资
雷柏科技(002577):专注自有品牌,设计能力一流
自有品牌战略,保证公司长期可持续发展。去年公司实现营业总收入56,455万元,同比减少13.07%,实现净利润10,236.13万元,同比减少7.02%。主要因为公司去年主动调整业务模式,逐步放弃毛利相对较低的贴牌业务,转而在海外推广自有品牌,但短期内海外品牌收入尚无法覆盖取消贴牌业务所造成的收入缺口。但是我们认为,公司的自有品牌战略保证公司长期可持续发展,保持业务和盈利持续增长。
公司将凭借新技术在无线产品领域持续保持领先优势。去年公司在技术创新与与新产品开发上均有较大突破,先后完成“蒲公英”技术、5.8G无线外设新平台与“刀锋系列”键盘产品的开发,其中刀锋系列三款键盘产品获得德国2012年iF设计奖,并获得授权使用iF标志,这表明公司工业设计实力得到业界充分肯定。我们认为公司将凭借新技术在无线产品领域持续保持领先优势。
无线音频、无线游戏手柄等产品成为公司新的利润增长点。公司2010年开始投入市场的无线音频、无线游戏手柄等业务从2010年的1,998.40万元大幅成长为6,309.50万元,增长4,311.10万元,占整体营收比例大幅成长为8.10%。由于这块业务收入基数较低,我们预计未来将会呈现快速增长。
财务与估值
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.08、1.40、1.82元,对应目标价30.80元,维持公司买入评级。(东方证券)
中威电子(300270):业务稳定发展,突破点仍在平安城市
公司业务稳定发展,收入确认有延迟。2012年,中威电子实现营业收入1.4亿元,同比增长20.95%;实现归属上市公司股东净利润4536万元,同比增长24.20%。13年第一季度,公司实现营业收入3382万元,同比增长68.84%;实现归属上市公司股东净利润819万元,同比增长92.25%。这主要是由于公司已出货的1600万设备收入被推迟到今年确认所造成的。
高速公路业务仍将平稳增长。未来三年我国高速公路建设仍将保持高速发展态势,公司在高速公路领域竞争优势明显,在该领域的传输市场占有率稳定在30%以上,但传输领域的市场空间远小于前后端设备空间,13年公司将稳固高速公路细分市场领域优势地位,在享受行业稳定增长的同时,将大力开拓智能交通等其他领域,开启新成长空间。我们预计高速公路业务较其他业务的增长相对平缓。
前端高清摄像机有望实现爆发性增长。安防行业的高清化趋势升级有望给公司带来产值提升,公司拥有技术和客户优势。目前公司的摄像机主要是通过外包实现,地处杭州,代工企业丰富。公司主要通过直销的方式给集成商做服务支持。目前200万和500万像素的几款产品具有明显的技术优势。12年新导入产品前端摄像机实现销售收入1816.41万元,占销售总额比重为12.86%,主要应用于四川等地的智能交通项目。13年公司高清摄像机产品可望进入爆发式增长期,驱动业绩高速增长。公司前端产品与大华海康等厂商具备一定的差异化优势。
平安城市推动公司高速成长。据安防行业“十二五”规划,2013年平安城市建设将带动国内安防监控市场达700亿,其中平安城市和智能交通(占43%)约在300亿左右,未来3年复合增长25%。公司自主研发优势明显,且前端开发的产品在传输优势的推动下具有组网灵活等特点。公司自12年起开始进行高速公路和平安城市布局,目前销售人员60人左右,其中2/3的人员布局在平安城市。公司前端产品逐步进入爆发期,我们预计今年公司将在重点拓展的四川和广东安防市场继续收获大单。
盈利预测与投资建议:
盈利预测及投资建议。目前国内安防产业仍呈现快速增长态势。公司技术储备深厚,且考虑到营收仅有1.4亿,相较海康和大华的营收规模来看,公司业绩弹性良好,一旦具备大单项目经验,未来高成长可期。考虑到公司所处的安防行业景气度仍将持续及公司自身业务规模较小的特点,我们预计公司业务特别是平安市场将快速增长,成为未来主要的增长动力,我们首次给予公司“增持”投资评级。(山西证券)
赛为智能(300044):年内无忧,长期成长看区域扩张和产业链拓展
