[中国证券网编者按]周五两市大盘高开震荡,午后股指再度强势上攻,10月首周A股开门红。那么在10月首周大盘收红的背后还有哪些玄机?下周大盘又将如何演绎?
本文导读:
【红周五暴涨真相曝光 下周A股酝酿变盘?】
【红周五暴涨真相:三季报业绩或超预期】
【权威声音:三季报靓丽业绩可期】
【A股影响】
【机构观点】
【大势研判】
首份三季报提前亮相 特锐德1-9月净利同比增53%
两市首份三季报10日正式出炉,创业板公司特锐德早于预披露日发布三季报拔得头筹,业绩飘红开局良好。公司三季报显示,1-9月,实现营业总收入7.92亿元,同比增长78.20%;归属于上市公司股东的净利润为8737.64万元,同比增长53.36%。公司预计全年公司营收及净利润将出现较大增幅。
前三季业绩飘红
特锐德前三季度净利同比增长超五成。报告期内,公司在确保各行业市场均衡发展的同时,重点开拓电力市场,促进公司收入和订单的迅猛增长。
年初至报告期末,公司累计新增订单即中标额达12.16亿元,同比增长70%,其中,电力系统6.57亿元,铁路系统3.96亿元,分别占新增订单总额的54%和33%。公司在北京和青岛成立海外市场团队,针对国外需求及外国产品技术特点加强技术创新和市场开拓,获得海外订单约4000万元。
公司还积极探索"分散式集团化商业模式"和"电力设备租赁商业模式"等商业模式创新,实施兼并收购战略促进公司收入增长。
另外,上半年进入并表的子公司乐山一拉得电网自动化有限公司在1-9月期间累计中标额约2.1亿元;山西晋能电力科技有限公司累计中标额约1.1亿元。
下半年增速提升
特锐德三季报显示,仅第三季度公司实现营业收入3.23亿元,同比增长100.2%;净利润为3760.55万元,同比增长74.84%。而今年上半年公司营收和净利润分别增长65.64%和40.34%。
公司业绩高速增长的主要原因是,2012年下半年开始铁路投资有所恢复,公司开拓电网市场取得显著成效。据了解,在经历了高铁市场的迅速滑坡后,公司从2011年开始了二次创业历程。
安信证券分析人士表示,目前公司大力拓展铁路市场以外的箱变市场,已经取得了明显成效。在当前城镇化建设的大背景下,公司处于行业基本面进入上升通道和自身模式创新的双重驱动阶段,未来两年将是公司基本面成长的加速期。(中国证券报)
首份三季报早产 10公司业绩预增16倍
股市的三季报昨日正式启幕,创业板上市公司特锐德提前两天披露了自己优异的三季报,其净利润同比增长逾50%,基本每股收益达0.436元。有券商人士认为,在三季报密集公布的10月份,三季报行情值得期待,投资者可顺着披露时间掘金。
昨日晚间,股市首份三季报由特锐德率先披露。特锐德今年1-9月实现营业总收入7.92亿元,同比增长78.2%,实现净利润8737.64万元,同比增长53.36%,基本每股收益0.436元。
特锐德提前两天披露
公开资料显示,特锐德原本计划在10月11日晚间披露三季报,这意味着昨天该公司提前发布了相关报告。
在三季度报中,特锐德表示,公司7-9月(第三季度)的经营形势较好,营业总收入3.23亿元,同比增长100.2%,实现归属于上市公司股东的净利润3760.55万元,同比增长74.84%。
对于业绩的向好,特锐德解释称,主要是因为报告期内公司销售规模持续扩大、产能持续提升以及新增子公司纳入合并报表,合计增加营业收入17389万元。
三季报业绩比预期好
三季报大幕拉开后,券商机构普遍建议投资者适当关注三季报行情。不过,从重庆晨报记者统计的2003年到2012年这10年期间的情况来看,在集中公布上市公司三季报的10月份,大盘上涨和下跌的几率各占一半。
海通证券投资顾问舒菱对此认为,三季报行情与大盘并无太强相关性,业绩超出预期的个股往往会有逆市表现,“从今年三季报的业绩预告看,上市公司业绩可能略好于此前市场预期。”
据记者统计,截至昨日,沪深两市已有956家上市公司披露了三季报业绩预告,预增的数量明显高于预减,更有109家上市公司预计三季报业绩同比增长一倍以上。
10公司预增16倍以上
统计显示,受益于行业景气的逐渐提升,在三季报业绩预增的157家公司中,信息服务、建筑建材、房地产、电子等行业的公司较多,分别有12家、12家、11家、10家。
