中资美元债迎配置机遇 借助QDII基金轻松布局

2019-02-19 17:31:14 来源:上海证券报·中国证券网 作者:王彭

  上证报讯(记者 王彭)2019年以来,在全球经济增长放慢的担忧下,美联储放缓加息节奏和力度,印度央行紧随其后宣布降息,多国央行由鹰转鸽并暗示货币政策将趋于宽松。目前,美国经济基本面的压力已显,美债长端利率有望进入下行窗口,美元债配置价值在不断抬升。业内人士认为,在中国支持民企融资的政策逐步见效的背景下,中资企业流动性有望好转,中资美元债迎来配置“蜜月期”。

  美元债是指以美元计价的债券,中资美元债则是由中国的经济主体在境外发行、以美元计价的债券。能够发行美元债的中资企业大多是区域或行业的龙头企业,拥有较好的经营发展模式,信用基本面较好,违约率较低。2018年在美国加息、美元强势背景下,美元债经历了一波较为充分的调整,而随着2019年全球央行纷纷放宽货币政策以来,多家投资机构对美元债的投资机会转向积极。

  兴业证券张忆东公开表示,中资美元债将是2019年各类资产中最大的亮点。一方面中资美元债风险已得到较为充分的释放。另一方面,美国基本面走软,美元将成强弩之末,人民币汇率在年初换汇压力释放之后有望保持强势。因此,中资美元债迎来了配置良机。

  国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成也表示,2019年全球经济都面临较大的不确定性,美国加息周期已经基本结束,长端利率有望下移,有利于长久期投资。而中国经济调控主基调已逐步从去杠杆向“稳字当先”转变,减税、基建投入等措施边际上会对经济有正面贡献,预计后期信用利差会随着宏观经济变化收窄,大环境利好中资企业美元债投资。

  徐成分析,目前,相比境内同公司发行的同期限债券,境外债收益率估值具备一定的相对价值,其中一些确定性比较高的债券非常有吸引力。从行业角度看,申万宏源固收研究所认为可以关注优质地产、城投、金融、能源等美元债机会。

  据了解,国海富兰克林基金旗下的国富美元债(人民币份额:003972,美元份额:003973)重点关注中资上市公司发行的美元信用债、美国国债,以及东南沿海经济发达地区发行的美元城投债,由基金经理徐成管理。该基金以定期开放方式运作,封闭期一年,可避免资金频繁进出对基金管理的扰动,有利于增厚收益。

  2月11日至3月1日,国富美元债迎来一年一次的开放申购期。Wind数据显示,自2018年2月8日进入第二个封闭运作期以来,截至2019年2月7日,国富美元债人民币份额在该封闭期内上涨7.19%。