北信瑞丰基金：受外围影响风险加速释放 A股投资价值凸显

　　上证报中国证券网讯（记者 朱妍）3月23日，美股三大股指期货先后触发熔断，全球金融市场再度陷入集体恐慌。恐慌情绪也蔓延至A股市场。截至3月23日收盘，上证综指收于2660.17点，跌3.11%，创年内新低；深证成指收跌4.52%，创业板指收跌4.69%，以半导体为代表的科技股大幅回调。海外资金风向标北向资金当日净流出80亿，从年初高点累计已净流出超800亿元。

　　北信瑞丰基金表示，海外疫情持续发酵，意大利、西班牙新冠肺炎确诊数持续攀升，现有的医疗系统已经被“烧穿”，确诊人数居高不下，欧盟发动机德国、法国纷纷启动了不同程度的封城措施，疫情在今年6月底前将很难结束。为控制疫情扩散，美国月内已推出两轮紧急救助计划，但重磅组合拳出击却并未令市场好转，体现了疫情环境下，市场对货币宽松政策逐渐脱敏。作为中国出口的主要目的地，欧美国家经济大概率将迎来一波调整，对中国外需的冲击已经初步显现，当前A股的调整是对外需下滑的一次正常反应。

　　他们认为，从估值角度看，A股继续下调的空间不大。无论是横向还是纵向比较，A股当前的估值都处于偏低的位置。如下图所示，全球横向比较，A股估值仍处于低位；纵向而言，A股受外围拖累连续下跌，风险加速释放，投资价值进一步凸显。

　　数据来源：Wind资讯

　　在他们看来，中国经济仍具备长期的成长空间。中国具备当前世界上最完备的工业体系之一，工程师数量庞大，水平一流，整体教育水平高，人均生活水平仍处于相对较低水平，相对发达国家依然具备非常大的发展和改善空间。

　　北信瑞丰基金表示，中国政策独立，后续发力空间大。财政政策方面，新基建作为逆周期调节经济重要抓手将稳步发力，各项财政指标还有一定的空间；货币政策方面，中国长期保持独立稳健的货币政策，坚持房住不炒，不搞大水漫灌，依据国内实际需求，而非简单跟随美联储降息。当下时点，中央政府依然有相当多的政策工具可以对冲中期风险。