CPI公布在即 美股静待市场风向标

　　近期持续走牛的美股迎来一轮大调整，而源头正是市场对通胀率可能加快的预期。此前公布的数据显示，由于美国1月薪资增幅意外大涨，引发市场对通胀的担忧，投资者进而担忧美联储可能加快加息步伐，这导致过去一周全球股市和债市遭遇剧烈震荡。

　　2月14日美国劳工部将公布1月消费者物价指数(CPI)数据，料将成为市场焦点。如果该数据再度远高于预期，可能令金融市场再现波动；而如果数据表现较为平稳，则市场担忧情绪也将降温，美股走势将重新回归基本面，此前的深度调整也将逐步结束。

　　市场担忧通胀率过高

　　最近一周的美股跌势，很大程度是受2月2日公布的1月美国就业报告引发。数据显示，美国1月平均时薪同比增幅创2009年6月以来最大，这推动了上周美国10年期国债收益率接近四年前高位。冲击进一步传导至股市，投资者担忧通胀水平升高过快，从而促使美联储加速加息。

　　资金流向数据也印证了投资者对通胀率较高，联储加息加快的担忧。路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)最新公布的基金数据显示，在截至上周五的前一周中，美国的通胀保值债券基金吸引到8.59亿美元资金，为2016年11月以来最大流入规模。

　　瑞银集团在最新报告中指出，10年期美国国债收益率上周升至高点，表明2月2日美国就业报告引起的通胀走高忧虑依然存在。美国国会提出的预算案在一定程度上进一步加剧了通胀担忧，其中包括增加政府支出，增加幅度相当于GDP的0.5个百分点。虽然这和税改一样会带来短期刺激，但是也加剧了通胀前景的不确定性。

　　此外，联储高层的表态也使市场担忧联储可能加速加息。纽约联储主席杜德利日前表示，美联储对于加息三次的预测看似仍是“十分合理”，但他表示，一旦经济更加强劲，则有可能会加息更多次。目前交易员预测美联储3月会议上加息25个基点的概率高达84.5%。

　　美股观望情绪上升

　　业内分析师指出，正是由于处于“十字路口”且前景难料，市场对于美股的观望情绪明显上升。本周美国通胀报告可能是左右下一个阶段市场表现的关键，美国劳工部周三及周四将分别公布1月居民消费价格指数（CPI）及生产者物价指数(PPI)，若数据高于市场预期，则美股或将面临更多抛盘及震荡。

　　最新预测调查显示，美国1月剔除食品和能源的核心通胀率料较前月上升0.2%，与去年12月创下的11个月来最大升幅相比或略有放缓，同时美国1月核心通胀率较上年同期升幅料持稳于1.8%。

　　德国商业银行在最新报告中表示，目前不是增加美国股票配置的好时机，全球股市调整仍可能持续数周。近期最大的风险和变数就是即将公布的美国通胀和零售销售数据。

　　波士顿资产管理公司组合经理保罗·诺尔特指出，此前鉴于非农就业报告的影响，市场目前预期美联储将在今年加息四次而非三次。若通胀水平远超预期，该观点会得到进一步强化，进而影响股市资金面。最近一周以来，美国债市和股市联动性升高，美国国债收益率已大幅回升，债券市场遭遇卖盘，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。目前股市卖出会持续还是放缓，很大程度将由通胀、加息、资金面这些“关键词”所决定。