易方达冯波:少做博弈 超额收益来自深度认知

2020-02-19 13:23:04 来源:上海证券报·中国证券网 作者:朱文彬

  上证报中国证券网讯(记者 朱文彬)2月19日,易方达研究精选股票基金正式发行,将由易方达研究部总经理冯波掌舵。

  资料显示,冯波从业19年,管理基金达10年之久,是一位谨慎而进取的老将,坚信研究创造价值,强调通过对行业和企业的深度研究来精选出真正有价值的企业,为投资者创造长期持续的超额收益。2009年,冯波开始管理易方达行业领先混合基金(110015),截至去年末,该产品近三年、近五年的年化收益率均在20%左右,近十年年化收益率约10%,业绩稳超沪深300指数,是全市场长期表现始终位居前列的基金之一。

  冯波说,他没有什么投资秘诀,唯有对事物朴素本质的坚持。投资的本质就是分享企业价值增长所带来的股价上涨。从这一定义出发,做投资便成为一件明确、朴素、简单的事。非要说秘诀,那就是持续、深入的研究。他说,对一个行业、一家企业,长期跟踪、全面摸索过,才能比别人更早感知到它呼吸起伏的微妙变化,更深刻理解它的核心能力,更敏锐发现它的价值增长潜力。

  “这种认知差值称为超额认知——超越市场平均水平的认知。”冯波说:“超额收益来自超额认知,持续的超额收益来自持续超越市场的认知。”

  具体到个股研究,他最看重三方面。第一,企业所处的行业要符合社会发展变化的趋势,能真正实现价值创造。第二,企业要有核心竞争力,能形成竞争壁垒。第三,企业的估值要合理,能承受一定程度的市场波动。冯波说,这三个条件至关重要,只有这样,企业的价值才能持续推动股价的上涨。

  在此基础上,冯波并不过分关心市场短期波动。他的操作原则是,中长期判断始终基于基本面,“对于我们长期看好的优质企业,短期波动只是提供了难得的买入机会。”

  冯波说,身在资本市场,每天都处在信息的洪流之中。潮起潮落,要想有不被裹挟的定力,唯有初心不移,坚持做对的事情。“对的事情”就是坚持朴素的投资研究方法,多做研究,少做博弈,努力为投资者带来持续稳定的回报,给投资者创造更多的获得感。