张忆东领衔紧抓“核心资产” 兴证国际资管首发公募基金

2019-08-02 15:41:06 来源:上海证券报·中国证券网 作者:朱琳娜

  上证报中国证券网讯 兴证国际资管首只公募基金产品“兴证国际核心精选系列——中国核心资产基金”近日成功发行。据兴证国际资管方面表示,基金成立首日发行情况良好,公司预计有更多分销渠道参与产品分销,预期基金规模也将继续增长。

  值得一提的是,该只新基金由张忆东带领投研团队推出。张忆东作为投决会主席,将对投资进行宏观指引、行业仓位配比,对研究提供的核心股票池给予内部投资咨询。张忆东主导的投资决策委员会每月会做出宏观指引,确定行业配比,每月一次评估股票池内容,以确保组合内容能够反映市场状况。

  张忆东现为兴证国际行政副总裁、投资决策委员会主席,兴业证券研究院副院长、海外研究中心总经理。2016年初,他战略性看多港股市场,9月初发布标题为《港股开启新牛市》的报告,香港恒生指数从2016年初的18000点左右最高涨到2018年初的33484的历史新高。

  张忆东最早提出“核心资产”概念,他的核心逻辑是在经济转型、总量稳定、结构调整的宏观环境下,应关注最具有核心竞争力的行业和企业,尤其是“胜者为王”和“赢家通吃”类的龙头公司。所谓“胜者为王”即传统行业竞争格局大分化带来的优质蓝筹股,“赢家通吃”指科技创新、产业升级领域最优质的成长股龙头。他认为这些企业能够穿越周期,取得长期稳定收益的优质资产。

  张忆东表示,全球竞争力或是一种可取的标准,与全球同业巨头相比都已经具备一定竞争优势的中国企业,才是更靠谱的中国核心资产,并将其细化为三大层次。

  第一层次:强调的是基本面、是业绩、是以盈利能力,是中国各个领域具有竞争优势的公司。打着所谓“漂亮50”、“大白马”的旗帜提高估值、趋势投资,与核心资产是两回事。核心资产关键在于盈利能力。

  第二层次:强调的是真正具有内生增长动能的优势企业,就是巴菲特所谓有核心竞争力、有护城河公司,而不是靠讲故事炒作的股票。

  第三层次:强调的是国际对标,能够适应中国经济从高速增长转向高质量增长的新形势,逐步崛起成为为同行业全球龙头的公司。

  张忆东表示,中国过去40年的高速增长得益于人口红利、融入全球经济与市场化改革,促进了劳动生产率的提高和资本的快速积累,创造了经济增长的奇迹。宏观上来说,中国经济从“世界工厂”的状态开始转向高质量“科创前沿”的发展阶段。他认为,未来十年是黄金十年,是一个核心资产的黄金十年。

  立足在这个时点,兴证国际为何推出这样一只核心资产产品?就此,记者采访了兴证国际资产管理海外业务拓展主管叶浩文,他表示新产品是兴证国际资管自成立以来第一只香港证监会注册零售基金,意义重大。公司希望把品牌及团队投资能力进一步推广到香港零售客户,并已积极和不同零售银行建立及展问产品分销合作。

  他判断提出,当前美股有不小的下行压力,市场的风险偏好在逐渐走弱。对比来看,中国的核心资产,即行业龙头、具竞争力的企业已经在第二季回调。中国在第三季会继续金融业供给侧调整。“在第三季度末和第四季度初,当负面因素反映、投资气氛季节性好转,将会迎来长期投资机遇,所以公司选择在这个时点推出这样一只核心资产产品。”

  据了解,中国核心资产基金是一只经香港证监会审核发行的香港公募基金,底层资产主要为在香港上市的中国企业,以“中国核心资产”为主要投资目标,投资于不低于70%的港股,不超过30%的A股和美股。叶浩文表示,这只新产品希望能在日后申请成为“合资格的集体投资计划(CIS) ”,因此设定“七三”比例将符合这一申请资格。

  高比例投资于港股市场的中资公司,背后是何原因?一方面是H股相较A股价差带来的投资机会,叶浩文表示,另一方面,2018年香港交易所上市制度改革正式落地后,出现了大量新兴行业、高端制造、消费升级企业赴港上市。随着A股与港股的互联互通,在香港上市的中国核心资产企业将受益于全球财富配置的大趋势。从基本面研究,不少在港上市的企业稳定性十分强,特别是它分红和盈利的稳定性,同时还能与内地A股市场形成互补,完善投资者资产全球化配置的需求。(朱琳娜)