北上资金“捡便宜” 回购股最受青睐

　　近期，北上资金一个很大特点，就是随着A股上周盘面震荡加大，似乎正变得有些保守。不过，近一个月多来虽然指数回调之势延续，但北上资金似乎无惧回调，继续呈现净买入态势。
　　分析人士表示，此前市场的大幅波动，主要是投资者对内外部短期风险的担忧导致的情绪宣泄。出于基本面稳健、估值处于历史低位，加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台，A股市场中长期投资价值逐渐显现。整体来看，北上资金对于A股看多做多的态度也并未发生根本变化。数据显示，本月以来，北上资金合计净买入额为55.61亿元。

　　净买入趋势未改

　　尽管近期市场延续此前的回调，但北上资金不改其乐观态度，对A股依旧积极布局。数据显示，7月首周北上资金合计净买入额为55.61亿元，除上周三出现净卖出外，在其余3个交易日均呈现净买入态势。

　　整体来看，自6月19日以来，北上资金从稳定流入A股，变为间歇性净买入，同期成交活跃度提升，日均成交金额逐步放大。同时，北上资金对沪、深市场差异化操作，6月中旬后沪股通净买入累计超过20亿元，而深股通净卖出近50亿元。

　　从近7天沪股通、深股通前十大活跃股榜单数据来看，净买入金额居前的个股有中国平安、海螺水泥、伊利股份、招商银行、美的集团、海康威视、上汽集团、工商银行、万科A、建设银行。而净卖出金额居前的则有恒瑞医药、大族激光、五粮液、贵州茅台、青岛海尔、泸州老窖、三花智控、平安银行、宝钢股份、潍柴动力。

　　不难发现，在行情震荡背景下，金融股和家电股龙头依然获得了北上资金的青睐。从成交活跃股情况来看，近7天中国平安累计获北上资金净买入30.22亿元，其中仅7月3日单日就获净买入10亿元，创下今年以来次新高，而在6月中国平安全月获净买入约26亿元。

　　另外，招商银行、工商银行、建设银行等银行股周内获净买入，而平安银行被净卖出；家电股中，美的集团累计获北上资金净买入超4亿元。

　　分析人士表示，北上资金的积极布局无疑显示出其对A股市场中长线投资机会的认可，短期看，其重点布局的个股不仅将受益于增量资金流入带来的流动性优势，在回调行情中更具防御性；同时随着市场企稳信号逐渐显现，后市相关个股也有望率先走出反弹行情。

　　回购股受青睐

　　数据显示，剔除7月2日互联互通市场因休假暂停交易，7月3日至6日北上资金通过沪、深股通累计成交991.31亿元，环比前一周总额有所提升。

　　分析人士表示，上周A股重挫，多次刷新阶段新低。不过，数据显示北上资金一直维持“抄底”A股动作。由于北上资金是素有“聪明钱”之称的海外资金借道进入A股的主要通道，其动向在当下尤为值得注意。数据显示，近期公布回购计划的部分个股受到了北上资金的青睐。

　　7月4日晚间，美的集团抛出了“巨量”回购计划，拟以不超过50元/股价格，斥资不超过40亿元着手回购上市公司不低于8000万股，约占公司目前已发行总股本的1.2%以上。7月5日公司股价止跌回稳，成交金额环比扩大，当天北上资金净买入就接近4亿元。

　　实施了多轮回购的捷顺科技也获深股通净买入。龙虎榜显示，7月3日，深股通位居当天成交捷顺科技第二大买方席位，不过净买入力度较小，合计124万元。

　　公告显示，截至7月4日捷顺科技已累计回购股份3.88%，支付总金额为2.4亿元(含交易费用)。公司表示，后续将根据市场情况继续在回购期限内实施回购计划。公司高管最新也完成了增持计划。

　　此外，泛海控股高管于6月28日至7月5日斥资3253.4万元增持0.1182%股份。7月4日公司也获深股通席位净买入约220万元。

　　不过，数据同样显示，大盘的连续回撤对投资者的信心杀伤着实不小，而在不断“失血”的存量市场中出现全面性行情的难度依然较大。北上资金近期也出现了频繁调整，部分二季度以来增持力度较大个股被持续出货。比如，北上资金持有恒瑞医药市值仅次于贵州茅台，本周内被北上资金净卖出约11亿元，大族激光也被净卖出约6亿元。此前6月，深股通持续加仓大族激光，持股比例一度位居深股通标的之首。

　　分析人士强调，北上资金选股偏好出现分化的背后同样也反映出对后市投资主线缺乏清晰把握的事实。在回调中前期领涨的板块一一“熄火”，其他板块主力做多意愿寥寥，观望情绪较浓。在这样的背景下，多数投资者都有一种无从下手的直观感受，承担着比以往相对更多的市场风险才能获取相应的收益。换言之，收益仍在，但需付出更高的成本和承担更大的波动。因而确定性就显得弥足珍贵。

　　静待主线清晰

　　此前中银国际证券就指出，无论是从市场总体估值水平、低估值股票占比还是市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看，目前A股的估值都是历史底部水平。近期，市场因为情绪面因素而大幅波动，悲观投资者认为A股前景较差。但“情绪是多变的，价值是永恒的，估值底是最重要的底”。A股估值已经是历史底部水平，当下投资者可以乐观看待未来。

　　但市场人士提醒，虽然两市继续下行的空间有所收窄，不过由于盘面博弈难度依然较大，增量资金大规模入场的意愿不足，结构性分化料将成为主线，各板块交易机会也将更多取决于基本面。

　　中金公司认为，弱势板块企稳，强势板块补跌，筹码结构松动，为提供增量资金的投资者提供进场机会。当前，市场整体风险偏好加速触底，潜在卖出力量逐步减弱，也为增量资金进场提供了更多选择空间。A股历史上阶段性底部的形成，多伴随强弱势股票间表现的变化。综合经济增长预期、利率与流动性水平、市场风险偏好等宏观因子，以及估值和动量等风格因子，短期来看，成长风格或将优于价值。此外，7月中小创个股将迎来中报业绩预告，绩优成长股将有所表现。考虑到后市仍有不确定性事件继续发酵，前期强势股继续补跌，以及短线反弹过快导致的获利抛压和套牢止损等潜在风险，不排除指数继续震荡反复的可能；但绩优成长的性价比已较高，投资者可考虑分批建仓。