星石投资首席执行官杨玲:春耕正当时 科技引领中长期投资机会

2019-02-18 19:09:26 来源:上海证券报·中国证券网 作者:陈玥

  上证报讯(记者 陈玥)开年以来,市场大幅反弹,截至2月18日,上证综指上涨10.44%,沪深300上涨14.45%,创业板指上涨13.04%。星石投资首席执行官杨玲认为,春季行情出现的原因主要有以下三点:

  第一, 全球流动性边际宽松信号出现,外部压力减弱。1月美联储议息会议声明中删除了渐进式加息的表述,对经济的表述从“强劲增长”改为“平稳”,且对缩表的态度也更加灵活,不排除调整的可能。除了美国,全球“降息潮”可能来临。春节期间,多国央行下调对经济增长和通胀的预测,包括澳联储、英国央行等。全球流动性放松,意味着人民币贬值的压力减小,对中国货币政策的掣肘也减弱,为国内逆周期政策的推出带来了更大的空间。开年以来,我们也看到了国内政策的加码。

  第二, 政策逆周期调节不断加码,经济数据有所改善。货币政策上,开年以来央行推出货币政策新工具TMLF等,积极改善实体经济的融资环境。财政政策上,相比往年,2019年的积极财政政策发力更早,多项针对小微企业的普惠性减税政策的推出,能够帮助经济平稳运行和就业稳定。政策的效果也有所显现。1月份社会融资4.64万亿,远超上月的1.59万亿,以及去年同期的3.08万亿,标志着“融资底”基本确立,1月的进出口数据也超预期增长,逐步修正市场此前对经济数据大幅下滑的预期。

  第三, 随着科创板相关制度落地,资本市场改革再提速。科创板制度全面与成熟市场接轨,允许未盈利企业上市、实行注册制和更严格的退市制度、在新股定价和交易上也采取了更加市场化的方式,作为资本市场改革的突破性试点,有利于支持新经济融资,长期利好新动能的发展,春节之后也提振了相关板块的投资情绪。

  展望未来,我们继续看好市场的长期投资机会。近期经济数据超预期加上政策进入密集落地期,会进一步对市场形成支撑。外资也在加速流入,开年以来至2月15日,北上资金净流入926亿元。2月底MSCI又将讨论是否提升A股纳入权重,如果通过,A股权重将提升至20%,将会带来更多的增量资金。中长期来看,我们继续看好市场的长期投资机会,且科技类别为核心的成长股机会最大。