具体来说,业绩增幅最大的10家公司分别是:中钢天源、世荣兆业、建新矿业、金鸿能源、鑫茂科技、比亚迪、中环股份、金浦钛业、辉煌科技、蓉胜超微。这些公司均预计今年三季报净利润将同比增长1600%以上。增幅居首的中钢天源,预增幅度高达39702.20%。值得一提的是,在这十大“预增王”中,有6家均属于中小板公司。
关注景气拐点行业
西南证券、申银万国等券商均认为,三季报期间,业绩预期良好的板块及个股存在着交易机会,投资者可适当关注。
其中,西南证券看好环保板块的“三季报价值重估机会”,个股建议关注中电远达、龙净环保、国电清新、碧水源、桑德环境等。西南证券还认为,电力行业受电价下调预期影响,前期弱于大盘,其行业估值已处于历史低位,随着业绩的确认以及电价下调、电力改革等政策的逐渐明朗,其行业估值有望获得修复,建议关注华能国际等具有业绩保障的低估值行业龙头。
申银万国表示,有望出现景气度拐点的行业也值得注意,如光伏、LED等。
顺着披露时间掘金
除了挖掘业绩较好的上市公司,申银万国投资顾问谭飞认为,把握三季报行情也有小技巧,比如,投资者可顺着披露时间“掘金”,由于三季报披露时间集中在10月份,率先公布业绩喜报的上市公司往往更容易获得资金的青睐。
记者了解到,本周还有国民技术和友阿股份两只个股将公布三季报,但这两只个股前期都有不小的涨幅,而且业绩并不耀眼,因此,谭飞建议投资者不要盲目追入,可以关注下周将公布业绩的个股,如国际实业、宝新能源、天原集团、友利控股、胜利股份、嘉应制药、盛屯矿业等。
此外,谭飞还提醒投资者,节后股市的“开门红”为股市营造了良好的做多氛围,三季报行情有望随之启动,而这也可能使部分业绩预期不好的前期热点股面临调整压力。(重庆晨报)
创业板特锐德业绩大增提前三天抢发三季报
两市首份三季报提前出炉。昨日晚间,创业板上市公司特锐德(300001)较预披露日期提前三天发布三季报,由此揭开了A股三季报披露的大幕。
根据沪深交易所此前公布的A股上市公司三季报预披露时间表来看,三季报大戏最早将于10月11日启幕,并由创业板上市公司国民技术(300077)携手中小板公司友阿股份(002277)率先登场亮相。但在昨日晚间,业绩大增的创业板上市公司特锐德迫不及待地抢先发布了三季报,其三季报预披露时间原定于10月12日。据特锐德三季报显示,公司今年1-9月实现营业总收入为7.92亿元,同比增长78.2%;归属于上市公司股东的净利润8737.64万元,同比增长53.36%;基本每股收益0.436元。其中7-9月营业总收入3.23亿元,同比增长100.2%;归属于上市公司股东的净利润3760.55万元,同比增长74.84%。对于三季报业绩大增,特锐德称,主要是报告期内公司销售规模持续扩大、产能持续提升使报告期内收入确认增加及本期新增子公司纳入合并报表,增加营业收入1.74亿元所致。
公司还预计2013年度公司营业收入、净利润都将出现较大幅度增长。截至昨日收盘,特锐德报17.81元/股,涨幅0.51%。
目前,市场各方对A股三季报行情充满预期,从以往经验看,季报披露时间靠前且业绩预增个股将获得市场较高的关注度。10月15日,江苏上市公司也将启动三季报披露大幕,当日江山股份(600389)和红豆股份(600400)将共同交出今年前三季度"成绩单"。江山股份曾在半年报中预测,公司今年前三季度累计净利润与上年同期相比将实现较大幅度增长。而红豆股份因涉民营银行概念备受关注。(现代快报)
靓丽业绩撑底气 特锐德抢喝三季报"头啖汤"
国庆长假结束后,A股所有上市公司的三季报预披露时间已经敲定,就在众多投资者屏气凝神等待
国民技术 (300077,前收盘价21.68元)和有阿股份 (002277,收盘价15.59元)将在今晚交出的业绩单时,特锐德(300001,收盘价17.81元)却抢先杀出,已于昨晚率先放出三季报,拔得头筹。
《每日经济新闻》记者注意到,原本计划12日才披露三季报的特锐德此番抢先也确有底气,公司交出了净利润增长53.36%的靓丽成绩单,同时还留下了今年年报继续出彩的伏笔。
前三季净利润增长超五成
特锐德今日交出的三季报显示公司业绩上佳,前三季度实现营业收入7.92亿元,比去年同期增长78.20%;营业利润1.11亿元,同比增长69.98%;净利润为8737.64万元,比去年同期增长超过五成,达到了53.36%。
