摩根资管：美联储未来政策更多取决于经济数据走势

　　上证报中国证券网讯（记者 王彭） 美联储在美国时间7月31日宣布将联邦基金利率下调25个基点，对此，摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，这在时点和幅度上符合此前市场的普遍预期。但是，美联储主席鲍威尔在政策声明中强调这只是一次“保险性”降息，且这不意味着降息周期的开启，意图引导市场调低对未来降息节奏和力度的预期。鲍威尔的政策表态不及市场预期，引起了美股和黄金较大幅度的下跌，而国债利率有所回升。

　　朱超平认为，美联储未来的政策将更多地取决于经济数据的走势。此次降息更多地是为了预防全球经济中的一些风险，特别是美国对外的贸易摩擦引起的投资信心下滑。但是，美国二季度的GDP增长维持在2%以上，而且国内消费增长仍然强劲，显示出增长前景并不悲观。在此背景下，美联储很有可能打破以往连续降息的惯例，把更多的子弹留到增长风险进一步显现的时候。因此，美联储在今年年底前可能还会有一次降息，但在2020年可能会暂停一段时间，再根据经济和通胀的走势决定下一步的动作。

　　“美联储的鸽派程度不及预期，导致投资者的风险偏好下降，加上上市公司的盈利走弱，未来美股可能继续调整。美股相对其自身历史估值和全球其他市场都处在偏贵的状态，投资者需要更为谨慎。”朱超平称。他认为，A股市场当前的走势反映出国内投资者对货币宽松的预期不强，市场关注的焦点仍然在海外不确定事件的进展和上市公司盈利方面。

　　“A股市场的优势在于较为便宜的估值，这反映了较为谨慎的市场预期，也代表较高的安全边际和中长期的进入机会。在市场波动性重新上升的环境中，我们继续强调收益型的投资策略，建议增加高股息率的股票以及债券的配置，以提升现金流并平缓资产价格的波动。”朱超平表示。