激浊扬清方显公募本色

　　国内顶尖的第三方财富管理机构诺亚财富及其旗下的歌斐资产日前34亿元“踩雷”承兴国际，暴露了资管市场的各种乱象。

　　与此形成鲜明对比的是，公募基金堪称资管行业的标杆。得益于在成立之初就作出了很好的制度安排，通过公开透明的信息披露、严格有效的风控管理、第三方独立托管、资产组合管理、净值管理等规范性制度，公募基金行业21年来，没有发生过刚性兑付或金融风险等事件。在中国资管行业发展历程中，公募基金已经成为居民理财的中坚。

　　不过，作为行业标杆的公募基金行业，其发展现状同其应有的地位并不相称。最新统计数据显示，中国资管行业总规模高达120万亿元，而公募基金行业总规模只有14万亿元左右，其中大多数还是作为现金管理工具的货币基金，能够体现公募基金主动管理能力的权益基金，总规模只有2万多亿元。

　　公募基金在大资管行业发展中的现状，同以往所处的大环境有关。例如，过去延续多年的刚性兑付制度，让信托行业爆发式增长。在房地产行业如日中天的时候，投资者可以从刚性兑付的房地产信托中取得超过10%的年化收益率，谁还会去二级市场买公募基金呢？尤其是P2P风起后，当最后一棒还远远没有到来的时候，取得15%的年化收益率几乎看不到风险，更是受到投资者的狂热追捧。劣币驱逐良币的游戏，总是无往而不利。但是，当潮水退却之后，我们终会发现，投资收益不能建立在空中楼阁之上，也不能建立在后来接棒者身上。

　　从另一个角度看，各种投资“爆雷”事件的发生，也同投资者教育有关。公募基金在投资者教育方面理应有更大的作为。资管行业激浊扬清的时候，同样也是公募行业显现本色的时候。公募基金应开展广泛深入的投资者教育活动，让投资者有合理的投资预期，让合适的投资者买到合适的产品。

　　好在资管新规已经正式实施，各种监管标准基本参照了公募基金，制度套利的空间也被最大程度地消除。在资管行业的“类公募”时代，公募应奋蹄争先，迎接属于自己的资管大时代。