对于营业收入大幅提升的原因,特锐德表示主要是由销售规模持续扩大、产能持续提升以及本期新增子公司纳入合并报表,增加营业收入1.74亿元所致。
值得关注的是,特锐德前三季度累计新增订单(中标额)12.16亿元,同比增长70%,其中电力系统6.57亿元,铁路系统3.96亿元,分别占新增订单总额的54%和33%。除此之外,公司在海外市场也有所斩获,与加拿大、澳大利亚、东南亚等国客户初步建立了合作关系,截至2013年9月末累计获得海外订单约4000万元。
业绩靓丽打响三季报头炮
特锐德奉献了一份靓丽的三季报。然而,《每日经济新闻》记者注意到,特锐德的三季报预披露时间在10月12日,在此之前应是在10月11日登场的友阿股份和国民技术,而特锐德、瑞丰高材(300243,收盘价9.39元)、巨化股份(600160,收盘价6.85元)等5家公司紧随其后。
实际上,一般在年报、季报等定期报告披露的时候,通常都由业绩靓丽的公司打响头炮,但是今年原本计划打响头炮的两家公司都表现难言上佳,其中国民技术刚刚将前三季度累计净利润预期值修正为同比下降60%~80%,预计前三季度实现净利润为870.24万元~1740.49万元。而友阿股份则是在"及格线"徘徊,中报透露,预计公司1~9月将实现净利润约3.27亿元~4.26亿元,同比增长0~30%。
此刻,特锐德超五成的净利润无疑给即将到来的三季报开了个好头,另外公司留下了今年或继续出现靓丽年报的伏笔。特锐德表示,根据当前公司订单增长较快的状况及公司截至第三季度的财务数据,预计2013年度公司收入、净利润将出现较大幅度增长。(每日经济新闻)
近半A股三季度业绩预增预盈减少
随着特锐德今日推出两市首份三季报,A股市场的三季报行情正式拉开帷幕。
据证券时报数据部统计,截至昨天,两市合计有982只股票发布了前三季度业绩预告,其中,预增423只、预盈52只,预增预盈股合计占当前总样本的48%。而剔除预平的113只股票,预降预警的有240只、预亏154只,累计占比约40%。
业绩大增有四大原因
下限增幅超100%的预增股有46只股票,9只增幅超过1000%。增幅最大的是世荣兆业,预计前三季度净利润增幅区间为4600%至4800%,其次是鑫茂科技,预计净利润同比增长2673.11%,此外,比亚迪预增1959%至2184%,金浦钛业预增1915.18%~2083.11%,中环股份也预计2013年1月~9月归属于上市公司股东的净利润为4000万元至5000万元,同比增长1692%至2140%。
综合来看,这些股票前三季度业绩大增的原因主要来自于以下几方面:
一是得益于行业景气好转、主业利润恢复。如辉煌科技在半年报中表示,随着铁路投资的逐渐恢复,公司销售收入相比去年有较大的增长,预计2013年1到9月归属于上市公司股东的净利润变动区间1200万元至1600万元,变动幅度1444.20%至1958.94%。中环股份预计前三季度净利润增长1692%至2140%,与公司自身通过不断的技术创新和技术升级优化产品结构、增加销售份额密切相关,光伏产业的整体回暖以及政策扶持力度加大也功不可没。比亚迪也在集团汽车销量增加、手机部件及组装业务领域市场拓展良好以及太阳能业务亏损收窄等多重因素联合作用下而利润大幅攀升。
二是得益于非经常损益的增加。典型如鑫茂科技,公司预计三季报净利润增约3300万元,同比增长2673.11%,其原因是转让华天道3号房地产,产生1亿元左右非经常性损益所致,其实公司三季度净利润在上半年5023.47万元的基数上反而下降了1723万元,同比下降154.01%。当前增幅最大的世荣兆业的业绩急增的部分原因也得益于转让参股公司珠海市世荣房产40%股权所获得的投资收益。
三是与会计处理方式有关。以地产公司为例,其利润通常受项目开发和结算周期的影响显著,如果报告期可结算项目增多,则会导致销售收入与净利润双双增长,反之,则会出现下降。今年前三季度净利增长1200%至1400%的南国置业表示,其原因主要是2013年前三季度可结转的物业较上年同期有大幅增长。当前增幅最大的世荣兆业也表示,报告期结转的商品房收入比上年同期增加。而金飞达预计1-9月净利润同比增长1190%至1240%,其原因除与收到补偿费用及搬迁奖励资金有关以外,2013年5月金飞达完成对康定鑫宝矿业和大渡河矿业各52%股权的收购工作,因收购价格均低于资产评估价,按企业会计准则的要求,其差值(52%股权评估价与收购价的差值)约5700万元计入本期营业外收入,此外,子公司康定鑫宝矿业和大渡河矿业于2013年8月收回其他应收款,之前计提的坏账准备也冲回。
