私募仓位微降 短期“打法”现分歧

　　面对牛年以来市场的持续调整，私募是如何应对的？最新数据显示，部分私募基金2月小幅减仓，对短期市场走势偏谨慎，但部分私募基金则趁市场调整之际，加快了建仓节奏。

　　业内人士表示，随着市场波动幅度加大，机构在短期操作上出现了较为明显的分歧，但从长期来看，长牛信念犹存，机构仍将拥抱高确定性的投资机会。

　　信心指数与仓位双降

　　私募排排网最新发布的数据显示，截至2月末，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78%，较上月的79%小幅下降了1个百分点，仍处于历史高位。

　　从仓位分布来看，八成仓位以上的私募基金数量占比有所减少。数据显示，截至2月末，仓位在五成及以上的私募基金占比95.77%。其中，18.31%的私募处于满仓状态，环比提高了1.53个百分点，八成以上（不含满仓）的私募基金占比46.48%，较上月的48.32%下降了1.84个百分点。

　　高仓位私募占比减少的背后，是私募对短期市场走势保持谨慎的事实。2月A股市场整体呈现冲高回落行情，此前一路高歌的白马股大幅调整。在此背景下，3月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为111.69，环比下降1.48个百分点。至此，私募基金经理信心指数已经连续两个月下降。

　　有人谨慎观望 有人逢低建仓

　　在短期保持谨慎的同时，私募内部的分歧也在逐步加大，有人逢低建仓，有人萌生退意。

　　调查数据显示，私募3月份A股市场仓位增减投资计划指标值为108.1，相比上个月环比上升0.33个百分点。其中，16.2%的基金经理选择增仓，较上月的21.13%明显下降。不过，打算大幅增仓的基金经理小幅提升，还有个别基金经理认为，市场的调整提供了加仓抄底的良机。

　　“之前发行了一些新基金，在白马股估值高企的市场环境中很难建仓，最近市场的调整其实让人松了一口气，公司新基金建仓节奏加快了，很多之前下不了手的股票也敢买了。”一位头部私募的创始合伙人直言。

　　不过，也有中小型私募近期选择了减仓。沪上一位私募掌门人透露，2月底已经将整体仓位从八成降至三成。“目前核心资产的估值仍处于回归合理的过程中，周期股前期涨幅太大也有回调风险，所以需要继续观察。”

　　长期拥抱高确定性

　　虽然对短期市场走势持相对谨慎的态度，但放眼长远，多数基金经理仍然看好A股的慢牛走势，聚焦具备高确定性的优质标的。

　　格雷资产表示，在中国经济结构转型升级的过程中，在线经济、消费、医疗服务、教育及新兴经济等领域的增速将远超GDP增速，其中会涌现层出不穷的机会。尽管很多相关企业目前估值过高，但随着市场的调整，会择机配置。

　　煜德投资也认为，能够提供扎实业绩的公司才能提供真正的超额收益，而且从更长期的维度来看，每一次市场的大幅调整都给长期投资者提供了配置优质资产的机会。当优质公司估值性价比提升时，可逐步布局消费、医药、互联网和智能制造等行业的优质资产。