嘉实财富投资论坛:破解市场波动下的投资焦虑

2018-08-14 14:18:49 来源:上证报APP·中国证券网 作者:陈玥

  上证报讯(记者 陈玥)日前,2018嘉实财富“8•8财富节”投资论坛在北京举办。嘉实财富总经理张峰、中信建投研究所副所长黄文涛、嘉实资本常务副总经理陶荣辉、摩根资产管理中国区总裁王琼慧、华盖医疗健康基金CEO曾志强以及重阳投资总裁王庆等多位重量级嘉宾围绕中美贸易摩擦、资产配置、股权投资、跨境投资等话题与投资者分享了最新的深度认知。

  嘉实财富总经理张峰表示,嘉实财富自成立以来一直致力于帮助投资者树立理性投资观念、增强风险防范意识,并将之作为回馈客户、践行社会责任的重要内容。2017年,嘉实财富举办了第一届“8.8财富节”,秉承“财富节不是卖产品,而是提供服务”的初心,希望通过形式多样的投资顾问服务活动来帮助个人投资者进一步提升投资专业知识,更加理性地看待投资,让长期投资、分散投资、价值投资以及资产配置等专业的理念真正深入人心。

  今年来,国内外经济形势复杂多变,对此中信建投研究所副所长、首席分析师黄文涛认为,2008年以来中国经济共经历三轮金融短周期,目前处于第三轮周期回落阶段,全年经济增速稳中略降。中国的GDP有60%以上来自于消费,从三大产业来看,第三产业、服务业占比超过60%,近几年发展很快,因此中国经济下半年硬着陆的风险很小,转向高质量增长过程中防风险的重要性日益凸显。

  从全球来看,黄文涛认为,全球经济会由于中国经济的下调而出现共振,包括美国在内的大部分国家经济将会出现下行。虽然美国当前处在较好的经济景气周期内,但从景气转向繁荣的动力不足。未来随着加息的步伐越来越快,美国企业的融资成本包括居民实际承担的利率的抬升,会抑制美国的投资和消费。

  市场的波动不仅使得高净值人群的财富管理遭遇了重重阻碍,也让投资人纷纷陷入焦虑,投资者应该如何寻找优质的投资机会呢?

  在嘉实财富研究与投资者回报中心副总经理张吉华看来,配置资产时要做好防守和反击,进攻的“矛”需要更加锋利,而防守型的“盾”则要更加坚固。防守型资产应关注安全等级高、波动性低、政策风险小的产品类,比如增加对净值型债基、结构型挂钩产品等的配比。进攻型资产建议配置PE股权基金进行长线布局;经济扩张后周期相对看多权益资产,可考虑海外股票基金;与传统资产低相关的另类特殊策略,例如CTA等策略;在深入基本面、精选管理人的基础上投资于A股的公私募基金仍有机会。

  嘉实资本常务副总经理陶荣辉认为,在投资理财破刚兑、净值化的趋势下,投资者势必会受到产品净值波动的影响,但“波动”恰恰创造了获取收益的空间,“我们可以把波动想成是一类资产,通过科学的策略安排、巧用波动率,让它为我们服务,在不确定性中寻找确定性机会。”例如,一些挂钩型产品可以利用市场与资产的波动,将传统固收投资与金融衍生品结合以设计出风险相对可控、收益有想象力的资产组合。

  谈及A股市场投资机会,重阳投资总裁王庆表示,A股市场近期的表现其实是个人投资者情绪的宣泄,跟基本面关系较小。6月以来上市公司回购股票创历史新高,鉴于前期受双重外因(即“贸易战+紧信用”)共振作用的不利影响已经出现了较大调整,A股市场在中短期内有望出现估值修复,市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”,主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。

  在一级市场投资机会方面,华盖医疗健康基金CEO曾志强表示,医疗健康行业因为其反周期性、刚需等特点成为股权投资领域最活跃和最受投资人青睐的领域,未来,资金端和资产端都将向市场中最优秀的一批头部公司集聚。PE机构相较于二级市场投资人而言,是主动的投资人。一方面通过价值发现以合理估值投资于优质标的享受公司成长带来的股权增值回报,另一方面可通过深度参与公司战略制定、公司治理、并购整合甚至公司运营管理等增值服务,从而以价值创造方式获取长期超额回报。