四是重组收购。例如金浦钛业的重组收购导致短期业绩同比上年增逾19倍。
此外,基数较低也是这些股票增长可观的原因之一。如中环股份去年前三季度每股收益仅有0.0031元,即使增长20倍也只有几分钱。
主业不振拖累业绩
正所谓幸福的家庭总是相似的,不幸福的家庭各有各的不幸。相比预增股,预亏预降预警股的原因不一,既有行业特点,也有公司自身的原因。
在预亏股中,当前明确亏损金额最大的是兖州煤业,公司因汇率变动、煤价持续走低,预计1月~9月净利润将亏损16.142亿元,不过扣除前三季度预计汇兑损失39.168亿元(按2013年7月末相关汇率计算)和已计提的无形资产减值损失20.996亿元后,预计前三季度净利润将盈利16.875亿元。*ST超日的亏损额也不小,公司预计因流动性困难未缓解,1月~9月净利润亏损54500万元至50500万元。山东海化也表示,下游企业开工不足,需求不旺,导致公司产品销价、销量较去年同期降低,预计三季度继续亏损,前三季度合计亏损43500至44500万元。
除了主业不振、尚待改善,还有些公司的亏损也有短期因素。如中利科技也预计1~9月净利润为-22000万元至-26000万元,其原因则是因为控股子公司中利腾晖光伏随着电站陆续开工投建,各项费用加大,但光伏电站在四季度完成销售后预计全年仍将实现较好盈利。预亏24000万元以上的中航三鑫也表示,因公司自有砂矿进行水质处理改造工程,暂时无法正常为海南2号生产线供应超白石英砂,导致外购砂源质量不稳定,影响产品质量,销售价格下降、库存增加,从而亏损加大。
盘面暗藏三大异象 历史共性揭重要机会
就在众人期盼A股五“阳”开泰的时候,周四大盘却突然杀跌,给看多的股民当头一棒。而经过昨日的杀跌,沪指2200点得而复失,这让不少投资者担心反弹行情的结束,不过我们认为,昨日杀跌暗藏三大异象,现在要说反弹行情结束尚有些早。
首先,第一大异象则是昨日股指放量杀跌,资金却没出现大幅出逃。据好股道资金监测,周四两市流出68亿,不足以媲美前三日百亿资金的流入,且超级机构仍是流入达29亿的。从这一角度来看,昨日股指的杀跌更多是主力调仓换股所致。从盘面来看,传媒娱乐板块是主力调仓的重灾区,整个板块暴跌了5%,其中天舟文化、华谊兄弟等个股更是封死了跌停。而传媒股的大跌也引发了其他炒的过高板块个股大杀跌,上海自贸与手游概念也受此拖累出现暴跌。老股民都知道,个股最大的利空在于涨幅过高后的主力出货,其杀跌往往是飞流直下的,这从前期的上海自贸的惨跌就可以看出来。因此,在主力调仓之际,对前期涨幅巨大的、筹码开始松动和技术上筑顶明显的股票,我们必须清仓出局。
其次,昨日虽然大盘出现了杀跌,但是盘面上涨停的家数仍然多达36只,且不乏像御银股份、津滨发展这样连连涨停的股票。放量下跌中仍有诸多股票涨停,这第二大异象说明当前大盘仍属强势,短期的下跌并不能改变本轮反弹行情。
最后,2190点附近有一定的强支撑,昨日股指数次跌破均有买盘托举。另外昨日大部分板块明显抗跌,说明昨日的放量杀跌没有出现恐慌迹象,后市一旦权重板块企稳,大盘将重拾升势。
从上面三大异象可以看出,昨日的杀跌并不具有系统性。而从历史上看,A股每逢10月皆具有一大特性,即节前一周、节后首日、首周、10月月线的关联,开门红奠定了周阳线,而周阳线也是确立10月月K线收阳的基础,有了这些历史共性的因素,昨日的杀跌实际上给予了我们逢低再次入场的绝佳机会。
我们广州万隆认为,经过昨日的洗牌后,后市两大主线有望重新起航。其一是改革,随着习主席高调宣布改革,下一步国企垄断有望率先突出重围,如石油改革与电信改革等,近期土改与民营银行已有强势表现,这从辉隆股份、苏宁云商连连暴涨就可看出;另外,证监会推出分道制,且IPO重启具体时间表仍没确定,这必然让并购重组这一主线再次升温,这从9月份外高桥罕见15个涨停,到近期中创信测连续5个一字涨停就可以看出。因此在大盘调整之际,具有改革与并购重组这两大题材的个股值得我们逢低布局,并坚定持股信心。(广州万隆)
