国海富兰克林赵宇烨:在周期底部布局积极布局优质企业

2019-01-16 13:31:23 来源:上海证券报·中国证券网 作者:王彭

  上证报讯(记者 王彭)2018年对于A股投资者来说是痛苦的一年,全年上证综指下跌24.59%,创业板下跌28.65%。

  机会总是在绝望中酝酿,从估值角度来看,2500点的A股市场显然比3500点更具吸引力。经过2018年一整年的风险释放,国海富兰克林基金经理赵宇烨认为A股估值已经回到合理水平,和全球其他市场相比性价比突出,随着A股制度逐渐完善,其他投资品种回归理性,外资、险资等长线资金在A股配置有望进一步提升,有利于构建长期牛市。

  从投资角度看,赵宇烨认为2019年权益市场机会可能会远大于2018年,但依然是需要谨慎的一年。赵宇烨判断,从中长期看,2019年或为A股布局的较好起点。

  在赵宇烨看来,在过去20多年中,大家习惯了中国经济高速增长,与之对应,成长股一直是A股投资的主流。未来20年,市场可能不得不接受高景气行业越来越稀缺的事实,投资理念也需要随之调整。更多的行业可能面临中长期增速放缓的压力,行业beta创造的超额收益机会减少。

  对此,赵宇烨表示,一方面需要调整心态,降低预期收益率,另一方面要更关注内部企业的alpha机会。当一个行业内部企业面临需求放缓,甚至争夺存量市场时,往往也是行业洗牌的时机,在周期底部关注竞争格局已经清晰的行业中壁垒较高的龙头公司,布局那些真正具备竞争力、能够实现中长期增长的优质企业,才有望在下一轮上行周期中获得丰厚回报。