宝盈基金肖肖：在高成长领域践行价值投资

　　随着A股市场的不断成熟，公募基金经理中成长起一批优秀的中坚力量。从业12年来，宝盈基金权益投资部总经理肖肖集众家之长，将“朴素价值+真成长”融会贯通，形成了独到的投资哲学。肖肖将此投资框架运用在了基金组合管理中，取得了优秀的业绩回报。Wind数据显示，截至今年3月5日，宝盈新锐A自其2017年1月7日管理以来，基金净值增长接近翻倍。

　　“大消费、服务业等领域，像是永远也挖不完的金矿，值得长期深耕。”肖肖挂帅的宝盈龙头优选股票基金正在发行，他表示，将在真正的高成长领域践行价值投资，布局未来3-5年的细分行业龙头。

　　秉承公司“精益求精”的投研文化

　　权益投资能力是公募基金的核心竞争力，宝盈基金具有深厚的历史底蕴，培养了一批出色的基金经理。肖肖表示，宝盈基金优中选优、精益求精的公司文化影响着每个人，形成了“客观、理性、勤奋、前瞻”的特色化投资团队。

　　目前，宝盈基金投研团队近60人，占公司总人数的四成左右，体现了该公司对投研团队建设的重视程度。在宝盈基金，肖肖完成了从研究员、基金经理、研究部负责人到权益投资部负责人的职业成长路径。

　　肖肖坚持价值投资的理念，以深度的产业研究、细分领域的比较研究为支撑，鼓励每一位投研人员加深对细分领域的理解，成为产业专家。“严格的训练有利于全面提升投研人员的能力，从而能较为精准地把握产业趋势，深刻理解公司的投资价值。”

　　据悉，宝盈基金权益投资团队注重对重点行业的投研布局，在科技互联网、医疗服务、大消费服务业、高端装备制造等领域配置了相对较多的人员。肖肖表示：“过往，宝盈基金曾经挖掘出过非常多的新兴产业龙头，实现了突出的投资回报。未来，投研团队将坚持精益求精的投研文化，优中选优，为持有人创造稳健的中长期回报。”

　　践行“价值+真成长”投资框架

　　哲学系毕业的肖肖，看待投资格外通透。他认为，个股价值是由企业的内在价值决定的，而内在价值则是未来企业创造的净现金流折现总和。在投资管理中，研究行业空间、竞争格局、经营壁垒等要素的最终目的，是对企业未来不同阶段创造的净现金流进行预估，投资需等待股价显著低估时重仓买入。

　　“价值投资给人一种误解，就是和成长投资势不两立。”肖肖强调，“真成长”风格属于价值投资的范畴，宝盈龙头优选股票基金将在真正的高成长领域践行价值投资。

　　个股选择上，肖肖认为，要在大赛道寻找行业龙头，龙头公司比竞争对手更加优秀，持有龙头更容易获取行业贝塔收益及更高的企业阿尔法收益。

　　从组合管理来看，肖肖坚持高仓位、个股集中、细分行业分散。高仓位体现了中长期看好股票的投资价值；个股集中，则是通过比较股票中长期潜在投资回报的高低，择优加大持有头寸；在实现潜在高收益率目标的前提下，通过细分行业分散以减少组合的系统性风险、波动率，规避单个行业黑天鹅事件对企业的负面影响。

　　“真正的价值投资是在确保本金不发生永久性损失的前提下，实现确定性较强的高回报。”肖肖很重视组合的回撤控制，一旦发现对企业的中长期投资价值存在误判，则会坚决清仓规避风险。