易方达杨嘉文:深入研究 优选非热点中的好公司

2020-10-27 17:43:26 来源:上海证券报·中国证券网 作者:朱文彬

  上证报中国证券网讯(记者 朱文彬)易方达“科”系基金再添新品。10月26日起,易方达基金推出的科益混合基金(A类:010389,C类:010390)将正式通过易方达官网、e钱包APP及各大银行、券商等渠道发行,该基金首募规模上限80亿元,超出部分会进行末日比例配售。

  该基金拟任基金经理是杨嘉文,现任易方达科瑞、科汇两只混合型基金的基金经理。杨嘉文秉承的投资理念是追求稳健,不会盯着很短的时间维度,而是希望在较长时间里不断跑赢指数。具体到投资中,杨嘉文惯用三种方法,一是坚持逆向投资,二是持股行业集中度较低,三是个股相对分散。

  在投资标的选择上,杨嘉文也坚持易方达所秉持的“以深度研究为基础的价值发现”理念,即“通过深入研究优选非热点中的好公司”。

  杨嘉文认为,现在无论是国内还是国外资金,对A股市场核心资产的关注度都非常高,本质上代表资本市场对好的商业模式、好公司具有竞争力的认可。但是参照美国1970年代漂亮50出现泡沫化过程的进展,如果核心资产阶段性估值过高,未来一段时间隐含收益率会降低。

  “非热点的好公司”的特点是企业估值相对便宜,自身资质好或者处在上升阶段。杨嘉文说,如果能以相对便宜的价格买到非热点中默默进步的好公司,一是可以分享它成长的喜悦,二是有可能买到估值提升的期权。

  在投资流程上,杨嘉文表示:“首先,我是从估值便宜出发,优选三种估值便宜的情况,选出一堆股票。其次,设置一些准入条件,比如分轻资产、重资产两种模式,比如对ROE、收入和固定资产投资速度有要求,把历史报表筛选完,而且它要有进步,比如2019年的报表质地要比2017、2018年好,通过这些条件筛出一两百只个股。最后,再跟内外部研究员一起配合,找出未来有可能战胜市场的个股。”