中阴突现 谨慎情绪悄然升温
大盘在经过了四连阳的走势后,10日小幅高开后一路走低,盘中最高上攻到2214点,最低下探到2186点。最后报收2190.93点,下跌0.94%。创业板也表现出强弩之末的特征,在早盘创新高后一路下行,跌幅超2.5%,传媒股领跌,多只个股跌停。
市场分析师人士指出,10日无论是政策面还是资金面都没有利空消息出现,虽然早盘传言国际板即将推出,但午间上交所在给予否定回复后,下午开盘上证指数仍是呈现下跌态势,说明并不是此消息影响。很有可能是随着IPO重启临近,市场开始有所反应。
市场担忧IPO重启
从盘面看,10日不仅上证指数出现下跌,创业板指数在连续上涨多日后也迎来了调整,当天在创下1423.96点的新高后,就一路走低,最后报收1378.15点,大跌2.66%。尤其是以文化传媒板块领跌,前期的强势股光线传媒(300251)、华谊兄弟(300027)等都出现了跌停,给创业板带来了较大压力。
涨势较好的板块,仍旧是互联网金融、民营银行等与改革有关的概念股,另外三季报的行情启动现象明显。作为首家公布三季报的公司,特锐德(300001)早盘跳空高开不久后就迎来涨停。另外本来预计将首个公布三季报的友阿股份(002277),近期也是强势上涨。
消息面来看,有消息传出,国际板将在上海自贸区成行,但此后不久该传闻就被相关方面澄清;阿里巴巴收购天弘基金51%的股权。
一位不愿具名的分析师指出:“10日无论宏观经济面和政策面都偏暖,没有重大利空的迹象,除了国际板的传闻。早盘结束时传出国际板将在上海自贸区推出的消息,导致市场资金担心抽血,个股应声下跌。午后该消息已被上交所澄清,但大盘并未收复失地,继续下跌。说明10日的下跌该消息并不是主因,可能IPO重启的可能性更大。”
该分析师指出,从盘面表现来看,前期的强势股如华谊兄弟等都出现了跌停,一方面肯定是因为其近期涨幅较大,另一方面也与IPO重启有关。现在市场无明显利空,除了不确定性很大的IPO。加上之前市场猜测IPO会在三中全会前后重启,时间已越来越近,这种预期强化给大盘形成压力。
短期仍将以震荡为主
连续四连阳后出现下跌,之后是洗盘后强势上涨,还是开始新一轮的调整成了投资者最为关心的话题。上述分析师认为:“短期来说,应该是震荡,无法判断后期走势,要等待IPO重启被证实。一旦成真,很多资金将抽出打新股,对大盘影响很大,毕竟新股的风险很小。”
因此,该分析师建议目前应该以避风险操作为主。“现在不确定性很多,除了IPO外,美国在第四季度退出QE的概率也很大。”其表示,“在目前的情况下,炒三季报是作为稳妥的手法。”
该分析师指出,从10日大盘个股表现来看,走得较好的是三季报业绩预告较好的个股,如友阿股份、津滨发展(000897)等。可以采取至上而下的方式选择个股,风险较小。另外也可以从行业中进行把握,比如医药行业,估值和业绩都比较合理的个股。文化传媒行业,虽然业绩较好,但已被炒得太高,风险太大。
对于没有发布业绩预告的个股,也可以从预披露时间表中进行参考。“一般预披露时间靠前的公司,业绩都比较好。”该分析师道,“选择上半年业绩较好,且行业景气度向上的公司,最为保险(放心保)。”
对于题材股的炒作,上述分析师提醒投资者注意风险:“概念股的炒作随时会退潮,风险高企。比如天舟文化(300148),9日涨停,10日就跌停,很难把握脉络。”(金融投资报)
程定华再预警:股市四季度走势复杂
继上月末在安信策略报告会中对年底行情表示谨慎后,昨日,“股市巫师”、安信证券首席策略分析师程定华再次透过新发布的四季度策略报告提醒投资者,股市在第四季度走势不确定性因素很多,指数或难以再创新高。
程定华认为,影响四季度市场走势的不确定因素很多。首先,投资者对经济反弹的持续性持有怀疑态度;二是政策面的影响存在不确定性;第三,停滞近一年的新股发行有很大概率会在四季度重启,加上海外美联储缩减QE可能发生在十月底或十二月中旬,这些都对股市不利。因此,程定华判断,四季度股市走势将相对复杂。
此外,近期市场热炒金融改革、资源价格改革、土地改革等概念,但程定华认为,由于市场对于政策红利的反应已经比较充分,因此预期政策在四季度可能对市场的影响为中性偏负面。
