三大重磅信号齐至 下周A股阳十字变盘?
[中国证券网编者按]本周市场走势很值得玩味,在周一大涨后,市场就此进入高位震荡,3100点附近支撑明显,但上档压力明显,那么下周市场会否就此变盘呢?
本文导读:
【三大重磅信号齐至 下周A股阳十字变盘?】
【1、逆回购缩量】
【2、降准概率升温】
【3、各类机构增持明显】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
逆回购持续缩量 央行周五开展450亿逆回购
中国证券网讯 据央行公告,8月19日,央行以利率招标的方式开展了450亿元逆回购操作,中标利率2.25%,与上期持平,该操作量较周四的500亿元进一步缩减。
鉴于今日逆回购到期量为900亿元,故周五公开市场实现资金净回笼450亿元,连续第二日净回笼资金,同时,今日还有620亿元中期借贷便利(MLF)到期。而从全周来看,考虑到本应在13日到期的755亿元央票顺延至本周,故本周公开市场实现小幅资金净投放。
央行从昨日在公开市场转向净回笼资金,显示出央行认为目前资金面无需继续大规模注入流动性。而昨日下午资金面已较上午趋松,也为央行净回笼资金提供了条件。
8月19日上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌。2周Shibor利率跌幅最大,下行了0.30个基点至2.6310%;而隔夜和7天Shibor利率均与前日持平;仅6月和1年期Shibor利率上行。
展望下周,国库现金定存工具即将登场,向市场注入流动性。央行昨日公告,为提高中央国库现金使用效益,加强财政政策与货币政策的协调配合,财政部和央行将在8月23日进行2016年中央国库现金管理商业银行定期存款(五期)招投标。本期国库定存的操作量500亿元,期限3个月。
19日人民币对美元汇率中间价回升62点
中国证券网讯 19日人民币对美元汇率中间价回升62点,报6.6211。
中国银行首席研究员宗良表示,短期来看,由于我国经济基本面表现良好、人民币的市场表现也比较稳定,美联储加息是影响人民币汇率的外部因素,但存在泡沫因素,同时,考虑到今年10月1日人民币加入SDR正式生效,因此,从各个方面来看,此时人民币是更倾向于稳定的重要时期。总体来看,人民币汇率在年底前趋稳的概率比较大。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2016年8月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.6211元,1欧元对人民币7.5121元,100日元对人民币6.6094元,1港元对人民币0.85398元,1英镑对人民币8.7124元,1澳大利亚元对人民币5.0805元,1新西兰元对人民币4.8185元,1新加坡元对人民币4.9422元,1瑞士法郎对人民币6.9356元,1加拿大元对人民币5.1766元,人民币1元对0.60123林吉特,人民币1元对9.6089俄罗斯卢布,人民币1元对2.0192南非兰特,人民币1元对167.22韩元。
分析称货币政策放松必要性上升 降准概率大于降息
市场自发“放松”考验货币政策定力
历经数月纠结和徘徊,6月以来债券市场利率重拾跌势,长端利率下行坚决,10年国债利率终跌破2.7%,刷新本轮债券牛市以来低点。债市利率走低源于债券供需关系改善,背后传递的则是经济增长预期被下修和政策宽松预期在积聚。虽然货币政策保持静默,但利率突破向下恰说明放松时点已不重要,市场利率率先下行将考验政策持稳的定力。当前货币政策面临的内外部约束依然存在,但有所减轻,且经济托底需求在上升,积极财政透支后或需货币政策补位,货币政策放松的压力和概率在加大,未来实施降准的概率仍大于降息。
