以史为鉴外资投资四大偏好揭示，18股或可持续关注(名单)

　　受国庆长假期间外围市场大幅动荡的影响，今日沪深A股市场低开震荡，早盘成交量明显放大。然而一方面央行及时出手，在假期最后一天宣布从本月15日起下调部分金融机构存款准备金率1个百分点，为A股市场送上一份流动性“大礼包”。另一方面，节前富时罗素宣布正式将中国A股纳入富时罗素新兴市场指数，MSCI建议将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，“沪伦通”有望在2018年年底前正式开通，意味着A股市场国际化步伐不断加快，外资有望加速流入A股市场。同时，近日披露的宏观数据仍显韧劲，政策预期也趋向积极。因此，对于A股市场不必过于悲观，每次探底过程或都是适时布局良机，可以看到，节前北向资金呈持续净流入态势。

　　至于外资对于A股市场的投资偏好，招商证券研究了以往外资持有的A股情况后认为有四大特点：
　　（1）市值：偏好大盘股

　　QFII与北向资金选股均倾向于大中市值企业，所持大中市值企业股票比重明显高于A股市场整体分布水平。具体来看，QFII重仓股与北向资金所持股票中，150亿元市值以上企业的股票占比分别为40%与30%，远高于全市场16%的分布占比。

　　（2）估值：青睐低估值

　　QFII与北向资金均偏好低市盈率股票，所持低估值股票的比重明显低于A股市场整体分布水平，低估值股票往往具备相对较高的安全边际和长期投资价值。具体来看，QFII重仓股与北向资金持股标的中PE（TTM）在30倍及以下的股票占比分别为68%、64%，而整体市场占比为51%。

　　（3）业绩：选择高盈利

　　外资投资更注重公司基本面情况，倾向于选择高盈利公司。具体来看，QFII重仓股中ROE(TTM)在10%-20%区间的股票比例为40.4%，ROE(TTM)超过20%的股票比例为18.4%，均明显高于27.9%、6.5%的市场整体水平。而北向资金所持股业绩表现分布与A股市场整体偏差不太大，ROE(TTM)在10%-20%区间的股票比例为31.5%，略高于市场水平。

　　（4）分红：看重高股息

　　股息回报在股票长期投资回报中占据着重要地位，派发稳定现金股利的企业通常有稳定的经营现金流支撑，因此更容易受到长线资金的青睐。具体来看，QFII重仓股与北向资金所持股票中，近12个月股息率超过1%的股票比重分别为55%、45%，而市场整体水平仅为37%。

　　据此，我们以总市值大于150亿元、PE（TTM）为0-30倍、最新ROE大于10%、近12个月股息率超过1%为条件进行筛选，结果有63只个股入围。其中，最新北向资金持股以及半年报显示QFII持股总额占流通股比超过5%的个股有18只（见下表），或可持续关注。