此外,根据以往A股的投资者交易习惯,11月、12月份大多会面临双重压力:一是融资融券年底的平仓需求,二是年底机构换仓和绝对收益的投资者兑现部分收益。这将对目前机构集中持股板块造成影响。
综合而言,程定华预计四季度指数欠缺机会,不过,一些题材类股会遭遇资金的轮番炒作。他建议投资者控制仓位,选择农林牧渔、医药、食品饮料、电力等业绩相对稳定的行业进行防御。(重庆晨报)
华泰证券:短线仍将反弹 中期需待经济确认
国庆长假结束后的三个交易日,市场虽然有涨有跌,但是基本维持了震荡反弹的走势。沪综指周四虽然下挫,但是依然维持在5日均线上方,成交量维持在较高水平,投资者参与度依然较高。对于市场后市的运行,我们认为短期仍将震荡缓步反弹,中线走势则将取决于经济反弹预期的变化。
基本面决定反弹是主方向
宏观经济决定着市场运行的主要方向。6月底以来反弹的立足点就是宏观经济在经过持续低迷后的反弹。反弹初期市场对于经济复苏显然缺乏共识,造成反弹速度小、震荡幅度大;在8月份之后,随着大量经济数据,尤其是固定资产投资、消费以及进出口等数据全面反弹,短期内经济触底反弹为市场所普遍接受,市场由此进入反弹加速阶段。
我们认为,10月份以及11月份将是经济反弹能否延续的重要时间段。三季度经济快速反弹,企业完成一定程度的补库存之后,依然将面对实体需求不足的困局,周期性行业严重的产能过剩并没有得到解决,这都将使经济反弹面临严峻考验,企业如何去杠杆仍是复杂的课题。应该说,四季度将是验证经济反弹预期的时间节点。
虽然9月份重要经济数据尚未公布,但从已经公布的部分数据来看,整体依然处于反弹趋势之中,不过数据也有一定分歧。9月份汇丰PMI终值为50.2%,虽然比8月份终值50.1%上升0.1个百分点,但是远不如初值51.2%的水平。同期公布的官方9月份制造业PMI为51.1%,也比8月份水平上升0.1个百分点。从两大PMI对比来看,虽然两指数均超过50%荣枯线,但是官方水平显然比汇丰数据要更加乐观。整体来看,虽然不同数据之间有一定差距和分歧,但是整体反弹的趋势并未发生根本变化,这从核心因素上决定了本轮反弹仍将继续,指数仍将沿着目前的上升轨道缓步运行。此外,CPI依然维持在相对较低的水平,随后几个月虽然有可能上升,但不会对整体经济造成大的威胁。
另一方面,货币政策维持了相对稳定,在度过了三季度末的紧张之后,10月份流动性压力开始减轻,各种拆借和回购利率逐步回落到正常水平。这些因素,也不会对市场造成严重困扰和阻碍。但是,我们高度关注10月份之后的经济走向,以及预期变化可能给市场造成的影响。
此外,改革已经成为A股市场热点的聚集区。从上海自贸区的推出可以观察到,政策在改革上推进力度很大,从现在各种报道来看,市场和学术界已经对改革可能触及的方向进行了大范围的报道和讨论,我们认为这些领域都可能出现大热点。对于改革有较大的期待和热情,也是相关个股能够大幅度上涨的根本原因。与此同时,各种新兴科技产业方面政策推出的密度加大,尤其是4G、移动支付、卫星应用等方面,政策扶持的力度更加明显,市场人气高涨。
外围波动影响有限
随着美国国债上限节点的临近,全球市场开始出现明显恐慌情绪。美元走弱,股市出现大幅度震荡。从目前的进展来看,极有可能重演最后关头达成协议的一幕。我们对于最后达成协议并无疑问,但是预计在临近截止期限之前,国际市场可能会出现剧烈波动,尤其会体现在美股、美元以及黄金和大宗商品价格上,进而可能带动港股等市场出现下跌,并可能对A股市场信心造成影响。但是,我们坚持认为这种波动对于A股实际影响相对有限,不会改变A股主要的运行方向。
此外,近期不能不关注美联储对QE的态度。由于美联储主席的更换,市场预期美联储将保持现有的宽松货币政策,有助于缓解市场对QE可能退出的担忧。从前期亚太市场表现来看,QE退出造成新兴市场货币贬值,对国内出口影响很大。从这一方面来看,QE问题短期内不会对A股造成实质影响。
从市场内外因素来看,由于经济大环境依然处于反弹之中,不利因素相对有限,A股现有的反弹格局仍将维持。市场对于四季度经济能否持续反弹的预期将决定中期走势。另一方面,市场分化短期内不会结束。创业板虽然估值偏高、风险巨大,但是由于概念丰富,仍将吸引大量资金,短期仍将维持上升通道。
