纯达基金:可转债热度飙升 需把握布局良机

2020-01-17 16:19:15 来源:上海证券报·中国证券网 作者:马嘉悦

  上证报中国证券网讯 2020年以来,曾经的“小众投资品”可转债热度不减。截至1月16日,今年A股市场已有18只可转债上市,且无一破发。其中8只累计涨幅超过20%,3只超30%。

  纯达基金基金经理吴荻表示,2019年是A股“熊牛切换”的一年,在可转债市场上,表现为正股价格和期权价值提升的双击,结合不断涌入的新增资金,中证转债指数成为全市场夏普比率最高的指数。今年将会是波动巨大的一年,但尚不具备全面牛市的基础,波动率的提升将继续抬升转债市场估值中枢,转债仍有较好的整体性机会。

  在策略方面,吴荻称,从A股本身演化方向考虑,牛市初期的特征是低估洼地逐渐被填平,由此,我们更多会考虑将目前仍被低估的板块作为核心配置对象,成长板块作为进攻性配置对象。

  据悉,2019年已经是可转债发行大年,2020年依然热度不减。根据东方财富Choice数据统计,从发行角度上,2019年共发行128只可转债,募集金额为2689.79亿元,而在2018年,共发行70只可转债,募资金额仅790.20亿元,无论是可转债发行数量还是募资规模,2019年都可以称为可转债“大年”。

  可转债的特色在于股票低迷时,以债券持有可以获得利息;股票走出一波好行情时,可以把债券换成股票,分享股价上涨带来的利益。针对这一特征,纯达基金基金经理张一叶表示:“大盘目前在3000点附近,虽然个别板块估值较高,但是整体估值正常偏低,这为可转债投资提供了很好的机会。可转债用正股70%的涨幅,来对冲正股30%的下跌,短期来看,绝对收益不如正股,但是用复利思维来看,长期的盈亏性价比是战胜市场的重要法宝。”(马嘉悦)