天治基金胡耀文：脚踏实地 仰望“转型星空”

　　硕士一毕业便遇上国际金融危机，首次担任基金经理时又恰逢股市高点，之后遇上了多次系统性风险。有了这些经历，让80后天治基金基金经理胡耀文少了年少的冲动，多了一份稳健。

　　胡耀文表示，资本市场千变万化，投资中的机会很多，但即便非常看好一个行业，也不会将筹码都押在上面，而是会对看好的行业或公司按比例进行配置。降低基金波动率，追求风险收益比已成为胡耀文最重要的投资信条。

　　经历风雨才读懂稳健含义

　　回忆自己的从业经历，有两件事令胡耀文印象深刻。一是当时硕士毕业时，恰逢2008年国际金融危机，胡耀文面试时遇上一群打包离开自己岗位的投行人，这让作为应届毕业生的他第一次感受到金融市场的残酷。踏上证券从业之路时，恰逢第一批创业板公司上市的历史性时刻，胡耀文说自己也见证了中国资本市场的财富效应。

　　第二件事情，是他在30岁时成了一名基金经理，完成了人生的小目标。但不巧的是，首次担纲基金经理时恰好遇上上证综指站上5178点的高点。胡耀文告诉记者，那轮牛市给他带来的不仅是机遇，更是挑战与警醒。

　　“这个时代铸就了我的投资风格，那便是更稳健并注重风险的控制。”胡耀文说。如果要用一句话来概括自己的投资风格，胡耀文认为那应该是“脚踏实地、仰望星空”。

　　从胡耀文管理的基金来看，个股持股的比例均不高，重仓股所在的行业也各有不同。“这样能够防止基金净值出现过大的波动，能较好地控制回撤，培养良好的投资习惯。”胡耀文表示。

　　看好制造业转型升级投资机会

　　在投资赛道的选择上，胡耀文首先从行业切入。他认为，选对行业很重要。“投资就是投未来，要买入那些未来可能成为卓越公司的公司，而这些公司一般只会诞生在那些具有远大前景的行业中。”

　　胡耀文认为，在中国经济进入高质量发展阶段的背景下，符合这一趋势的行业尤其是那些新兴行业，都有望成为明日之星。

　　他举例到，当前中国制造业的转型升级具备“天时、地利、人和”的机会。在减税、宽信用、金融供给侧结构性改革等一系列政策助推下，民间投资制造业的热情迅速升温，直接利好制造业投资。与此同时，一些拥有全球竞争力的公司纷纷展开新一轮扩张，而掌握核心技术的它们有望借助资本的力量快速做大做强，率先完成规模化扩张。

　　胡耀文表示，现在是布局制造业转型升级较为理想的时间窗口。据了解，天治转型升级混合基金已开始发售，拟由胡耀文担纲基金经理。该基金未来将对符合经济结构转型升级方向、国家经济与产业政策导向以及经济周期调整进行深入研究，挖掘出相关标的，通过分享相关企业的盈利成果，持续为持有人赚取收益。

　　在具体配置上，胡耀文表示，主要看好成长板块中的光伏、新能源汽车、半导体、5G和云计算等，同时也会关注性价比较高的地产产业链、消费行业的低估值领跑者、周期行业中盈利继续上行的子板块，如工程机械、受益于PPI下行的火电、航空及部分中游制造业企业。