发行市场回暖 11月基金募资创阶段新高

　　临近年底，基金发行市场一扫过去阴霾。在偏股型基金、机构定制债基、FOF等基金密集成立的助推下，11月份的基金募集金额创阶段性新高，达到近900亿元。在业内人士看来，新基金发行加快，不排除是各大基金公司年底冲规模，但也预示着基金对明年市场行情乐观的态度，更可从中一窥基金未来的布局路径。

　　基金11月吸金近900亿

　　据Choice统计，11月份成立的64只基金，总计发行了898.35亿元。其中，有8只股票型基金、40只混合型基金、14只债券型基金，2只QDII基金。对比过去的发行情况，尽管绝对数量差异明显，但实际上各类基金相对发行量仍比较均衡。

　　值得一提的是，11月的募资金额创下4月份以来新高。今年以来，基金成立规模呈现前高后低走势，先是在2月份、3月份经历了1000亿元以上募集高峰，步入4月份后，基金发行量骤降，5月份新基金募资创下新低，仅有236亿元，此后数月，基金募资规模开始回升，然而在10月份又遭遇253亿元的低点。

　　一位基金渠道总经理曾在公开场合感慨：“今年基金发行的难度较大，有些基金勉强跨过成立线，有些基金即便延长了数月募集期，还是没有资金去认购。”

　　多因素促规模放量

　　11月新成立的基金有何特点？

　　据上证报记者梳理发现，首先，在近900亿的募资金额中，定制型债券基金功不可没。11月17日成立的中银证券汇宇定期开放债券型发起式基金，以150.1亿元的募资规模居发行榜首，该基金事实上仅用了3天便完成了募集。值得注意的是，该基金的募集有效认购总户数仅为2户，这意味着它是一只定制型债基。类似的案例还有募资约21亿元的长信稳通三个月定期开放债券型发起式，等等。

　　其次，过去业绩表现优异的基金公司，新发产品也持续获得热捧。嘉实价值精选股票10月30日开始认购，到11月1日已结束募集，仅用3天时间就募集了66.1亿元。类似的案例还有募资近30亿的银华估值优势混合、募资近29亿的国泰聚优价值灵活配置混合A。难能可贵的是，在发行市场寒冬背景下，这些基金不仅没有延期，反而都提前结束募资。

　　最后，公募FOF作为新基金品种，也贡献了一定的额度。11月初成立的建信福泽安泰混合、海富通聚优精选混合的募资规模分别都在20亿元以上。

　　事实上，在发行市场明显回暖的影响下，多只基金顺势推销自己的新基金，从而将当月的募集金额持续推高。

　　当然，除了上述原因之外，根据以往经验，临近年末，拼首发也是不少公司年底“冲规模”的首选。

　　把脉明年行情

　　换一个角度看，新基金发行加快，也可从中一窥公募基金对明年资本市场布局的路径。

　　首先，对于债券市场而言，不少机构认为是“黎明前的黑暗”。上证报记者注意到，近一段时间以来，机构定制型债基密集发行，除了上述提及的债基外，9月初前后成立的兴全兴泰定期开放债券型发起式基金，募集有效认购户数为2户，规模达到100.1亿元。10月份又有易方达恒益定开债券型发起式，募资达到80亿。这些发起式债基，从各方面特征来看，都是机构定制的。

　　今年以来，债券市场走势持续低迷，多数债基业绩表现不尽如人意。在此背景下，机构不仅没有放慢脚步，反而积极发行机构定制型债基，布局债券市场。上证报记者采访固收基金经理了解到，这背后有两方面因素：其一、明年，商业银行或许又要开始担忧“资产荒”了，债券市场所面临的“需求困境”已在悄然改善。其二，目前利率债的收益率水平已远高于历史均值，长期而言，将逐渐进入配置价值区间。

　　此外，在股票市场，权益类产品的布局方向也是市场关注的焦点。上证报记者梳理发现，上述提及的嘉实价值精选股票、银华估值优势混合等基金，除A股市场外，港股市场也是其重点关注的。比如，银华估值优势混合表示，基金未来配置港股通标的股票的比例为股票资产的0%至50%。在具体策略上，其认为，由于港股市场相对A股市场长期低估，在A股市场与港股市场发生较大估值差异时，基金将重点投资三类价值型港股通标的股票。