6月以来,债市一路高歌猛进,10年国债利率终跌穿2.70%,逼近2009年以来最低位。20年、30年期国债收益率甚至创出过去十余年新低。债市利率快速下行反映出债券供不应求,但供需关系本质上是基本面的映射。
一方面,经济调整与实体去杠杆,导致信用扩张放缓,金融资产供给减少。7月M2增速与社会融资规模均低于上年同期及预期水平,表内外融资大多出现收缩,企业债券融资自4月以来亦呈下滑态势。应看到,包括债券在内的金融产品的供给收缩具有普遍性,这源于经济调整这一共性的本质因素。另一方面,市场对合意资产的需求愈发强烈。利率市场化进程造成的负债成本刚性,倒逼金融机构通过规模扩张对冲息差收缩,但相应带来资产配置的压力,特别是在近几年经济调整与风险暴露的环境下,合意资产供给逐渐稀缺,更加剧了金融机构投资压力和难度。经济调整、货币放松与风险偏好下降,恰为固收类资产提供了有利环境,不难想象,在缺资产与欠配置共振的局面下,债券作为为数不多的“合意资产”,会受到怎样的对待。
应该说,配置压力释放与资产荒加剧营造的供需格局,造就了这一波债券牛市,本质上传递的则是经济增长预期被下修和政策宽松预期在积聚。
当前经济增长预期的下修正得到应验,但货币政策的定力似乎超出预期。事实上,今年货币放松进程缓慢,一直令债券投资者感到纠结。6月以来的这波利率下行证明,只要政策不收紧,缺资产与欠配置的格局将会推动市场利率及利差延续收敛的趋势。或者说,即便货币政策不主动放松,政策利率不主动调低,市场利率也将顺应宏观经济及货币政策预期的调整而调整,市场利率可能自发完成“放松”。当然,这一情况可能导致市场利率与政策利率出现背离和扭曲。在当前经济金融形势下,这种扭曲更大概率将通过政策的跟进调整来纠正,因此,市场利率率先下行将考验政策持稳的定力。
值得注意的是,即使货币政策未见明显放松,央行逆回购操作利率坚守2.25%的“红线”,但近期在债券市场利率下行趋势下,短期债券、同业存单等货币市场产品的利率也在走低,只是短端利率下行不及中长端。若货币政策继续保持观望,缺资产与欠配置将推动利差继续收敛,不排除会出现期限利率倒挂这一极端情况。
进一步看,过去一段时间,央行政策不松的背后主要包含了四方面含义:一是金融去杠杆的大环境下,不希望资金利率太低助推杠杆需求;二是汇率防线之下,保持一定的中美利差有必要;三是避免过低利率阻碍转型和去产能;四是目前不是最艰难时刻,需要保留一定的政策空间。
目前来看,货币政策面临的内外部约束依然存在,但有所减轻,而且放松的必要性有所上升。其一,金融严监管剑指去杠杆,货币政策代位监管压力或得以减轻;其二,海外诸多经济体利率已先行走低,境内外市场利率利差依然可观,同时人民币贬值压力已有所释放,美联储加息空间有限,汇率贬值风险可控且市场预期更趋平稳;其三,供给侧结构性改革正有序推进,市场主体已自发调高了对相关行业融资的溢价要求,利率过高反而可能加剧风险的暴露;其四,经济增长动能不足,下行压力依然较大,缺乏需求刺激的通胀仍较温和,既产生了货币政策放松的需求,也拓宽了货币政策的空间。特别是,当前经济增长主要靠投资支撑,但房地产和基建投资已在放缓,上半年财政支出力度较大,积极财政逐渐面临财政收入制约,货币政策或许适时补位。中国证券报
公募守仓机构全面反攻险资、社保、QFII卷袖增持
上市公司中报披露进入最密集阶段,虽然从成交量上看,A股市场上半年整体表现萧条,但是也不乏供给侧结构性改革相关的行业板块,以及新能源汽车产业链这样高景气度热门板块出现。这些行业的股价表现背后,是否能够得到业绩的验证?国家队依然是焦点,上市公司中报又透出了哪些信息?