跨行业智能化系统解决方案提供商。公司立足深圳,为城市轨道行业、建筑行业、铁路以及水利行业提供智能化系统解决方案,优势产品集中在智能建筑系统集成和城市轨道安防系统及其乘客资讯系统。公司是全国智能建筑行业十大品牌企业。2012年公司实现营收3.14亿元,归属母公司净利润3784万元,分别同比增长46.8%和46%。建筑智能化和城市轨道交通业务是公司两大核心业务,2012年营收占比分别达77.72%和19.59%。
智能建筑和城市轨道交通建设提速,利好公司发展前景。住建部在年初首批90个试点智慧城市的基础之上,于近日准备启动第二批试点城市,给智能建筑行业带来巨大空间,预计2015年市场规模达7316亿元。随着轨交审批权下放,轨交建设将迎来一波建设热潮,保守预计2013-2015年轨交新增投资规模达4300到5080亿元,其中乘客资讯系统和安防系统新增投资总额达70亿到80亿。作为公司优势产品所在行业,同时还拥有智能建筑品牌和资质优势,将同时受益于这两行业市场规模的提升。
下半年铁路信息化业务有望获取新订单。铁路基建自去年下半年开始回暖,考虑到铁路数字信息业务的滞后性,公司下半年有望获得新订单。更长远看,公司正在实施的区域扩张和产业链拓展战略有利于提高长期成长能力,其中区域扩张已初显成效。
投资策略:基于公司现有订单和铁路基建投资回暖,我们看好公司在2013年的业绩表现。我们预计公司13、14、15年EPS分别为0.23、0.28和0.35元,对应于最新股价公司的PE分别是37.52、30.82和24.66倍,首次覆盖予以“增持”评级。(兴业证券)
捷成股份(300182):2012业绩如期高增长,2013期待智慧城市新市场
公司业绩如期高增长,估计毛利率同比有所提升。公司2012年营业收入实现54.21%的高增长,一方面源于2012年收购的三家子公司业绩并表;另一方面也充分反映了公司紧抓电视台高清化技术改造浪潮,通过加强销售力量、拓展产品线,显著提升了市场竞争力和市场份额。而公司营业利润增速进一步高于收入增速的原因,我们估计在于两点:1、高毛利的媒资、全台监测监控、以及信息安全类产品2012年销售占比提升;2、收购冠华荣信28.96%股权,带来投资收益数百万元。另一方面,公司净利润增速低于营业利润增速,我们认为,主要原因可能由于软件增值税退税延后所致。我们注意到,2012年,多家位于北京的软件公司在收入大幅增长的情况下,营业外收入却无明显增长,甚至显著低于2011年水平。
故我们判断,2012年北京市软件企业软件增值税退税或普遍出现了不同程度的延缓。但我们预计,该项退税作为符合国家政策的确定性收入,将在2013年落实,并一定程度上增厚公司2013年业绩。
2013年预期依然乐观,立足广电,放眼智慧城市,迎来更大的发展空间。
广电总局要求,2015年底之前,我国将开通100个高清频道,而目前高清频道数量仅有30多个,且高清节目时长远远不足。故未来两至三年内,国内电视台高清化改造需求依然十分旺盛。同时,国内十多个省台新台址筹建,也将极大带动电视台音视频制播系统需求。捷成作为国内产品线最全的音视频整体解决方案提供商,无疑将成为市场最大受益者。此外,公司立足广电,2013年业务将加速向广电双向改造及增值服务、音视频社会化等智慧城市应用平台、应用系统延伸,势必将打开更大的增长空间。
维持“推荐”评级。我们预计公司2012~2014年EPS0.83、1.14、1.51元,对应PE32.42、23.5、17.79倍,维持其“推荐”评级。(长江证券 马先文)
万达信息(300168):高增长符合预期,受益行业高景气
公司归属上市公司股东净利润增长49.17%,符合预期。
区域医疗信息化景气程度较高,未来空间广阔:目前国家17个试点城市的区域医疗信息化平台基本上都已经开始建设了,很多试点之外的城市也已经开始建设,目前处于建设的初期,增速较快,行业增速超过40%。卫生部在全国推进县级公立医院改革试点,第一批300多个县都已经启动了试点工作,第二批300多个县也即将启动,将会有将近700个县开展县级公立医院综合改革试点工作。预计将会有较多县级医疗信息平台的项目涌现,公司将显着受益。公司上海的区域医疗信息化领域耕耘多年,上海的区域医疗信息化平台的先进程度和覆盖范围都走在全国前列,预计总投资规模将超过10亿,具有良好的标杆效应,公司在该领域具有较强的竞争力。
