货币基金管理者的功课

　　■国海富兰克林基金专栏

　　富博士课堂第二十八讲：

　　货币基金管理者

　　的功课

　　⊙国海富兰克林基金基金经理 王莉

　　不知不觉间，2018年已过半，年初时几乎无人能预测到固定收益市场这波可观的上涨行情，也不会预料到A股市场的震荡。人都有anchoring bias（锚定偏见），都倾向于认为市场还是会按照原有的轨迹继续运行，直到不断出现的信号证明自己的错误。

　　作为货币基金的专业管理者，需要在新形势下摒弃陈旧思维，顺势而为。众所周知，流动性管理是货币基金最重要的功能，而风险把控是货币基金安身立命的根本。今年发生的一些信用事件让低评级的信用债和利率债分化成为市场特有的现象。货币基金从去年起可投资债券资质的范围有所扩大，然而一些AA+及AAA债券的违约给货币基金的管理者敲响了警钟。这要求管理者对投资标的要有深刻的认识，包括对投资标的本身的认识以及对市场成交行为的敏感性。

　　虽然货币基金的投资标的都是期限1年内的债券，受宏观因素影响相对较小，但在市场波动逐渐加大的背景下，要根据不同的客户结构等情况，提升对宏观市场的把握，并进行微观操作。

　　市场变化越来越快，投资犹如逆水行舟不进则退。为此，货币基金管理者要时刻保持清醒的认识，坚持良好的学习习惯，怀着谦虚谨慎的精神，只有这样，才能及时跟上市场的步伐。