自去年年中股市大跌以来,A股未出现大的起色,这期间产业资本、金融资本曾经减持凶猛。但是今年二季度,产业资本进入前十大股东的持股市值出现久违的净增,而险资、社保、QFII等以价值发现为主的机构仓位也稳中有升。
截至8月18日,上市公司中报披露工作渐近尾声,主流机构投资者的二季度操作路线渐渐浮出水面。
数据显示,无论是持股数量情况还是持股市值情况,主流机构投资者整体在二季度的仓位普遍有所上升。
这也意味着,在二季度,主流机构投资者们吹响了全面进攻A股的号角。
值得注意的是,自去年年中股市大跌以来,A股未出现大的起色,这期间产业资本、金融资本曾经减持凶猛。但是今年二季度,产业资本进入前十大股东的持股市值出现久违的净增,而险资、社保、QFII等以价值发现为主的机构仓位也稳中有升。
公募坚守仓位
二季度A股量能持续下降,题材板块频遭回调,市场犹豫不前,上证指数这期间跌74点,跌幅为2.4%;中小板指数微涨0.4%、创业板指数微跌0.5%。
值得注意的是,在股债双杀的上半年,作为A股重要投资机构的公募,半数以上出现规模缩水,规模涨幅超过50%的仅有11家。
在此背景下,二季度不少公募基金仍坚守仓位甚至选择了加仓。IFind数据显示,截至8月18日,928家上市公司披露的中报中,前十大股东中基金合计持股市值(股价按照6月30日收盘价计算)为2897亿元,较一季末的2818亿元持股市值微增2.8%。
其实,上述数据只是公募基金二季末进入前十大股东的市值。另据上海证券近日发布的基金研究报告,公募基金中报数据显示机构过去一个季度权益类资产持仓普遍提升。
不过,公募对于A股的后势研判显得比较分化,比如有一些公募基金在二季度减仓或者换股。
从板块看,中小板和创业板是公募减持重灾区。比如新时达(002527.SZ)、腾信股份(300392.SZ)等遭遇公募减持的比例较大;另外,遭遇减持的行业主要集中在制造业、零售业、运输业、土木工程建筑业、房地产、有色金属等。
“我们判断二季度不会有大的行情,尤其是权益类基金很难发出去,因此仓位比较轻,一些涨幅较大的股票就减持掉了。在上半年的排名中,公司的多只基金排名得以靠前。”8月18日广东某公募基金公司老总对21媒体记者表示。
8月18日北京某中型公募一位基金经理指出,“一些公募减持的主要原因可能是二季度国内经济形势持续走弱,特别是一些重要会议透露出中国经济反弹阻力加大的迹象,整个市场呈现出疲软的态势,也有可能是换仓所致,目前中报也并未披露完全。”
产业、金融资本加仓
另据21媒体记者梳理,产业资本、险资、券商、信托等其他机构投资者在二季度均出现了净增持。
在去年年中的股市异常大跌前后,产业资本减持之凶猛令监管层断然下发“减持禁令”。随着股市的企稳,嗅觉敏感的产业资本们也蠢蠢欲动。数据显示,8月以来,产业资本净增持超过80亿元。
实际上,不少产业资本在二季度也已经悄悄“增持”了。IFind数据显示,截至8月18日,693家上市公司披露的中报中前十大股东出现了一般法人公司的身影,持股市值合计259.5亿元,较一季末的254.5亿元微增2%。
从个股看,浦发银行(600000.SH)、华夏银行(600015.SH)、中国联通(600050.SH)、海康威视(002415.SZ)等蓝筹股均获得产业资本的青睐。
险资近一年来对A股的加仓动作更为明显,典型的比如宝能系举牌地产、商贸、公用事业等类型股票;安邦系、生命系举牌则独爱地产、银行等,保险资金频频在资本市场掀起举牌风和控股权争夺旋涡。
数据显示,截至8月18日,今年二季末,有158家上市公司前10大股东出现了险资,持股市值合计822亿元,较一季末数据微增3.4%。
“从理论上讲,保险资金对A股只会加仓。因为在资产荒的大背景下,保险资金规模越来越大,投资股息高的蓝筹股也是一个比较好的选择。”上海某养老金投资人士对21媒体记者表示。
另有数据显示,备受关注的社保基金进行了大规模的加仓。截至8月18日,192家上市公司披露的中报中出现了社保基金的身影,二季末持股市值达到439亿元,较一季末数据大增15.8%。其中,省广股份(002400.SZ)、华夏幸福(600340.SH)、小天鹅A(000418.SZ)等尤受社保基金青睐。
“我们公司的权益类仓位二季度总体没太大变化。因为我们判断A股往上涨很难,但是往下跌也很难。而且钱还在增加,对低估值的股票仓位就会高一点。”上述养老金人士指出,目前国债收益率下行比较多,投资趋向主要是股息率高、稳健的股票以及稳定增长的消费品。
