上投摩根王丽军：经济轮回孕育“行业之花” 把握龙头企业投资机会

　　上证报讯（记者 王彭） 2019年投资已正式拉开大幕，那么，今年的股票投资是否存在机会？机会又会在哪里？

　　许多资深投资者经常认为，股市是经济的晴雨表。从长期来看，投资者真正能从股市中赚到的钱，主要是国家经济以及企业成长的钱。但上投摩根领先系列基金经理王丽军表示，这句话并不意味着在经济增速下行周期中，股票市场就没有任何机会。

　　“经济会呈现周期性波动，并且在一个周期的不同阶段都有表现更好的行业，即便是增长减速的阶段也有行业轮动的大机会。”在她看来，经济从复苏到繁荣再到衰退的轮回，就如春夏秋冬四季的交替；每个季节独特的气温、湿度孕育了不同的鲜花，而周期不同阶段的利率、通胀和增长组合则培育了不同的“行业之花”。

　　王丽军进一步表示，金融、消费、基建、中游制造和新兴行业会有机会。确定了投资风口之后，王丽军认为，从估值水平来看，无论是港股还是A股市场已极具吸引力和性价比，龙头公司在过去一年多的持续调整为下一步的投资布局提供了契机；在个股投资上，应坚持挖掘行业龙头。一方面，中国经济正处在从大到强、从高速增长向高质量增长的转型升级时期，这一期时期典型的特征就是行业集中度提升，龙头剩者为王、赢家通吃。另一方面，随着中国金融市场加速开放，外资将在A股中扮演越来越重要的角色，而外资最爱的也是各行各业的龙头。

　　展望2019年，王丽军认为，当前的市场价格和估值大概率已经体现了悲观预期。目前无论是港股还是A股市场已极具吸引力和性价比，龙头公司在过去一年多的持续调整为下一步的投资布局提供了契机。