首批养老目标基金获批 长期资金入市可期
备受市场期待的养老目标基金正式亮相。记者获悉，包括华夏、中欧、南方、鹏华等在内的首批14家基金公司旗下养老目标基金8月6日获批，公募基金助力养老金第三支柱建设正式拉开帷幕。
对于养老目标基金的推出和建仓时点，机构普遍认为适逢其时，无论是股市还是债市，目前均具备较高的配置价值，非常适合定位于长期投资养老目标产品的运作。
目标日期基金居多
据悉，首批有14只养老目标基金获准发行，它们所属的基金公司包括华夏、南方、嘉实、广发、中银、博时、富国、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信和泰达宏利。
截至记者发稿，已经拿到批文的有华夏、南方、鹏华、博时、富国、广发、银华、工银瑞信、泰达宏利、中银等多家基金公司，还有部分基金的批文或在今日发放。
具体来看，获批的基金包括华夏养老目标日期2040三年持有期混合型（FOF）、鹏华养老目标日期2035混合型（FOF）、中欧预见养老2035三年持有期（FOF）、南方养老目标日期2035三年持有期（FOF）、工银瑞信养老目标日期2035、泰达宏利泰和平衡养老目标基金（FOF）、广发稳健养老目标一年持有期（FOF）、富国鑫旺稳健养老目标风险、博时颐泽养老目标风险稳健策略12个月定期开放混合型（FOF）等。
多家基金公司的相关人士均表示，在完成必要的程序和准备工作后，上述基金将很快进入正式发行阶段。
目前养老目标基金的投资策略主要分为两大类：目标风险策略和目标日期策略。两者的区别在于，前者主要将养老基金分为不同风险等级，让投资者根据自己的风险偏好进行选择；而后者以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置。
从首批获批的养老目标基金来看，以目标日期基金为主。其中，瞄准1970年代“婴儿潮”前后出生人口，以2035年附近退休人群为目标投资者群体设计的2035目标日期基金达5只。目标日期基金早期更多地配置权益类资产，随着目标日期逐步接近，基金开始配置债券型基金、货币类基金等具有稳定收益特点资产。
目前获批的目标风险策略基金则包括了“稳健”和“平衡”等。这类基金采用目标风险策略对大类资产进行配置，在风险可控的前提下，通过主动的资产配置、基金优选以及绩效评估，追求养老资产的长期稳健增值。泰达宏利副总经理兼投资总监王彦杰认为，其优点在于风险控制措施明确、产品风险属性清晰且长期稳定、投资范围广泛，适合对基金选择有困难，但又有意愿主动管理自己财产，进行自主投资的个人或机构投资者。
养老投资的核心在于收益率水平
养老金资产是一种特殊的长期资产。由于投资不确定性因素太多，为养老金保值增值做长期规划并不容易，面临的挑战很多。业内人士认为，要做好养老金投资，核心在于收益率水平。只有达到一定的投资收益率水平，才有可能避免未来个人养老资金短缺的问题。
“收益率水平决定了养老产品是否有吸引力，以及退休后是否能够真正过上体面的生活。”中欧基金资产配置总监黄华表示，养老基金属于长期资金，每年资产价格的波动并非真正的威胁。在比较各类投资工具的收益率水平后，黄华认为，偏股型基金的优势颇为明显。
业内人士分析，作为中国养老金体系的第三大支柱，基金与保险互为补充。相较于强调保障功能的保险，基金更注重增值功能。尽管商业养老保险收益相对较稳定，但如果收益率低于经济增长率，投资者的购买力仍是下降的。
上述人士认为，养老目标基金更加强调财富增值，特别是目标日期基金，通过早期维持较高的权益仓位，让投资者更加充分地分享经济增长带来的红利机会。相比保险机构，公募基金在权益投资以及产品运作的公开透明等方面具有优势。
为市场带来长期“活水”
从海外市场来看，养老目标基金发展空间十分巨大，也有望为市场带来长期“活水”。
从美国的数据来看，截至2017年末，美国个人养老账户规模为8.9万亿美元，在养老金体系中占比32%。其中，目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元；而在2003年末，这一数据仅为0.13万亿美元。在短短十余年间，美国养老目标基金规模增长逾11倍。
鹏华基金总裁邓召明表示，长期资金入市带来持续利好，养老金、年金、个人税延型养老保险等将带动公募基金进一步发展。
根据海外经验，美国的个人养老金（IRA账户）主要投资于公募股票型基金。截至2017年二季度末，IRA账户有47.83%的资产投向公募基金，规模接近4万亿美元。而在这些资金中，股票型基金占比55.28%。通过大量理论研究和实践验证发现，公募股票型基金称得上是养老资产最好的投资工具。
对于养老目标基金的推出和建仓时点，机构普遍认为适逢其时。如中金公司认为，当前股票资产处于估值低位，中期来看已具备配置价值，现在是养老目标基金比较好的发行时机。
业内人士认为，养老目标基金是长期投资工具，对于投资者而言，不应过于注重短期业绩的波动。此外，养老目标基金为分散化投资工具，该类产品有望提供合理回报，投资者也不应对其抱有不切实际的收益预期。在业内人士看来，投资者应该认真思考养老财富管理问题，只有借助适合自身的投资工具，才能真正实现养老无忧。
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【评论】
面对老龄化不断加深的挑战，我国养老保障三支柱已基本成形。但相比之下，被视为“第三支柱”的个人商业养老发展脚步迟缓。
