认同“政策底” 险资抢筹“反转股”

　　作为市场上的重量级机构投资者，手握巨资的保险机构的“一举一动”一直是重要的风向标。近日，上证报记者与多家京沪大型保险机构投资人士交流后了解到，近期部分主流保险机构仍维持相对积极的投资策略，并伴有一定幅度的加仓举动。

　　一家大型保险公司的相关人士对记者表示，近期政策暖风频频，进一步夯实了“政策底”，多措并举之下，有望刺激市场大幅反弹。“最近有关资本市场和民营企业发展的一系列政策和表态，稳定了市场预期，‘政策底’彻底夯实。造成前期下跌的流动性风险正在妥善化解，多措并举显著提振市场情绪和信心，市场反弹有望持续。”

　　在这一预判下，结合上市公司及基金公司三季报的趋势和投资者行为，多名受访的保险机构人士直言，近期将更多关注业绩稳健的板块，以高股息和景气反转作为打底仓的基础。沪上一家保险机构人士透露，这一波的加仓重点是大金融板块，以及当前并未被大部分机构所关注且估值处于底部的部分子行业，比如动力煤、航运、公用事业等可能会出现反转行情的个股。“对一些市场有分歧和业绩不达预期的个股，我们则会有显著的减仓。”

　　另有一些保险机构的观点是，继续主抓两条主线：一是质押风险缓释主线。随着实质性措施的逐步落实，资金的陆续到位，持续关注出台纾困政策地方的上市民企，同时持续看好此前估值受此压制的券商股；二是减税降费主线，长期看好消费板块。

　　至于债券市场，受访的保险机构固定收益部门人士普遍认为，近期人民银行在公开市场上仍保持持续大额净投放，缴税期资金面整体宽松。叠加上周美股大跌引发避险情绪上升，美债大涨，令国内债市投资者情绪有所好转。上周，利率债普遍上涨，短端受流动性宽松影响收益率下行幅度更大。

　　信用债方面，上周，信用债表现不及利率债，民企债信用利差未有明显修复。一家大型保险机构的债券投资经理认为，预计人民银行进一步放松流动性的可能性较小，短端利率继续下行的空间比较有限。

　　“不过，考虑到市场牛市心态仍在，债市下跌的风险相对可控。股债跷跷板效应有望成为主导短期行情的重要因素。”上述债券投资经理表示，从基本面来看，预计未来债市仍有上涨的空间。