对于10月份的投资机会,我们提出重点关注改革主题和三季报预增主题两条线索,尤其建议关注未来可能触及的改革方向。对于三季报,我们提出关注连续两年能够保持高增长的企业,这类公司风险相对可控。
安信证券:不确定因素增加 经济反弹夭折概率不大
安信证券首席策略分析师程定华认为,四季度走势不确定性因素很多,经济反弹夭折为小概率时间,但动量难以再创新高,而政策在四季度对市场影响中性偏负面。
程定华表示,影响四季度市场走势的不确定因素很多。一方面,投资者对经济反弹的持续性持有怀疑态度,认为经济反弹可能半路夭折;另一方面,11月份的十八届三中全会和年底的政治局会议使得政策面同样存在变数。此外,停滞近一年的新股发行大概率会在四季度重启,海外美联储缩减QE可能发生在十月底或十二月中旬。因此,程定华判断四季度市场走势相对复杂。
程定华认为,四季度经济反弹夭折概率很小,但也难以创新高。三季度末,工业企业的库存压力并不大,部分行业的生产速度相对需求来说仍是不足的。9月份总体的需求状况在高位保持稳定,部分可选消费品行业的需求超出市场预期,短期内,安信证券预计总需求仍然稳定。但受到高基数影响,预计经济同比增长的高点大概率落在8月份或者9月份。四季度经济的动量可能减弱,但整体平台要高于今年二季度。四季度经济反弹夭折为小概率事件,但动量也难以再创新高。
程定华表示,政策层面四季度也偏负面。IPO重启和海外QE退出大概率发生在今年四季度,对市场影响负面。十八届三中全会可能会在简政放权、金融改革、资源价格改革、土地改革等方向有所突破,但市场对于政策红利反应的已经比较充分,因此预期政策在四季度对市场影响中性偏负面。
程定华同时还认为,从交易习惯看,11月、12月份面临双重压力:一方面是融资融券年底的平仓的需求,另一方面是年底机构换仓和绝对收益的投资者兑现部分收益,将对目前机构集中持股板块造成影响。
综合而言,程定华预计四季度指数仍然欠缺机会,市场还是会选择一些题材类公司进行轮番炒作,建议投资者控制仓位,选择农林牧渔、医药、食品饮料、电力等业绩相对稳定的行业进行防御。
广发证券:四季度平淡但不悲观 悲观预期修复支撑大盘
四季度和明年的基本面特征是重归平淡。三季度的宏观数据和企业盈利增速将是全年高点,四季度受基数原因回落;但拉长时间周期来看,今年的基本面波动可以“忽略不计”,且展望明年,仍然是一个不喜不悲的格局。
广发证券分析认为,基本面平淡,但市场悲观情绪却在修复,因此对大盘指数不悲观。今年上半年投资者仍以周期大起大落的心态在对经济做预期,这造成年初过于乐观,而 6 月后又过于悲观。随着“存量经济”模式逐渐深入人心。投资者对四季度数据缓慢回落、但又没有断崖式风险已形成一致预期。这意味着前期过于悲观的预期反而在向上修复。因此虽然基本面平淡,但悲观预期的修复能对市场形成支撑,因此对四季度的大盘指数不悲观。
但基于周期波动的行业配置策略将面临挑战。存量经济模式下,周期轮动、产业链轮动都缺少持续拉动力,而“煤飞色舞”的时代也将远去,这对基于周期波动的传统行业配置形成挑战。
策略方面,广发真切建议把握大的时代背景变化,从存量中掘金。“自上而下”和“自下而上”两者是可以有机结合的——通过策略自上而下的视角,去把握未来的大时代背景变化,进而发掘出可能发生结构性改善的行业,也能找到“成长股”,这与自下而上去挖掘“成长股”并不矛盾。
广发证券指出,利用杜邦拆解寻找未来可能发生盈利结构性改善的领域。(1)存量经济下提高周转率的线索:后端市场、存量替代、长尾消费。(2)存量经济下提高销售利润率的线索:供给收缩、提高集中度。(3)存量经济下提高杠杆率的线索:金融创新。
基于前述分析,广发证券四季度行业推荐LED、光伏、汽车后端、券商、水泥、纯碱、重卡。理由为:(1)LED(存量替代):随着价格不断下跌,LED 民用照明领域的替代临界点已经到来,有望大幅提高资产周转率;(2)光伏(供给收缩):行业最差时期已过,政策扶持力度加强,景气出现向上拐点,有望大幅提升销售利润率;(3) 汽车检测拆解(后端市场): 汽车销售从 2001 年开始井喷,后端需求将逐渐兴起,有望大幅提升资产周转率; (4)券商(提高杠杆率):构建多层次金融市场是改革和转型的重要内容,券商是 A 股中少数能继续大幅加杠杆的行业;(5)水泥、纯碱、重卡(地产投资产业链):下半年地产销售回落但新开工滞后回升,与地产投资相关的行业景气将持续改善。
