华安基金：科创板箭在弦上 创蓝筹或出现估值溢价

　　上证报中国证券网讯 （记者 金苹苹）5月伊始，A股上市公司年报与一季报已披露完毕。受2018年末上市公司集中商誉减值影响，去年第四季度全部A股归母净利润同比增速呈现显著下滑态势。华安基金认为，今年第一季度市场的回升，很大程度基于前期低基数的影响，整体来看A股净利润同比增速仍处于下行状态。

　　事实上，创业板股票受商誉减值的冲击更大，其整体业绩也呈现较大幅度下滑。华安基金分析称，去年四季度，相当一部分企业为应对新的会计制度调整，集中计提了商誉减值准备。此次商誉“地雷”的集中释放引发了市场阵痛，但长期来看，创业板的市场环境将更加健康，未来的减值压力有望边际改善。

　　华安基金相关人士表示，就创业板内部结构而言，头部公司具备更强的盈利能力与抗风险能力。2018年底，创业板头部公司净利润所受冲击影响较板块整体更小，且头部公司的盈利能力依然处于领先地位。

　　一季报数据显示，以创业板50指数成份股为代表的创业板前50家蓝筹公司的收益水平显著高于板块整体水平。华安基金表示，随着国内支持创新发展力度的加强，创业板中的蓝筹公司有望更受益；相对市值更小的创业板公司，创蓝筹公司具备更强的市场影响力和抗风险能力。

　　综合以上分析，华安基金表示，创业板中市值规模大、流动性好的前50家企业将具备更好的发展前景与更高的投资价值。特别是在科创板即将推出的背景下，创新成长企业的投资主线将被再次强化，对标科创类A股股票有望出现估值溢价。创业板50指数作为创业板蓝筹的代表指数，或受益于科创板推出所导致的整体估值抬升。