资本市场另一个机构投资者——券商也选择了增持。数据显示,截至8月18日,101家上市公司披露的中报中前十大股东出现了证券公司的身影,合计持股市值(股价按照6月30日收盘价计算)为146亿元,较一季末的114亿元增幅达28%。
QFII又来抄底
QFII在A股的抄底功力非同一般,近年来在A股异常大跌中也频频出手抄底,且“一抄一个准儿”。
Ifind数据显示,有58家上市公司中报出现了QFII身影,二季末持股市值达到231亿元,较一季末的180亿元增幅28%。其中,华夏银行(600015.SH)、海康威视(002415.SZ)、海天味业(603288.SH)等最受QFII青睐,合计持股市值分别达87亿元、33.5亿元和10.9亿元。
“我了解的周围的险资和QFII在二季度基本是在做同一个事情,就是稳步加仓。不过由于金额较小,可能并未进入前十大股东。”8月18日深圳盈信瑞峰合伙人、QFII人士张峰对21媒体记者透露,我们自己的仓位也是稳中有升。
张峰指出,二季度正好是价值发现的过程,而且QFII和保险都起到了积极的作用。
具体到QFII的投资好恶上,张峰指出,QFII是机构投资者,对散户喜欢的概念股会回避,而相对共识看好的蓝筹股尤其是高质量、稳定现金流兼具成长性的蓝筹股。
中报显示,双汇发展(000895.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)、网宿科技(300017.SZ)、老板电器(002508.SZ)等行业类龙头前十大股东均出现了QFII,有些还是二季度增持。(21世纪经济报道)
公私募分歧加大:部分看好中级反弹 部分按兵不动
目前的反弹行情使得公私募基金分歧陡然加大,虽然有部分基金经理认为,本周初的市场强势崛起或酝酿一波中级反弹行情,但仍有相当比例的基金经理按兵不动。在他们看来,市场风险偏好能否持续提升并带领指数向上突破仍有不确定性,震荡格局可能还会延续。
深圳一家超大型基金公司人士近日认为,虽然A股经历了多轮下跌洗礼,但数据显示大部分公司的估值依然处于高位,缺乏明显的投资价值。另一方面,近期表现火爆的各种主题品种,业绩基本无法兑现,上涨很大程度上是短线资金博弈行为;而银行、白酒等大盘蓝筹股,虽有较强避险价值,但成长性不足,也不是长期投资的最佳选择。该基金公司人士认为,如果市场出现一波明显的反弹行情,将是降低仓位的最佳时机。
另一方面,一些基金经理也注意到市场整体上正追逐具有避险特点的安全资产,甚至出现国内资金转战境外资本市场的现象,最典型的是一些国内资金流向美股市场,从而使得美股中概股出现了今年以来的强势格局,包括微博、携程网、宜人贷、唯品会等公司均出现了超预期的表现。
事实上,部分基金经理强调,全球范围内,资金显露出其避险倾向,相对安全且优质的资产对资金的吸引力更强。上周美股三大股指均创历史新高,但不同行业表现分化明显,防御性属性较强、业绩稳定且分红率较高的通讯服务、公用事业板块整体表现最好,今年以来涨幅分别超过19%和16%,显著优于标普500指数6.85%的收益率。相对于美股市场,国内资本市场的表现也显示出资金的风险偏好。一方面,债市火热,吸引大量资金追逐;另一方面,A股中价值型股票较成长类个股表现更好,尤其是估值水平较低、业绩稳定且股息率水平较高的行业板块近期领涨市场。
因此,目前市场的反弹格局也加大了机构投资者内部的分歧,部分中小创品种仍然被认为估值过高。大摩华鑫基金公司人士认为,估值相对较低的权重蓝筹板块的上涨可能吸引增量资金入场,但市场风险偏好能否持续提升并带领指数向上突破仍有不确定性,震荡格局可能还会延续。(上海证券报)
期指交割日 市场震荡中平稳度过
18日的市场,总体呈现震荡整理的运行格局。正如我一再提示的,市场短期震荡调整的性质,更多地是回踩5日线,修复超买的分时指标,这一过程尚未结束。19日又是期指交割日,市场顺势继续拉锯震荡的可能性不小。
尽管指数不温不火,成交量也有少量减少,但市场做多人气依然不错。两市18日依然有50多家个股涨停(含新股),而且跌幅榜个股跌幅也不大。盘面种种特点,表明市场个股分化已经出现,近期股价涨得多的个股,调整显著;相反,近期股价涨得少的个股,依然在顽强上涨。此长彼消,共同作用的结果,就是指数来回震荡拉锯。