大盘小调无碍整体上涨之势
昨日大盘在国际板传闻的影响下小幅调整。不过,从目前来看,传闻遭否定,也无其他负面消息,大盘调整属于良性,无碍整体的上涨之势。
经过连续四个交易日的上涨之后,大盘昨日高开低走,技术性回调的压力较大。随后市场传出上交所将在自贸区设立分支机构允许境外公司上市,这使得股指出现跳水行情。虽然此后传闻被有关方面澄清,但大盘却并未因此收复失地。另外一方面,创业板尤其是传媒娱乐板块大幅下跌所形成的悲观情绪也对大盘整体产生不利的影响。
从目前来看,大盘的下跌仍属于自身内部的技术性调整,在当前市场整体消息面偏暖,无明显利空打压的情况下,大盘的下跌不具备持续性。另外,从技术上看,昨日大盘的调整并没有跌破5日均线的支撑,同时上升通道也没有破坏,因此未来一段时间大盘或在上升通道中继续前行。
股指期货方面,主力合约IF1310前20名会员净空持仓增加155手至7802手,两个合约累计净空增加194手至9814手。从个别席位持仓上看,空头大佬中证期货席位此前在连续两天减持空单后,昨日增加空单427手;广发期货席位亦增空减多,净空持仓增加1447手。目前的持仓结构给期指的上行带来了压力,但中长期的上升轨道还未被破坏,反弹难言结束。
此外,美国两党就债务上限之间的僵局有软化的迹象,或能避免债务违约。这使得欧美股市的风险情绪得到改善,欧美股市普遍大涨。
虽然大盘下跌,但是题材股的炒作并没有停止,互联网金融、民营银行等概念再掀炒作热潮,昨日两市涨停个股接近40只。因此,关注相关政策题材,轻大盘,重个股才是目前的最佳操作策略。以下一些消息或将引起市场的关注。
首先,从权威渠道获悉,国家有望出台具体的财政资金支持政策,促进养殖污染防治。资金支持将采用类似于“能繁母猪补贴”的形式,同样以资金补贴的形式向养殖企业发放,补贴或将主要依照养殖规模情况按头数计算,预计生猪养殖行业补贴总额将达到50亿元左右。由于养殖类上市公司已经承担了一定的污染防治成本,将会优先获得该项资金支持,同时,由于上市公司普遍排污设施规格较高,有望获得更多的补贴份额。
其次,由于去年基数较低、黄金周自驾出游需求旺盛,以及汽车厂商提早实施三包政策,9月最后一周乘用车销售火爆,直接推动9月乘用车销量增速超预期。汽车厂商方面,上海通用、长安汽车、长城汽车是销量表现突出的品牌。
第三,上海拟于10月底之前正式出台国资国企改革试点方案(二十条),目标完成时点定在2015年。此次改革的核心思想是减少行政干预,将权力归还给企业,推行股权激励,激活企业。上海国资是仅次于央企的第二大国资系统,其改革方案将具有全国标杆意义。可关注上海本地股,尤其是国有企业。
第四,第三轮页岩气探矿权招标最快将在今年底启动,结果或跨年公布,明年初有望见分晓。此轮招标规模将超前两轮总和,可关注相关页岩气股。
第五,10月10日在工信部的指导支持下,中国智慧城市产业联盟在京成立。截止到目前我国已有28个省区市、320多个城市投入3000亿元建设智慧城市,“十二五”期间各地智慧城市建设将启动2万亿元产业机会。据券商调研了解,三中全会将对智慧城市进一步部署,四季度将成为智慧城市建设的高峰期。预计随着智慧城市的建设高峰来临,相关项目上市公司的业绩都有较好表现。(中证投资)
短期多空分歧加大 后市震荡难免
周五大盘受海外市场大涨提振高开,周期股反弹,其后受信息板块大跌影响,深成指翻绿,个股分化严重。热点来看,三季报业绩预告较好的个股涨势良好,零售板块、上海本地股等有所表现,而传媒股连日大跌。短期来看,市场多空分歧加大,震荡难免。临近三季报,投资者要谨慎高估值板块的风险。(申银万国)
创业板机构减持明显 短期操作宜谨慎
上海国资拟进行新一轮改革,受此影响上海本地股再度大涨,此外西藏、新疆、造纸、有色金属、网络金融、节能环保等板块涨幅居前。前期热门板块连续第二日杀跌,互联网、手游、文化传媒、民营银行、智慧城市、4G等板块跌幅居前。
创业板指数连续第二日杀跌,且不少龙头个股大幅放量,机构减持迹象明显,投资者应保持警惕。不过短线来看,这些个股主力介入太深,连续杀跌可能性不大,投资者可寻找低点低吸做反弹。(钱坤投资)