十二五期间各地金保二期项目将陆续开工,公司在社保领域拥有领先的市场地位,是人社部重点推荐的厂商之一,将显着受益。
公司在智慧城市领域拥有较为全面的积累,在社保信息化、医疗信息化、机场管理、国土资源等领域都有成功的项目经验,与武汉、天津等城市都有合作,将充分受益智慧城市建设大潮
估值与投资建议。
预计13-14年EPS0.73,0.98元,目前股价对应PE分别为27倍、20倍,维持“买入”评级。(湘财证券 姜国平)
易华录(300212):业绩持续高增长,BT项目有望结硕果
1.扣除非经常性损益后业绩增速超过50%。
公司2012年产生非经常性损益对归属上司公司股东净利润的影响在520万至570万之间,较之去年同期1448万元有大幅减少。扣除非经常性损益影响后利润增速为55.7%-69.5%,仍然维持高速增长。
2.城市智能交通行业景气度高,未来两年行业增速预计在30%以上。
由于18大召开的因素,2012年下半年城市智能交通行业招投标和建设受到一定影响,行业全年增速有所放缓。2013年开始影响因素消除,行业将持续受益于城镇化和智能城市建设,未来两年增速预计在30%以上,维持高景气度。
3.智能交通集中建设和BT模式成为行业趋势。
随着政府对提升城市交通管理能力的需求不断提高以及财政资金的缺乏,集中建设和BT模式已经逐渐成为行业趋势。继2011年千万级订单成为常态化之后,2012年亿元级别的订单也开始不断涌现。BT模式是最符合现阶段政府智能交通建设需求的方式,将成为行业发展的必然趋势。
4.公司承接大型BT项目相对行业竞争对手有明显优势。
公司母公司华录集团属于央企,在与政府高层领导对接方面具有天然优势,另外母公司资金实力雄厚,可以为公司BT项目做融资担保。前一阶段四部委在加强地方政府融资平台管理文件中明确指出限制政府用抵押国有资产的方式进行融资贷款,这使得行业内其他企业很难复制公司河北BT项目的建设模式。
5.河北项目若在上半年顺利签约将为公司集中贡献业绩。
公司在河北的大型BT项目中的公安项目未能如愿在2012年签约。我们判断1季度并非智能交通项目建设的旺季,若该项目合同能在今年1季度签署,则不会明显影响全年的实施进度,全年预计能确认收入7到8亿元。同时若交通项目能在2季度签约,全年预计能确认3到4个亿收入。
6.公司年内有望斩获新的大、中型BT项目。
根据政府建设智能交通项目的旺盛需求,我们预计公司年内有望获得新的大中型BT项目,其中公司前期准备工作较多的天津、内蒙、厦门、乐山等省市的机会较大,新的BT项目将为公司继河北项目之后提供持续的业绩保障。
7.盈利预测。
我们判断公司一般招投标业务受益于行业高景气度将保持年均30%以上增长,河北及的签订将为公司今明两年集中贡献业绩,潜在的新BT项目将成为公司后续业绩增长的保障。预计公司2012~2014年EPS分别为0.66、2.05和3.67元,对应PE分别为59、19和11倍,维持“强推”评级。(华创证券 高宏博)
万达信息(300168):高增长符合预期,受益行业高景气
公司归属上市公司股东净利润增长49.17%,符合预期。
区域医疗信息化景气程度较高,未来空间广阔:目前国家17个试点城市的区域医疗信息化平台基本上都已经开始建设了,很多试点之外的城市也已经开始建设,目前处于建设的初期,增速较快,行业增速超过40%。卫生部在全国推进县级公立医院改革试点,第一批300多个县都已经启动了试点工作,第二批300多个县也即将启动,将会有将近700个县开展县级公立医院综合改革试点工作。预计将会有较多县级医疗信息平台的项目涌现,公司将显着受益。公司上海的区域医疗信息化领域耕耘多年,上海的区域医疗信息化平台的先进程度和覆盖范围都走在全国前列,预计总投资规模将超过10亿,具有良好的标杆效应,公司在该领域具有较强的竞争力。
十二五期间各地金保二期项目将陆续开工,公司在社保领域拥有领先的市场地位,是人社部重点推荐的厂商之一,将显着受益。
公司在智慧城市领域拥有较为全面的积累,在社保信息化、医疗信息化、机场管理、国土资源等领域都有成功的项目经验,与武汉、天津等城市都有合作,将充分受益智慧城市建设大潮
估值与投资建议。
预计13-14年EPS0.73,0.98元,目前股价对应PE分别为27倍、20倍,维持“买入”评级。(湘财证券 姜国平)