A股新年四连阳的推手
2018年首周A股迎来全面反弹，四个交易日的连续上涨几乎收复了前期失地。目前，沪指距离3400点整数关口仅一步之遥，创业板指也重回1800点。
市场人士认为，短期流动性边际改善、大盘经过前期调整后估值具有一定吸引力，加上全球股市涨势传导，使得A股市场近期资金面、市场情绪和风险偏好均朝着积极方向变化，这些都是A股新年开门红的主要推手。目前，机构对一季度行情的看法较为乐观。
流动性边际改善缓解市场忧虑
2018年首周，A股以四连阳收官。沪指盘中触碰到3400点整数关口，周累计涨幅达2.56%，创下18个月来的最大周涨幅。沪深两市量能基本保持在5000亿元左右，较去年年底显著放量。
大盘连日上涨，反映的是市场人气不断积聚。
“过去一周，陆续有客户把资金转进来。”深圳某证券营业部投资顾问告诉上证报记者，“年前不看好行情、空仓或者仓位偏轻的一些客户，在看到股市新年首日大涨之后开始加仓。”
这只是资金回流的一个缩影。2018年A股开市首日，两市融资余额快速回升，单日增长34.9亿元，增至10250.8亿元。至1月4日，两市融资余额进一步增至10288.3亿元，回到一个多月来的高位，显示市场风险偏好显著回升。
年前不断逢低吸筹A股的互联互通北上资金，节后也保持净流入态势。数据显示，2018年首周借道沪股通、深股通的海外资金累计净买入145亿元，为一年多来的阶段性新高。
在机构人士看来，大盘反弹的主要动力，源于投资者对流动性预期的改善。
申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明告诉记者，A股2018年开门红，一个很重要的原因就在于去年年底央行宣布将建立“临时准备金动用安排”，给市场释放了资金供应稳定的信号，改变了投资者对于资金面紧张的预期。
估值洼地吸引资金流入
新年以来，A股部分低估值板块吸引了资金关注。
“前期调整过程中，部分个股的下跌是估值的正常回归，比如重组股、摘帽概念股等，但市场同时也存在受到情绪等因素影响而被错杀的个股，这些品种具备一定反弹动力。”桂浩明表示。
回顾上周市场，从周期到消费，再从石油石化到房地产，热点全面铺开，板块轮涨带动指数连续上攻。其中，一些新的变化不得不引起关注。
比如，元旦节前一周融资资金还在净流出的房地产行业，新年首周获融资客青睐，上周净流入资金达8.32亿元，跃居行业排名前五。流动性边际改善、盈利持续回升及处于价值洼地，被认为是地产板块获得资金关注的原因。
同样因为低估值而受到市场关注的还有石油石化板块。桂浩明认为，该板块的启动对市场的辐射作用比较大。
华泰证券研究员曾岩认为，石油石化板块估值较2017年初还要低，且在近期油价大涨催化下，该板块值得关注。
交银国际证券董事总经理、研究部主管洪灏告诉上证报记者，全球股市涨势好于预期的气氛传导，也是推动A股上涨的因素之一。前海开源基金首席经济学家杨德龙也持类似观点。他认为，2018年A股表现或会超预期。
首季行情仍可期
反弹行情是否具有持续性？后市将如何演绎？从记者采访情况来看，机构人士对一季度行情看法相对乐观。
桂浩明认为，目前的市场表现有望延续至春节后。“短线来看，沪指冲到3400点上方，可能会有些震荡，但现在趋势是向上的，对一季度行情总体保持乐观。”
桂浩明进一步解释道，预计指数会涨，但是涨幅不会太大，部分个股可能会有机会，投资者在操作的时候还是需要留意每个阶段市场的运行特征。
联讯证券分析师殷越表示，一季度往往会有一波行情，建议关注年报预告等带来的机会。
中银国际策略团队则提出，目前是股票投资较好的窗口期，建议在行业配置方面稳中求进，以公用事业、金融、地产、医药等板块“求稳”，以电子半导体、通信、人工智能等真成长与智能科技行业“求进”。
短线而言，亦有分析师提示，考虑到过去几日指数上涨幅度较大，且指数上涨速度逐步放缓，短期大盘或面临一定回调压力，但投资者无需过度担心。
【市场掘金】
短线A股市场可能会因为涨幅过大而有所波动，但指数重心已经开始上移，即使短线有所调整，下档支撑线也已迅速上移至3300点上方。在仓位配置上，一方面可关注近期新增资金青睐的地产、化工、石化、啤酒等板块。
分析人士认为，市场放量上涨与2018年机构布局有一定关联，资金动向将影响未来市场热点产生和持续性。
分析人士表示，伴随着温和放量，近期A股市场反弹走势显得颇具成色，不过需要注意的是，领涨板块的不断轮动，也使得短期市场热点相对难以把握。通常来看，连涨股是场内赚钱效应最集中的体现，因此，对连涨股的特征分析无疑对近期实际操作大有裨益。
据统计，A股家电、金融行业成为资金密集涌入行业，格力电器、中国平安、伊利股份增值对应市值金额居首。
展望全年，在工资水平提升和精准扶贫的驱动下，消费行业景气度会逐步体现一线向二线消费扩散的长期趋势。
【机构调研】
科技股的活跃度近期稍有回升，机构近期也将目光瞄准了该领域。从获机构调研的公司分布来看，新兴技术集中的电子板块获机构密集调研。
去年春风得意的公私募基金经理，近期暗地里寻找2018年的新欢。近一个月，公私募基金经理密集调研在过去两年内被扔在角落里的超跌股和滞涨股。
新年伊始，基金公司、证券公司、阳光私募、海外机构、保险公司等机构就开始为新一轮布局而奔走。面对板块轮番接力助涨A股连续收阳，有业内人士认为，目前市场情绪较为乐观，资金加速入场，机构动作频频，春季行情已悄然启动。
【大势研判】
经过连续反弹后，大盘短线调整压力也将逐步显现，沪指对3400点关口的有效突破还需蓄势，预计本周市场冲高回落后步入强势震荡的概率较大。
在持续多时的窄幅震荡后，2018年的第一周“开门红”，会否成为上证综指继续向上突破的前奏？我们乐观认为概率偏大。
分析人士指出，2017年颁布的减持新规将限制股东的减持行为，且减持时间线将大大延展，解禁压力不会对市场构成较大冲击。此外，主力机构新一年度资产配置需求开始释放，A股春季行情可期。
在拟任基金经理李文宾看来，站在当前时点，具备核心竞争力的企业开始脱颖而出，考虑到估值和市场风格因素，可以认为成长板块的战略配置时期已来临。
银研究驱动混合拟任基金经理徐文卉认为，相对2017年，2018年在操作上会更有难度，但盯紧业绩和盈利能力这一投资逻辑不会改变。未来将自上而下地在消费板块和高端制造领域精选个股，为投资者创造长期稳健收益。