目前操作策略的要点,关键在于个股。近日,我在文章观点中,反复提示大家,不同个股不同操作策略,适当淡化指数做个股,就是基于市场眼下的盘面状况。
大家最为关心的话题是,股价高高在上的次新股、举牌地产股,会不会出现大幅调整?我的观点很明确,调整是肯定的,但不是现在,可能在未来一段时间内发生。同样,在市场又上了一个台阶后,现在该参与哪些板块运作个股呢?其实我的答案也很明了了。这就是具有"央企改革+供给侧改革"背景的"去产能"概念股。其中,就煤炭与钢铁两大板块而言,我更看好钢铁股。
一方面,去产能进展并不理想,国务院因此开会部署督查。另一方面,去产能意义重大,直接关系到宏观经济能否触底反弹。一句话,供给侧改革,开弓没有回头箭。甚至可以预见,很快各个地方政府都会加大去产能的力度。
随着去产能的逐步实施,钢材价格的恢复性上涨,将会持续很长时间。有关钢铁上市公司的年报业绩,将会出现明显的转好。股市总是炒预期的,股价有望提前做出反应。
技术面上,众多钢铁股出现低位持续放量,逐步走向上升通道的状况,更为可贵的是,钢铁股看起来流通盘大,但由于绝对价格低、相对价格也低,很容易被市场各路资金拉起,诞生"大黑马"。
另外,债转股、划转股份充实养老金,未来一段时间内可能进行的一系列改革举措,自然少不了钢铁股。
既有业绩成长,又有重组改革题材,钢铁股不被炒作,很难。机构资金不会轻易丢失这样的市场机会的。
就我个人的观点看,今年的三四季度,极有可能围绕央企改革、供给侧改革,股市孕育诞生形成"去产能牛"的主题热点,届时,钢铁板块或将引领市场再来一次"低价股革命"。建议大家从战略的高度,对钢铁股认真研判,中线建仓运作。 (天信投资)
巨丰投顾:增量资金已悉数进场 短线回撤可择机参与
技术上,股指触碰年线受到压制后,短期小幅回调整理,但多头排列依旧,整理后还有上行基础。总体上,股指放量长阳刺穿年线后,短期此位置毕竟成为多空争夺之地,在存量资金博弈格局打破下,增量资金已悉数进场,股指小幅回撤后仍有中阳上攻大概率。因此,巨丰投顾认为,目前的回撤仍是轻仓以及空仓投资者加仓、建仓的好时机,中线可关注政策导向的一带一路概念,短线则可关注近期调整的创业板、次新股等标的股的机会。
宁波海顺:短期内仍存在震荡整理需求
深港通即将开通这一利好的兑现刺激了券商、银行等权重板块的上涨,8月15日沪指放量上涨站上3100点,随后沪指在年线附近展开调整,此期间虽有恒大系与万达私有化相关概念股表现强势,但毕竟独木难支,未能成功推动沪指形成技术突破,且相关个股短期内经过反复炒作,涨幅较大,亦存在调整需求,我们认为,沪指短期内仍存在震荡整理需求,建议投资者做好高抛低吸。
短期市场已经进入了筑顶阶段
沪指经过周一一根长阳后连续调整三天,但依然没有跌破上升趋势线,彰显多方强势。因此回踩只是正常的技术性回调,毕竟3100点上方积累了大量的套牢盘。今日市场继续维持窄幅震荡走势,短期市场已经进入了筑顶阶段,虽然大方向上回落的空间不大,除非权重群起而攻之否则不要奢望有什么大的行情,关注3080点支撑。操作上轻指数重个股,紧跟市场节奏,控制仓位打游击。可适当关注土地流转和健康中国两大板块所带来的主题投资机会。(源达投顾)
权重股调整需求明显
深港通靴子落地当属重磅利好,但市场却持续调整,显示当前投资者的谨慎情绪浓厚。目前位置的调整有利于后市行情的展开。本轮反弹主要银行、券商、钢铁、煤炭等权重股推动,这些板块指数均已逼近年内高点,存在调整需求,中小创则存在很大的补涨空间,投资者可以借调整调仓换股。后市建议投资者重点关注纳入深港通的中小创绩优股。(巨丰投顾)
年线附近或变盘 一板块或火力全开
技术上,大盘破3100点,短线支撑3080点,守住仍有反弹;创业板盘中翻红,短线30日线上震荡。面对年线压制,行情以年线为中心来回反复震荡,用以时间换空间的方式来逐步消化年线对反弹行情形成的技术性压力。结合最近几个交易日的市场表现看,量能并没有形成太多变化,同时前期4月份的高点3090点一线表现出强势支撑作用力,市场短线也就这样继续保持窄幅震荡,多空双方争夺的相当厉害。
机会方面,可继续关注地方国企改革、PPP相关概念板块。有分析认为,本轮行情的主心骨仍然在改革,而国企改革当下正值推进的关键期,上海、深圳等地的政策已经率先出台,国内其他地方跟进的可能性较大,预计利好催化剂将不断出台,地方国企改革仍是接下来一段时间的布局重点。(华讯财经)